日期：
来源：巴兰收集编辑：巴兰
示范组合主要是为了提供净值跟踪，以满足有兴趣的朋友对我们理念、策略等进行验证。本周上证指数上涨，涨幅1.87 %，收3328.39。我们上周没什么观点，只是建议大家在长期低估区域没必要过多关注短期的波动，不如多看看确定性更高的长期机会。过于关注短期交易只会使得我们耗费了大量的心力，却只能一直维持较低的仓位，去博弈不确定的高收益的机会。
10%的仓位翻倍，对应总资产也只是10%的总收益率，而50%的仓位，即使收益率只有20%，也可以获得10%的总收益率。
而从长期交易的角度来看，想要判断大周期的转折其实很简单，FED模型是性价比很高、准确度都有所保证的择时模型。我个人采用的择时模型其实也是基于fed模型进行修改得来的。套用在沪深300指数上，历史上的表现也都还不错，最起码基本上都捕捉到了过去十年来的底部和顶部：我并不是说其他宏观指标对于行情没有影响。相反有时候影响还挺大的，比如说货币流动性的变化，会使得行情在短期内可能会出现极大的波动，比如说2015年的杠杆牛市，2018年的融资流动性危机等等。但它们始终不是决定性的因素，长期投资决定性的因素始终是资产的内生增长率。所以我是更加喜欢简单的采用股债收益率进行大周期的择时判断，中短期则更加多是基于价格趋势进行观察。沪深300指数处于长期估值底部是毋庸置疑的，在大周期方向明确的前提下，我们只需要关注中短期价格走势是否有转好的趋势即可。而对这一点，我们在去年四月和十一月的时候已经进行过两轮轮示范了，后续都分享了相关的思路并进行了总结：虽然现在确实是创下近几年的的新低。但这不是我们放弃大盘股、大蓝筹的原因。最后，又是一次明确说是反弹开始的周报，不知道这一轮又有谁能跟得上车？
最近费了不少时间在看巴菲特以前的《致股东信》，对他过往的一些投资有了更直观的认知。毕竟以前基本上也是看别人不知道传了多少手的信息来了解巴菲特，其中的偏差真的不是差了一点两点。我建议大家如果对于巴菲特有兴趣的，最好还是去看他的《致股东信》，而且必须是按编年史去阅读，不要去看别人按模块整理成书的《致股东信》。
https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.184621537727118备注：不择时版本实盘日期为2020.09.06，但是实际三因子组合公开实盘日期为2019.06.23，原版本择时条件是拟合条件，不符合实际操作需求，所以后面取消了。
所以巴兰三因子（不择时）显示的实盘收益，仅是2020.09.06以后的收益，实际上三因子组合的总收益需从2019.06.23算起。原三因子择时版本见：https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.142357540534272