10月制造业PMI连升4个月后首次下降。

10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。10月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点。国家统计局表示，数据表明，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。

不过，证券时报·券商中国记者注意到，虽然指数整体有所回落，但建筑业商务活动指数连续3个月在53%以上，显示建筑业保持适度较快增长，特别是，与基础建设相关的土木工程建筑业商务活动指数连续3个月稳定在57%以上，新订单指数环比升幅超过2个百分点，升至50%以上，显示基础建设投资稳定发力。

分析认为，四季度内，经济内生动力将稳步释放，同时随着前期推出的稳经济促增长政策继续发力，接续推出的新政策如增发一万亿特别国债等逐步形成实物工作量，将为经济回升注入更强动力。

10月制造业PMI降至49.5%

数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，制造业景气水平有所回落。

制造业PMI反映的是制造业经济活动的环比变化情况。证券时报·券商中国记者梳理了自2010年以来的历年同期走势情况发现，过去十余年里，10月份制造业PMI多较上月下行，特别是自2017年以来，每年10月制造业PMI均较9月有所下降。

中国物流信息中心分析师文韬表示，10月份，受季节性因素影响，国内外市场需求均有波动。国内需求方面，一是在十一长假过后，前期较快增长的消费品需求季节性放缓，增速从高位正常回落，二是进入10月后，化工产品市场需求逐步从旺季向淡季过渡，同时石油消费也偏紧运行，带动整个基础原材料行业市场需求有所收缩。

“比较四大行业的价格指数来看，10月份市场价格增速高位下行的根源是基础原材料行业。”文韬说，基础原材料行业的购进价格指数和出厂价格指数分别为57.5%和46.7%，较上月下降10.1和12.1个百分点，降幅较大。

需求不足矛盾仍然突出

虽然有季节性因素，但综合公布的10月份数据来看，需求不足的矛盾仍然突出。比如，从制造业看，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，调查结果显示，纺织、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业中反映市场需求不足的企业占比均超过六成；从非制造业商务活动看，中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，新订单指数持续在50%以下，反映市场需求不足的企业比重仍在56%以上，需求侧仍待改善。

蔡进建议，宏观调控应继续发力提振需求相关政策，继续释放投资和消费需求潜力。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，综合研判，是需求不足导致供大于求，使价格指数回落和生产指数回落。需求不足对企业生产恢复的制约要高度重视。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，数据反映了国家统计局对三季度经济表现的判断，即：“外部环境更趋复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固”。接下来仍要立足扩大国内有效需求，着力激发经营主体活力，确保已出台政策落实显效。

不同行业存结构性亮点

值得注意的是，从不同行业来看，需求结构有积极因素。据介绍，10月装备制造业新订单指数为52.2%，较上月上升0.7个百分点，其中金属制品、铁路船舶航空航天运输设备、电气机械器材等细分行业市场需求均有上升。

建筑业商务活动指数虽较上月下降2.7个百分点，但仍在53.5%，连续3个月在53%以上，显示建筑业保持适度较快增长。与基础建设相关的土木工程建筑业商务活动指数连续3个月稳定在57%以上，新订单指数环比升幅超过2个百分点，升至50%以上，显示基础建设投资稳定发力，相关活动保持活跃。

从企业预期来看，无论是制造业企业生产活动预期，还是非制造业企业业务活动预期都持续保持高位，企业预期相对稳定。

文韬预计，随着冬季的到来，消费品制造业和石油行业将迎来消费旺季，制造业市场需求或将较快改善。预计四季度内，经济内生动力将稳步释放，同时随着前期推出的稳经济促增长政策继续发力，接续推出的新政策如增发一万亿特别国债等逐步形成实物工作量，将为经济回升注入更强动力，宏观经济回稳向好运行具备基础。

责编：王璐璐

校对：苏焕文