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她力量 | 中信建投证券研究所所长武超则:立足于外、服务于内

日期: 来源:中信建投证券研究收集编辑:武超则

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她说

今年是我从事卖方分析师这份职业的第12年。中信建投证券也是我毕业后的第一份工作和平台。我们这一行业工作强度较高,女性比男性更需要勇气与努力去调节心态、完成高强度的工作,在专业能力和职业素养上,女性首先需要和男性一样证明自己,才有可能在一个领域长期立足。但是在另外一些方面上,女性也具有自身的优势。在相对理性的工作领域,女性的细腻、亲切其实更能调节行业氛围,从而增强员工的忠诚度与团队的协调性、平衡感。


2018年,我担任中信建投证券研究发展部行政负责人,身份发生了很大转变。近五年来,部门明确业务目标、优化人才考核机制和人员结构、完善行业覆盖,在公司领导和部门每一位员工的支持和努力下,中信建投证券研究业务重新回到行业第一梯队。2022年,我们招聘了80余位新“建投宝宝”,部门员工正式突破300人,公司研究300位同事共同攻坚克难、简单务实,使得部门收入逆市仍有20%以上的增长。同时,公司公募基金佣金分仓占比首次跃升至行业第2名。在全国社保、公募基金、保险、私募和银行等战略客户的投研排名均在第一梯队。


近期,市场格外关注人工智能对我们工作和生活的影响,这背后是数字经济所带来的发展机遇。对于数字经济未来发展趋势,我认为需要关注五大关键点。一是全产业从“信息化、网络化”走向“数字化、智能化”;二是投资重点从“新基建”走向“新应用”;三是产业链价值从“终端”走向”云端”;四是应用重点从“TO C”走向“TO B”;五是供应链从“效率”优先走向“安全”优先。


在此过程中,数字经济的“新基建”领域将首先受益,未来数字经济的应用将与传统行业深度融合,汽车行业、能源行业、高端制造、军工行业、金融行业及现代生活服务行业均将迎来“新业态”,产业链结构和估值体系也将迎来“重塑”。


当数字成为生产要素的时候,作为一名TMT行业的分析师,我也在思考如何让人工智能、大数据等作为工具赋能我们的研究业务,事实上,近年来我们已经在这些方面做出了诸多尝试,并能够为研究员和销售展业提供支持。


站在新的起点上,“立足于外、服务于内”将继续成为我们秉承的清晰目标。既要培养一批有竞争力和影响力的研究员,提供专业化、深度化、前瞻化研究,又要考虑如何发挥大型证券公司全牌照业务优势、为机构客户提供包括但不限于研究、代销、托管、衍生品、两融、投行等一条龙专业服务;另外,研究所对证券公司内部的长期价值凸显,如何通过研究能力赋能投行、财富管理、大资管、大投资等业务更为重要,也是提升我们自身研究能力、打造研究特色的关键。未来我们将进一步稳固提升核心机构客户排名、占比及收入,加强产业链研究,全面提升研究能力。同时我们也将进一步加大香港本地研究员的布局,提升海外市场服务能力,打造有国际化视野和能力的研究队伍。


三八国际妇女节在每年春天,春天也是适合播种的季节,无论我们面临什么样的困难和挑战,只要踏实做好自己该做的事情,脚踏实地,一定可以取得属于自己的成绩。未来中信建投研究团队将以精湛的专业能力、卓越的服务体系和持久的敬业精神,回报每一位客户对我们的信任和厚爱。

Q&A

Q:作为一名证券分析师,能否分享下您的投资或研究心得?

武超则:分析师在研究上的进阶分为三个阶段:第一阶段,要及时、准确跟踪行业信息,建好数据库;第二阶段,要辨别信息真伪,进一步分析其对产业和投资的影响,并输出对行业内企业发展经验的观察,做好专家;第三阶段,参考策略研究的方法,视野从行业内部企业之间的中观比较,上升到不同行业之间的宏观比较,“自上而下”指导行业配置,输出逻辑。
TMT行业的研究和投资不是不能简单粗暴地去做时间的朋友,而是要跟着时间和技术变迁去迭代研究体系。除了专业领域的知识更新,分析师要在更宏观的策略视野下反观行业,才能迈上研究的第三级台阶。
如果分析师总是“自下而上”研究个股,仅仅站在自己研究的行业之内进行观察,可能会陷入信息茧房,一直保持看多或看空。分析师首先站在偏总量研究的角度,“自上而下”在资产之间、行业之间做比较,再在行业里筛选标的,对投资的指引才更有效,比如产业链研究,就是在总量之下、公司之上的部分,产业链研究也越来越重要。
我始终认为,好的二级市场研究,一定需要具备横跨一级和二级的研究格局。长期看,我觉得行业分析师,首先是一个老师的角色,快速的把行业的专业经验,专业知识,行业的研究体系告诉投资者,而不是简单地告诉结论。尤其这两年单从二级市场这个环节已经完成不了研究的闭环,必须要从一级市场对行业有理解,把这种理解放到研究结论里才能够形成闭环,做到前瞻性和预判性。


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