上周市一改低迷而放量大幅反弹。上证综指周度大涨5.3%重返3000点；上证50、沪深300、深成指、中小100和创业板各大指数周度则分别上涨6.1%、6.4%、7.6%、8.3%和8.9%。行业板块普涨，消费者服务、食品饮料代表的消费板块由弱转强，成为领涨板块；汽车、电新、有色、化工、电子等板块涨幅居前；其余板块均有不同程度地上涨。海外方面，美元指数振幅加剧，周度环比持平，其中美元兑离岸人民币显著回落至7.18附近，人民币有双向波动的迹象；十年美债收益率再度逼近4.2%；经历连续上涨后，欧美股市有所分化，欧洲市场持续上行，美股则步入调整；大宗商品大部分品种有不同程度地反弹。


9月FOMC会后如预期宣布连续第四次加息75基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.00%至3.25%上调到3.75%至4.00%。紧接着美国非农数据显示，10月非农就业人口增加26.1万人，远高于预期的20万人，但10月失业率意外上升至3.7%，回升至8月的水平，高于预期的3.6%；10月平均每小时工资环比增0.4%，创8月以来最高增速，高于市场预期的0.3%，好坏参半的就业数据令市场对美联储12月的加息预期出现较大分歧，已有部分官员暗示美联储加息幅度或放缓，但由于新增就业人数远超预期，市场预计美联储12月加息75基点的可能性小幅上升，加息终点上升至5.25%，未来市场预期走向取决于11月8日开始的美国中期选举及美联储表态，预计年底至明年初加息拐点预期会显现。与此同时，英国央行如期加息75基点，为33年来最大幅度，并强调利率峰值将低于市场预期。

国内方面，国家统计局数据显示10月份制造业PMI为49.4%，比9月下降0.9个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.7%和49.0%，比上月均下降1.9个百分点，落至临界点以下，10月经济继续承压，与疫情多点散发有关。另外，三季度A股和剔除金融后的A股业绩增长分别仅有1%和0.2%，环比二季度继续下行，低于预期，尽管如此，盈利底部大概率已现。


近期及未来一段时间，国内外迎来重大消息的密集期。从德国总理朔尔茨率巴斯夫、宝马等巨头企业首次访华并表示，即使环境发生变化，中国仍然是德国和欧洲重要的经济和贸易伙伴，“我们不想‘脱钩’，不想与中国‘脱钩’，以及加拿大要求三家中资企业从加企业撤资等，到即将到来的美国中期选举，和后续的气候峰会、东亚峰会、G20峰会、APEC峰会等，这些动态均影响着未来国际局势的演变，对资本市场的扰动值得关注。

在经历疫情多点散发、美联储快节奏加息、国际地缘局势动荡，和三季报业绩低于预期、外资减持等系列不利因素冲击之后，估值处于历史低位的A股迎来了超跌大幅反弹，且两市成交一度超过了久违的万亿，表明情绪有明显地回暖。随着疫情防控的优化、国内稳增长政策由担忧再度转向一致、美联储加息终点愈发明朗，而且当前处于业绩真空期，我们前期判断的当前A股处于底部震荡、过度悲观的低迷时期正在过去，二次探底大概率能得到确认。不过，本月外围重大消息较多，对市场的冲击暂难以评估，需要跟踪关注。综合来看，短期在控制好仓位的同时，可适当积极一些，逢低布局。板块方面，可关注医药、机械（高端装备）、军工、新能源（风光储）和电子（半导体），主题方面可关注信创和元宇宙。