重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
01
风险提示：1、疫情反复可能影响工程进度，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的出险，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
3、新业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源、矿产及新材料等建筑以外的新领域，但这些领域有的较为依赖政府资源及自身专业实力，有的存在地缘政治风险，可能存在拓展失败或造成经营损失的风险。
证券研究报告名称：《重塑中国特色建筑行业估值体系，看好建筑央企表现》
对外发布时间：2023年3月19日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
02
证券研究报告名称：《中国特色估值体系，启动正当时！——最新周择时观点》
对外发布时间：2022年11月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
丁鲁明 SAC执证编号：S1440515020001
段潇儒 SAC执证编号：S1440520070005
03
打造中国特色社会主义估值体系，化工国有企业及板块估值有望提升
事件：
2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上发表主题演讲，提到深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。
简评：
提高核心竞争力，化工国有企业及板块估值有望提升
化工行业下游产业链涉及到社会生产的方方面面，是关系到国计民生的基础行业，国有企业为化工行业输送人才、技术、产业都做了非常大的贡献。党的二十大报告也提出了“加快规划建设新型能源体系”、“加快推动产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化”、“加强能源产供储销体系建设”、“加快实施创新驱动发展战略”等论述，为化工行业尤其是国有化工企业提供了发展指引，行业中拥有较强核心竞争力以及较高成长空间的国有企业未来前景广阔。
风险提示：（1）原油、煤炭价格上行或下行超预期：原油价格与国际政治经济形势高度关联且具波动较大，原油和煤炭价格大幅波动时，都会影响下游化工产业链价格价差和盈利稳定性，进而影响部分板块或公司的盈利能力；（2）行业竞争格局变化：国内炼油及化工配套项目较多，可能造成某类产品板块产能局部过剩，进而加剧行业竞争，挤压业内盈利空间；（3）宏观经济波动，全球经济下行：炼化产品下游分支众多且分布较广，与宏观经济形势关联度较高，经济下行可能影响行业产品需求。
证券研究报告名称：《打造中国特色社会主义估值体系，化工国有企业及板块估值有望提升》
对外发布时间：2022年11月23日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
邓胜 SAC执证编号：S1440518030004
免责声明
本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。