硅谷银行的事件差不多剧终了。
大家都看到了今天财政部、美联储和联邦存款保险公司发布了联合声明。
对于硅谷银行和另外一家在周日被接管的signature bank的存款,将全部兑付。
但除此之外更重要的,是美联储决定推出一项新的政策工具,为储蓄类机构提供中期流动性。这个新的政策工具就是“银行期限资金计划”(Bank Term Funding Program,简称BTFP)。
该项目旨在为银行、存款机构(savings association)、信贷联盟(credit union)或在美国的外国银行分支提供期限为1年内的流动性支持。BTFP的抵押品是国债、agency MBS等高等级资产,抵押率可以达到面值的100%。
也就是说在该计划之下,一个交易价格在90块的美国国债或MBS,质押给美联储可以借出100块的钱。按照现在的价格,质押率最高甚至可以超过120%!
该工具的期限是小于1年,利率是比1y ois(也就是1年无风险利率)只高10bp。
如果出现损失,美国财政部的外汇稳定基金(Exchange Stability Fund)会为美联储的损失提供担保。本质上这个ESF其实是用不到的,因为抵押品本身就是美国财政部的信用,额外再增加一个财政部的增信,就是为了让大家更加放心。
总之,美联储出手解决了银行短期流动性问题,本质上最终美联储可以成为depositor-of-last-resort(最终银行存款人)。所以现阶段面临美国中小银行的问题基本解决了。
最后,大家看完美联储BTFP的条款,是不是觉得这工具和我们央行的中期借贷便利(麻辣粉 MLF)几乎一样。都是1年内期限,都是以利率债作为抵押,解决银行的流动性问题。
开玩笑地说,美联储终于学了一次人民银行。世界的尽头,还得是麻辣粉。