截止2023年4月7日收盘，2023年内收益8.1%，同期沪深300指数上涨6.5%，实盘收益率跑赢指数1.6%。从2017年12月开户至今，实盘净值1.86，年化收益率12.28%，与沪深300的对比如下图：说明：
1、估值：2022至2024年的盈利预测来自券商预估数据（做个追踪记录，3年后复盘，看看这个预测会有多离谱），2023年4月7日估值=2023年4月7日市值/2023年盈利预测归母净利润。2、买点：3年后合理估值7折开始买入，每下跌10%买入计划仓位上限的1/4。分众为周期股，买点为当年度合理估值的7折开始，每次下跌10%买入计划仓位上限的1/4。3、卖点：从当年度合理估值（当年归母净利润*估值）的1.5倍开始卖出，每上涨10%卖出1/4仓位。分众为周期股，点卖点为当年度合理估值的1.3倍，每上涨10%卖出1/4仓位。本文仅我个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满我个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖我的判断或行为作出买卖决策，切记切记！本周卖出海康（均价42.3 元） 与美的（均价54.1 元），买入长春高新（均价 162.5 元） 与万华化学（均价 94.5 元）。卖出海康的理由：海康最近长得比较多，估值已到合理区间，而且海康并没有从美国的制裁名单中摘除，继续持有的收益和风险不匹配，所以就卖吧。卖出美的的理由：白电行业的竞争非常充分，行业的市场规模已经触顶，白电3巨头格局相对稳定，美的收入、净利润未来每年想要取得 2 位数的增长很难，继续持有的收益不会很高。买入长春高新的理由：便宜，一致预期 2023 年归母净利润 54 亿左右，市盈率才 13 倍，未来迎接戴维斯双击的概率比较大。买入万华化学的理由：目前估值合理偏低，而且处于周期底部区域，未来随着产能的释放，将来大有可为啊，而且谢治宇（3.237%仓位）、傅鹏博（5.03%仓位）、王克玉（4.45%仓位）、何肖颉（3.55%仓位）等4位大佬都持有万华，可以看下图了解这4位大佬在行业的地位，1、首先我们学习老唐的投资理念，就像老唐学习巴菲特一样，并不只是照抄他的持仓。
2、在学习的过程中选择自己舒服的方式，即便可能收益率没有老唐高，或者亏钱，但这是成为独立投资人必须迈出的一步。3、在《2022年总结》中提到，我理想中的投资组合是持有15家公司左右，最高仓位不超25%。目前腾讯46%的仓位太高了，需要寻找其他公司分散仓位，也可以说是为了分散而分散，分散是对我无知的保护。4、张坤、朱少醒、谢治宇等3位基金经理，在公募的各种限制下，他们3人带着镣铐跳舞，还能取得如此收益（10年的年化收益率大于15%），肯定有过人之处值得我学习。为什么要学习公募基金经理而不先学习私募基金经理呢，毕竟很多优秀的公募基金经理都去私募了？
因为看不到私募基金经理的持仓，虽然网上有很多他们的访谈，但说一套做一套的人还是蛮多的，而且仓位代表态度，即便知道他们买了某家公司，也不知道仓位是多少。我理解能力有限，抄私募基金经理作业的难度比较大。
所以，学习张坤、朱少醒、谢治宇这3位的访谈记录，了解他们的投资理念，再结合他们的持仓，抄作业的难度小一些优：老唐买了某公司，这家公司究竟有什么特点吸引到他了，我也要去看看——这是优级抄手。
他/她将老唐视为一个路标，利用老唐减少自己的无效劳动。最终会不会买入或卖出，由自己的研究结果而定；良：老唐对某某公司的分析，我看过了。逻辑清晰，估值合理，截至目前，我没发现什么逻辑和事实漏洞，我也买点儿——这是良级抄手。他/她将老唐视为了一个数据整理苦力，一个不要工钱的研究员。对于老唐分享的逻辑和事实，经过了自己的思考，没有发现漏洞（意味着自己去研究也就是这个结果了），于是，将老唐的研究据为己有，做出买入或卖出决定；中：根据我对老唐一贯的观察，我认为他是靠谱的人，认真的人，我信他。所以我全盘拷贝他的持仓及交易，对错我都认，总比我自己瞎整好些。——这是中级抄手。他/她将老唐视为不要提成的基金经理，假设自己的资金交给老唐管理了，接受老唐决策的得与失，省下可能被老唐扣走的基金管理费和分账偷着乐；劣：很多人把老唐吹的那么凶，而且看他收益也确实不错，我挑一只出来抄，看看究竟灵不灵，灵的话跟着抄，不灵以后不信他了。——这是劣级抄手。作为一名中级以上抄手，今天继续对这几位大牛基金经理进行分析。一、谢治宇
谢治宇目前管理的产品有6只，分别是兴全社会价值三年持有混合（191.17亿）、兴全合宜混合A/C（268亿）、兴全合润混合(205.31亿)、兴全趋势投资混合(33.94亿)，规模总共698.42亿。
截止2022-12-31，全部持仓的股票市值合计631.91亿，其中仓位占比超1%共有38家公司，持股比例合计71.6%，具体明细如下：
数据来源：choice
持仓排名前十的公司分别是海尔智家（4.4%）、韵达股份（3.7%）、北方华创（3.6%）、快手-W（3.3%）、保利发展（3%）、三安光电（3%）、鹏鼎控股（2.8%）、芒果超媒（2.6%）、健友股份（2.5%）、万科A（2.3%），前10公司持仓合计31.2%，持股相当的分散。
1. 张坤
张坤目前管理的产品有4只，分别是易方达优质企业三年持有期混合（83.44亿）、易方达亚洲精选股票（50.79亿）、易方达优质精选混合（189.32亿）、易方达蓝筹精选混合（570.6亿），规模总共894.16亿。
截止2022-12-31，全部持仓的股票市值合计846.56亿，其中仓位占比超1%共有18家公司，持股比例合计96.5%，具体明细如下：
持仓排名前十的公司分别是腾讯控股（10.4%）、五粮液（9.7%）、洋河股份（9.3%）、贵州茅台（9.1%）、泸州老窖（8.9%）、香港交易所（7.9%）、招商银行（7.8%）、伊利股份（6%）、美团-W（6%）、药明生物（4.8%），前10公司持仓合计79.9%，持股相当的集中。
2. 朱少醒
朱少醒的只管理1只基金—富国天惠成长混合，规模327.04亿。
截止2022-12-31，全部持仓的股票市值合计307.28亿，其中股票市值占比超1%共有26家公司，持股比例合计63.2%具体明细如下：
持仓排名前十的公司分别是：贵州茅台（8.7%）、五粮液（4.2%）、宁德时代（3.9%）、宁波银行（3.7%）、药明康德（3.2%）、迈瑞医疗（3.1%）、瑞丰新材（2.8%）、东方财富（2.7%）、爱尔眼科（2.6%）、华鲁恒升（2.4%），前10公司持仓合计37.2%，持股相对分散。
4、丘栋荣
这位是@晨夕 推荐介绍的基金经理。
查了查，果然是大牛啊，丘栋荣的投资业绩近8年的年化回报24.73%
丘栋荣共管理5只基金，其中中庚港股通价值18个月封闭股票（19.77亿，2023.1.11成立）、中庚价值品质一年持有期混合（67.08亿）、中庚小盘价值股票（76.14亿）、中庚价值领航混合（116.52亿）、中庚价值灵动灵活配置混合（34.74），管理的基金规模合计314.34亿。
截止2022-12-31，全部持仓的股票市值合计275.32亿，其中股票市值占比超1%共有23家公司，持股比例合计69.5%具体明细如下：
持仓排名前十的公司分别是：中国宏桥（6.8%）、中国海洋石油（6.4%）、中国海外发展（6.4%）、神火股份（6.2%）、驰宏锌锗（5%）、广汇能源（3.9%）、康华生物（3.4%）、常熟银行（3.2%）、兖矿能源（3.2%）、越秀地产（3.1%），前10公司持仓合计47.6%。
5、总结
仓位代表态度，持仓比例小于2%的公司说明他们不重视，在他们眼里确定性比较低，基本可以忽略。
将这4位基金经理持仓比例大于2%的公司进行整理，如下图：
数据来源：理杏仁网站
张坤持仓比例大于2%的公司共有13家公司，仓位合计89.5%。除美团亏损外，其他公司的平均市盈率为28.4倍，平均市净率为5.7倍。
谢治宇持仓比例大于2%的公司共有13家公司，仓位合计37.6%。除快手和三安光电外，其他公司的平均市盈率为26.7倍，平均市净率为3.6倍。
朱少醒持仓比例大于2%的公司共有13家公司，仓位合计43.3%。没有亏损的公司，这13家公司的平均市盈率为32.1倍，平均市净率为7.1倍。
丘栋荣持仓比例大于2%的公司共有14家公司，仓位合计58.2%。没有亏损的公司，这14家公司的平均市盈率为9.8倍，平均市净率为1.5倍。
张坤与朱少醒的投资风格比较像，从持仓上看都是高市盈率与高市净率的公司，他们喜欢买入具有经济商誉的公司，而且都买了贵州茅台与五粮液，可能因为资金量太大，受个股不超10%的仓位限制，他们没有合适的买入标的公司，在“好公司”与“便宜的公司”直接选择了估值偏高的“好公司”，比如：张坤的香港交易所、朱少醒的爱尔眼科。
丘栋荣则是另一个极端，持仓的公司市盈率和市净率都比较低，他在“好公司”与“便宜的公司”选择了便宜。
谢治宇则处于这2个极端之间，从市盈率是市净率看，除北方华创、三安光电、芒果超媒略贵，其他公司处于合理偏低，像是困境反转类的公司。
这4大金刚，哪位是你的菜？
--- --------名人名言----- -----
李录说，投资是对于未来的预测，然而未来在本质上却是无法预测的，所以预测就是概率。因此，你能比别人做得更好的唯一方式就是尽可能地掌握所有的事实，并且真正做到知己所知、知己所不知。这就是你的概率优势。--- --------END----- -----
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