大家好，我是七喜。

今天聊聊英国金融服务监管局。

（一）

国内对这个名字熟悉，源于英国金融服务监管局前主席特纳勋爵的著作《债务与魔鬼》。

英国金融服务监管局（FSA）是大监管，职权范围类似于我国银保监会和证监会的统一体。

英国从80年代开始就鼓励金融机构混业经营，为此进行统一监管，避免监管套利，减少监管盲区，十分必要。

然而，即使实现了统一监管，依然没预警到2008年金融危机。

这事儿和美联储的时任主席格林斯潘给自己事后找补一样，精英荟萃的美联储精英们也没有充分预警到风险...

英国在2013年改革了FSA，拆分出了FCA和PRA。

为了解决FSA既有促进行业发展，又有监管行业风险的悖论性职能问题，同时避免监管政策左右过度的问题（在促进行业发展时用力过猛，等暴露风险了，处置风险时又用力过猛）。为此要进一步拆分。

FCA叫行为监管局，事后监管职能，也就是谁出事就收拾谁。

PRA叫审慎监管局，事前监管职能，也就是发现哪里可能出事就提前预警。

我们之所以不再拆分，源于还有审计和纪委的监督支持。

当前的重心是统一监管，中央垂管，避免监管套利，减少监管盲区，管控地方金融或有的失序，保护投资者（含蓄资本市场的水源），集中调度金融资源去政策鼓励的领域去，而非足够的分散和制约。

（二）

回到《债务与魔鬼》这本书。

曾任英国金融服务监管局主席的特纳勋爵总结有：

高金融密集度的唯一受益者就是金融资本家和高级金融民工。

经济金融化是最近20年全球贫富差距迅速扩大的重要原因。

市场化的信贷融资有弊端，就是资金逐利又厌恶风险，很容易加通道后在金融体系内空转，到不了实体经济里去。

中国金融体系，未来5年，最主要的问题，就是解决“债务-通货紧缩”的恶性循环。

不应该以避免引起严重通胀和破坏财政纪律为理由，排斥使用货币融资办法来摆脱债务积压，克服通货紧缩。