本轮大宗商品的暴跌主因是超高通胀背景下，美联储不断加息及加息预期的不断上调的连锁反应。我们上篇开头谈到的，玉米基本面上的主要矛盾为强预期弱现实，饲料集团全行业在高价原料下大量买货不做任何风险防范措施的躺平行为。最近已经听到一些违约行为的出现，现货如果再跌一百元，破贸易成本，必然出现大片违约（贸易成本和种植成本是两个概念）。
宏观驱动下跌，基本面决定强弱。我们对比近期的豆粕和玉米就能看出。上篇已经讲过中国不缺玉米的基本情况，这篇就多聊两句宏观周期，我们经常说放水万物皆涨，收水万物皆落。2020年疫情放水后到今年加息收水，形成一轮完整的商品周期。这是很多文章都在聊的东西，但事情发生的那一段时间线上，你其实是懵的，一阵大风刮过，你还在数豆子。商品其实跟股市有类似的点，商品指数下跌途中，板块轮动，会有强弱关系。有色板块受宏观驱动最为明显，其次是黑色板块，然后是农产品，最后才是原油。所以你可以看到这轮有色是下跌最暴力的，而这轮原油其实是相对抗跌，它的商品属性决定了它会晚点，但不会消失。有兴趣的可以去翻翻上一轮2008年商品宏观周期的数据，有很多参考价值，但不能迷信。
站在更高的角度思考问题，梳理问题，会更容易抓住主要矛盾，找到入手的切入口。它有助于你捕捉到更大的周期，减少捡芝麻丢西瓜的概率，再之后就是细化的问题了。
就近的来说：7月28日加息落地前，市场情绪仍会受到抑制，由于下一轮加息在九月份了，这或给多头一些喘气的机会。我们过去聊过，放水只能延缓问题，不能解决问题。而它暴露的问题便是滞胀 ，除非再一次爆发新的技术革命，否则，我们认为在收水的时候，滞胀转向衰退不可避免。这便对于今年乃至明年市场的大局观。有意思的是，商品见顶后，在下跌途中，由于跌跌不休，抢反弹的参与者越来越多。无论是基于基本面还是技术面，这无可厚非，只是，左侧交易是难度最大的。熊市周期下，不考虑追加保证金，做多如果不反弹，或者反弹不上成本价，可能移仓都要好多年才有可能回本；而做空即使遇到反弹，多拿两个月，也能赚钱。
其实这是一个简单的道理，君子不立于危墙之下，勇士扶大厦之将倾。市场上君子很少，勇士很多。
目前的市场结构下，宏观因子高于基本面，所以累述了很多跟玉米看似不相关的东西。产业上今年特别有意思，担心通胀，担心内外盘价差，担心俄乌战争和粮食危机，唯独不担心美联储加息。基本上行业内都是一笔带过或者根本不关心。
与此类似的还有今年的有色企业且不止于有色企业。在过去两年放水尤其是去年的时候，都选择下场套保，而到了今年加息收水的时候，基本没听到几家套保了的。结局可想而知。主要矛盾不被重视，风险管理也就无从谈起。更何况，前两年套保盘面亏钱，在年底面对老板的时候很难交差，绝大部分公司财务上也是很难做期现一本账的，可能吃过亏后，就把期现部门裁掉了，或者边缘化。如此种种，触目惊心。
由于公众号一直没开评论区留言功能，所以在这补充上篇玉米因为偷懒没有写完整的部分，后台留言有质疑地租价格的问题。这点我得道歉，给出的数据的不够严谨，三江地区由于维度偏高，单产低，所以是700元。它的地租水平不能代表东北。像吉林普遍在800-1200每亩的水平。因为那边单产每亩2000多斤。而吉林黄金玉米带还有块中国最好的玉米地，今年地租近3000，亩产玉米也是近3000斤，适合做母猪料。
现在地租都是市场化的水平，高租金对应高产量，综合成本其实没有低估。
这一轮的玉米下跌，其实现货总体还好，相反是小麦跌价最厉害，前期收小麦的热火朝天，认为性价比高于玉米，所以摔的比较疼。
再就是近期市场说东北玉米受灾可能减产30%的事情，老套路了不必多讲，实际影响非常有限。
顺便聊一些产业上普遍的观点，就是期货连续跌价的过程中，现货没怎么跌，基差收敛，产业一些贸易商认为，上游挺基差，期货价格跌，然后基差还涨了，所以我们现货有托底，价下不去。然而实际上，现货是肯定要处理的，基差越离谱，现货处理难度会越大。此时现货价是虚高的。要么去交割（交割也没人愿意接），要么就便宜卖。之后就基差回归了。
关于这点，可能不止适用于玉米产业。
可能大家都比较关心的问题还是玉米未来怎么走，这两篇都已经聊了的。只是时间周期和空间的问题。短期我不知道；但放到长周期看，个人是挺悲观的。明年1开头的价格我觉得是很有可能见到的。去年的生猪，今年明年的饲料原料，还有像玉米深加工的，都不是什么好的年份。
讲到生猪，也聊两句。目前的生猪养殖利润已经从巨亏转向高利润。现货11-12元的价格已经是阶段高点。母猪存栏去产能未出清，这轮空怀率很高，养殖高利润下，供需没有大的矛盾，向上驱动的因子不足。另外，国内物价cpi指数中猪肉占比很高，从国家调控角度看，稳物价和保供应是重心。叠加这轮猪企普遍看涨后市，除一些财务状况很差的企业外，都在压栏，接下来供应预计偏宽松，不排除接下来某个月出现去年供应充足踩踏的情况，带来一次比较明显的回踩。
玉米两篇确实容易得罪人，尤其是产业上的。我表达个人观点供大家参考，欢迎后台留言评论批评，很可能我是错的，不过就事论事，不要进行人身攻击。谢谢！