▲汇添富全球消费混合（QDII）基金经理郑慧莲

在“三八”国际妇女节到来之际，券商中国记者在汇添富基金办公室见到了基金经理郑慧莲，一件浅紫色的针织外套搭配白色衬衫，优雅知性，谈吐间是不经意流出的浓浓书卷气。

“一个宁静的内心世界是做好投资的重要条件，一定程度上来说，它和股票分析能力同等重要。”在采访中，郑慧莲多次提到了“内心宁静”的重要性，她认为，投资最关键的是要镇住自己心底的那根弦，不能随着市场摇摆，不要错把极端的钟摆看作市场的中轴。

安静平和，是郑慧莲对自己性格的评价，在她看来，“大隐隐于市”是投资应该追求的更高境界。“光而不耀，静水流深”，走过轻舟快马的阶段，走过踟蹰彷徨的片刻，经历市场周期起伏的洗礼，如今的郑慧莲正向着她所理想的投资状态一步步靠近。

老子在《道德经》第四十章中写道，“反者道之动，弱者道之用”，万事万物总是相互向着对立面运行，在临界点返回，循环往复、周而复始。尊重周期，是郑慧莲的第一个投资哲学。

万物皆有周期，然而真正能做到尊重周期、顺应周期，却是知易行难，或许只有经历过才能真正理解。

她毕业于复旦大学会计学专业，本硕连读了7年会计，2010年毕业之后来到汇添富基金，开始研究消费行业。

2012年到2015年，市场热衷成长股，相比于TMT等大放异彩的领域，郑慧莲所研究的消费赛道显得较为“清淡”，但起步阶段的她没有“分散注意力”，而是潜下心来扎实做好消费板块的研究基本功，一步一个脚印从研究员做到了基金经理。2018年下半年郑慧莲开始管理消费主题基金，恰好遇到消费板块长达两年多的大牛市，前期的“板凳功底”得到了正反馈。

“因为开始比较顺，然后不断自我强化，我原来的思维也较简单，没有太多辩证思考过事物的两面性、周期性，就简单地以为消费是一个长赛道，不需要用周期的眼光去看待它。但是当市场掉下来的时候才意识到，万物皆有周期，而投资者情绪更是会放大基本面的波动。” 郑慧莲讲道，“消费公司也有周期，只是商业模式好的消费公司，若能把竞争力沉淀下来，则在一个周期之后，会迎来下一个向上的周期，属于波动曲折中的持续成长”。

2021年2月，消费股开始表现式微，郑慧莲的投资也遭遇了挑战，“当时每天都在被市场打脸，晚上回家修复完心情，第二天信心满满去上班，又被打脸，尤其是刚从高点跌下来的时候，仍然想着如何把高点给补上，这种预期和现实的巨大落差是非常痛苦的”。

回忆起2021年，郑慧莲认为核心问题还是自己的心态，想赢不想输，想赚钱怕踏空，什么机会都想抓，所以蒙蔽了自己理性客观的判断，错把一个产品的成功误以为一个平台的成功，错把短期逻辑进行了长期演绎。

“最关键的是自己心底的那根弦要镇住，不能随着市场摇摆。很多时候，我们的心是跟着市场摇摆的，当市场的钟摆已经走到了一个极端位置的时候，我们也把心里的中轴摆到了这个极端位置，误以为市场仍然处于它的中轴。” 郑慧莲表示，“我其实犯的很多错误，都是错把极端的钟摆看作市场的中轴，当然回过头来看，这段经历也是一笔财富，如果在年轻的时候用错误的方法获得了成功，这个才是最可怕的事情。”

周期无法逃避，那么，人们是否可以通过个人的努力减少周期的影响？郑慧莲认为，这考验的便是人的情绪控制能力。

“对于基金经理来说，情绪控制能力可能和股票分析能力是同等重要，甚至更重要。一个宁静的内心世界，一种规则化的投资视角是做好投资的重要条件，也是提高投资胜率的重要秘诀。”郑慧莲认为。

如何保持内心宁静？郑慧莲引用了苏轼在弥留之际留给世人的四个字："著力即差"，意思是说一件事如果太用力就说明不对了，对的事是不需要太用力的。过犹不及，做事应细水长流，一切顺其自然，恰到好处。郑慧莲认为，做投资也应该多一些钝感力，简单来说就是不要和市场走得太近，不要太被短期的涨跌左右情绪，这样才可以理性地看待公司、看待市场。并且，要习惯慢慢赚钱，而不是总追求短期赚快钱、追求“妙手”频出。“善弈者通盘无妙手，围棋大师李昌镐就只追求‘半目胜’。”

她认为，资本市场有两类机会，稳稳的幸福和绚烂的飞鸟，许多人想去抓绚烂的飞鸟，却往往陷入患得患失、追涨杀跌的牢笼，最后也错过稳稳的幸福。而真正的高手追求的是稳定的输入、稳定的输出。高手需要“呆若木鸡”，控制出手的次数，等看准了再出手。只有把自己好胜的心气压下去，不为“飞鸟”所扰动，才能真正沉下心来，感知世界本质的运行规律，精准狠地抓住真正的大猎物。赚大钱，靠的是时间，而不是时机。

在构建投资组合上，郑慧莲会寻找多个具有不同时代特征的子行业，并通过这种行业的均衡布局，让组合纳入不同的时代驱动力。行业均衡的同时，在每个子行业找出优秀或者潜在成为龙头的公司，让个股适度集中，以期获取超额收益。当经过深入研究积累了足够的“确定性”，郑慧莲也敢于果断出手，构建有力度的组合。

比如，从2022年四季报来看，郑慧莲重仓了某养殖股，她坦言，自己其实做好了这只股票一年都不会涨的准备。从猪周期的角度来说，猪肉价格下跌的持续时间还不够长，再加上餐饮复苏拉动需求，养殖户对未来仍然比较有信心，导致产能去化得不够，压制后续猪价的上行预期。所以，猪周期的短期逻辑不是很顺，但现在股价的安全边际已经很高了，而产能去化的拐点总会到来，只是时间早晚问题。

“我可以容忍组合里有一些仓位短期不涨，买股票有时候不能太功利，你觉得它现在还不涨，就先在其他股票上赚一波，想等到时机到了再去买它，但这样做往往会事与愿违。不要想着把行业或股票的轮动做得很顺，把所有的钱都赚了，因为你根本不知道市场的轮动什么时候会发生。当钟摆已经摆到了一个极端位置，也就是赔率足够高的时候，你买入后需要承担的只是时间成本，而且钟摆往一个方向的偏离幅度越大，往回摆的空间就越大。”郑慧莲表示。

“不能和市场走得太近，尤其是现在的市场。”郑慧莲认为，当前市场仍然处于经济复苏初期，可能还没有出现特别明确的趋势性机会，所以热点轮动飞快，而越是这样的市场，越需要内心平静、心态平和，不要随波逐流。