从ETF资金面看，化工板块近期止跌回流迹象明显。自今年10月以来，资金一度加速流出化工板块，不过11月以来随着市场信心恢复，资金开始重启加仓化工类ETF。

以化工ETF（516020）为例，上交所数据显示，昨日该ETF获5460万元资金大举买入，近10日该ETF净申购额达6644万元。资金面呈现逐步向好态势。

图片来源：Wind，截至2023年11月8日

虽然目前大盘仍未有转折性反弹，但市场多个积极信号显现，化工板块基本面也有望见底回升，对于板块后续表现，机构也普遍表示乐观。

1、盈利底进一步夯实。从化工ETF（516020）标的指数成份股情况看，前三季度47家实现盈利，仅3家亏损，前三季度归母净利同比实现增长的6家。单季度来看，第三季度细分化工指数50家成份股合计归母净利为246亿元，环比实现增长的升至22家。板块盈利底进一步夯实，后续随着经济复苏，库存去化加快，化工板块有望底部向上。

2、估值仍处历史低位。在10年时间维度下，细分化工指数最新PB估值处于24.41%的历史分位，估值仍处历史偏低位置，布局性价比较为凸显。

图片来源：Wind，截至2023年11月8日

3、内外政策底共振。国内政策底已逐步夯实，近期FOMC货币政策拐点信号初现，困扰市场的核心因素中美利差见拐点，化工也有望迎来较强提振。

4、机构看好化工板块配置机会

国金证券认为，2023年前三季度在国内经济承压、海外加息等因素影响下，化工板块盈利经历回落到企稳的过程。今年三季度原油价格明显上涨，叠加国内经济复苏，“金九银十”传统旺季下游补库，化工品的价格在三季度有所复苏，随着四季度及明年海外出现降息预期，国内经济在政策托底的情况下进一步复苏，化工行业整体盈利有望企稳回升。

中金公司最新策略观点认为，目前化工板块盈利、估值和持仓均处于低位，下行风险较小，随着国内外制造业去库接近尾声以及国内稳增长政策支持，预计PPI同比增速有望继续回升，看好化工板块的配置机会。

资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

数据来源：沪深交易所

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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