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来源：金融时报收集编辑：马梅若
3月17日，中国人民银行宣布，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
两会前人民银行行长易纲曾在“权威部门话开局”新闻发布会上表示：“用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。”招联金融首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时回应了降准的必要性和迫切性。在3月15日央行超量续做MLF之后，MLF已是连续4个月超量续做，市场流动性合理充裕，因此本次降准超过预期。但降准具备必要性——从短期因素看，1月和2月人民币贷款增长迅猛，银行体系补充中长期流动性的需求显著增加；而前两月虽然企业贷款增长较好，但居民贷款增长乏力，需求仍然不足，货币政策加大实施力度正当其时。目前经济形势向上向好、社会预期稳定、发展信心提振等积极因素不断积累。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《金融时报》记者表示，降准可以促使金融机构更有力有效支持实体经济、重点领域和薄弱环节，并能补充流动性缺口、增加投放基础货币。庞溟给记者算了一笔账，以2月末人民币存款余额268.2万亿元来看，0.25个百分点的降准约能释放6000亿元左右中长期流动性。董希淼则测算，由于已执行5%存款准备金率的金融机构不在本次降准范围内，保守估计本次降准向金融机构释放长期资金约5500亿元。“这笔资金可为银行提供长期限稳定负债，增强其信贷扩张能力。”光大银行金融市场部分析师周茂华对记者解释，前2月国内信贷强劲扩张下，部分银行长期流动性偏紧，而人民银行通过降准意在向银行体系释放低成本、长期限流动性，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。此外，周茂华提到，降准有助于优化银行资产负债结构，降低银行整体负债成本，为银行进一步合理让利拓展空间。植信投资研究院高级研究员王运金也表示，降准所释放的资金能够一定程度上缓解银行资金成本压力。董希淼则提示，在市场流动性相对充裕的当下降准0.25%，表明下一阶段货币政策仍然保持稳健的基调不变，不会“大水漫灌”。在业内专家看来，本次降准是稳市场信心的重要举措。例如，民生银行首席经济学家温彬就表示，降准对于降低金融机构资金成本更为有效。“近几个月来，MLF虽然延续加量投放，但是仍然是有成本的。在当前银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位的情况下，央行适时降准，有助于更好地激发实体融资需求，稳经济、降成本，并有效缓解银行负债和经营压力，增强经营稳定性和抗风险能力。”他谈到。周茂华也分析，此时降准有助于稳定市场预期，可释放稳增长积极信号，有助于增强市场对经济复苏前景乐观预期。对于这次降准，王运金评价为“意料之外，情理之中”。他对记者分析，从国内看，降准可增加银行等机构的资金“弹药”，前瞻性布局需求恢复所需的流动性。“年初至今国内经济逐步企稳回升，1-2月消费、投资、房地产等领域相关数据上涨明显，需求恢复节奏良好，资金需求量上升明显。”在王运金看来，近期在人民银行公开市场操作增量的情况下货币市场短期利率小幅上行，小幅降准利于缓解这一情况。而且，二季度及以后季度，经济恢复预期较好，消费、房地产、科技创新、基建等领域届时将会产生更大的资金需求，此时央行货币政策需要前瞻性布局，提前投放流动性更好地为下一阶段需求扩张做好准备。从国际因素看，境外紧缩性货币政策可能已经接近尾声。本周欧洲央行宣布加息50bp后对下一次加息未做出明确承诺，市场预测下一阶段可能会暂缓加息进程；美国金融机构风险暴露及经济增长下行压力加大的同时，市场预测的美联储3月继续加息概率有所下降，即使加息幅度也会较小。专家表示，整体来看，境外紧缩性货币政策加息节奏可能会暂缓，停止加息预期有所上升，更有利于我国货币政策兼顾内外部平衡。“此时降准，有助于稳定国内市场信心。”王运金解释，在境外持续快速且尚未结束的加息周期内，硅谷银行、瑞信等部分境外金融机构风险逐步暴露，凸显了当前全球金融的脆弱性。此时国内释放降准的积极信号，利于稳定市场情绪，保障国内金融市场的平稳运行。