‍科技硬件板块市场交易回顾

SW电子指数下跌5.5%。上周上证综指上涨0.7%，深证成指下降1.0%，日均成交额合计11,015.06亿元人民币，环比下降2.1%。SW电子指数下跌5.5%，SW通信指数下跌2.1%。个股方面，上周涨幅前三的公司为中际旭创（+15.1%）、安克创新（+14.1%）、亿联网络（11.7%）。跌幅较大的公司为移远通信（-27.6%）、雅创电子（-26.0%）、炬光科技（-20.6%）。北上资金持股方面，上周北上资金合计净流出65.75亿人民币，主要增持大华股份、纳思达、澜起科技等公司，主要减持立讯精密、中兴通讯、北方华创等公司。

恒生科技指数下跌1.7%。上周恒生指数下跌0.9%，恒生科技指数下跌1.7%。个股方面，上周涨幅领先的公司为比亚迪电子（+3.7%）和瑞声科技（+0.2%）。上周跌幅较大的公司为ASM PACIFIC（-15.1%）、FIT HON TENG（-12.9%）、华虹半导体（-12.7%）。南下资金方面，上周港股通净流入45.53亿港币，主要增持美团-W、中国移动、中芯国际等公司，主要减持腾讯控股、华虹半导体、金蝶国际等公司。

纳斯达克指数上涨1.3%。上周标普500指数上涨0.9%，纳斯达克指数上涨1.3%，日均交易量1,718.54亿美元（+16.9% WoW），费城半导体指数下跌0.9%。全球主要科技股票方面，META（+12.9%）、微软(MICROSOFT)（+7.5%）和美光科技(MICRON TECHNOLOGY)（+5.3%）等股票周涨幅领先，LG DISPLAY（-9.2%）、群创光电（-6.6%）和德州仪器(TEXAS INSTRUMENTS)（-5.5%）等股票周跌幅较大。

评论

半导体方面：4月27日，IDC最新数据显示，1Q23中国智能手机市场出货量约6,544万台，同比下降11.8%，表明整体消费类半导体需求依然疲软，并继续向上游供应链传导。根据Digitimes报道，在持续的成本压力下，日月光、力成科技等领先的中国台湾封测厂商正在降价。上周正值A股半导体企业2022&1Q23财报集中披露期，我们看到多家数字、模拟类IC设计企业、中低压功率器件设计企业业绩同比出现明显下滑，但部分新能源相关功率半导体设计厂及设备材料厂商业绩实现较快增长。我们建议投资者持续关注半导体行业下游需求复苏情况及国产化主题相关投资机会。

消费电子方面：上周，Canalys发布1Q23全球智能手机出货量数据，1Q23全球智能手机出货量同比下降13%至2.70亿台，市场需求仍低迷。但从边际变化角度看，我们观察到，终端厂商库存在继续出清（传音1Q23存货余额继续环比下降8.4%至55.7亿元），同时部分终端厂商或受益于上游零部件/海运等价格下降一季度利润亮眼。展望2H23，我们预计随着消费需求逐渐复苏，消费电子产业链有望迎来环比改善。

汽车电子及通信方面：上周，谷歌和微软公司分别发布一季度财报并召开财报电话会，两家公司均表示将进一步增加数据中心、云基础设施的投资，用于提升AI的竞争力。两家公司也透露还将会推出更多AI产品，AI也将会是公司未来发展的重点。我们认为，随着越来越多的科技龙头入局，当前基于大模型的AI应用有望加速落地，推动开启新的硬件基础设施投资周期，ICT硬件基础设施确定性受益，有望持续高增长。

风险

终端需求恢复不及预期，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期。

注：表中市值数据更新截止于 2023/4/28，YTD自2023/1/1起；

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表 10：沪/深股通通信板块持仓情况(按持股市值排名)

注：表中市值数据更新截至2023/4/28；资料来源：Wind，中金公司研究部

图表 11：沪/深股通计算机板块持仓情况(按持股市值排名)

注：表中市值数据更新截至2023/4/28；资料来源：Wind，中金公司研究部

注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价;南向资金数据更新截止于 2023/4/28；  资料来源：Wind，中金公司研究部

图表 13：北向资金净流入情况

注：北向资金数据更新截止于2023/4/28；

资料来源：Wind，中金公司研究部

注：数据更新截止于北京时间 2023/4/28；资料来源：Wind，中金公司研究部

本文摘自2023年4月30日已经发布的《中金科技硬件周报（4/28）：关注一季报行业分化》，如需完整报告请联系中金公司。

彭   虎  分析员  SAC 执证编号：S0080521020001 SFC CE Ref：BRE806

石晓彬  分析员  SAC 执证编号：S0080521030001

陈   昊  分析员  SAC 执证编号：S0080520120009 SFC CE Ref：BQS925