展望三月：市场接近变盘点，聚焦内需。
2月的市场调整源于两个方面因素：内因，在于部分投资者对于经济复苏的信心不足，“经济弱复苏”在部分投资者中较为流行。房地产市场修复较慢、企业用工数据改善一般、春运发送旅客人次不及官方预期（官方预期70.3%，实际53.5%）、生产端改善偏慢等因素是大家担忧所在。外因：美国通胀数据持续保持韧性，加剧了市场对于美联储加息高度超预期的担忧，美元指数走强，冲击全球大类资产。
展望三月，我们认为内外两方面都有变化：对于内因而言，今年国内宏观环境比2022年好很多，从20大报告以及经济工作会议的基调来看，决策层对于恢复民营企业信心、促进经济发展及进一步改革开放的态度是很坚决的。当前虽然有一些数据修复还比较慢，但是还有不少高频数据，比如地铁出行、城市拥堵、2月份EPMI等指标都显示出明显复苏。而且，当前指数从2022年11月初以来的反弹，各个宽基指数幅度基本不到20%，不及历史上经济修复期往往30%以上的幅度，只要经济如期恢复，指数回调后会有很好的机会继续向上。而从外部风险看，美元指数走强后对人民币汇率构成压制，也延缓了外资流入的节奏。但是一方面，2023年美元指数走弱是大趋势，另一方面，当前美元指数的阶段性走强是在2月2日开始的，对于全球资产的冲击已经反映了将近一个月了，后续随着美联储终端利率上移成为市场共识，其在资产价格中的反映也会告一段落，市场将重新聚焦于中国经济的修复进程。因此扛过这次调整，在回调时候加仓，既来源于对于高频经济数据的跟踪，也来源于对于中国经济修复的信仰。
正所谓“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我小心”，当市场对某项事物形成一致预期时，往往就是反向波动的开始。我们从“聚焦内需”的视角出发，筛选了股票库里的十个标的，作为三月份的金股。
华福3月十大金股
2023.3
推荐逻辑
甬金股份
1、不锈钢冷轧龙头产能扩张进入快车道，产品结构优化；
2、设备自研以及上游深度绑定，公司成本优势明显。
3、产能出海抢占需求增长高地，部分规避贸易壁垒进入海外市场，盈利能力有望提升。
风险提示：产能释放不及预期；全球经济增速不及预期；同行业连轧工艺技术突破。
中国汽研
1、汽车检测稀缺标的，智能网联测试业务逐步进入兑现期。
2、工信部印发国家车联网产业标准体系建设指南，有望加速推动汽车智能化发展进程，并为智能网联强制测试奠定法律法规基础。
3、公司新能源、智能网联、高端数据咨询、数字风洞、等创新类业务有望进入增长快通道。
风险提示：疫情对汽车产业影响超预期、竞争加剧技术服务毛利率下行；装备制造业务下行超预期；创新业务进展不及预期。
明新旭腾
1、国内稀缺汽车材料龙头，业绩筑底回升。
2、公司聚焦汽车内饰真皮和超纤业务，与终端主机厂客户一汽大众深度合作。
3、未来随着原材料价格回落以及新客户释放，业绩有望迎来高速增长。
风险提示：客户集中度高、原材料价格波动、新业务拓展不达预期、行业竞争加剧、估值风险等。
韵达股份
1、22Q4快递行业进入传统旺季，需求恢复。
2、除此之外，公司坚持通过深入推进“网格仓”等末端基础设施建设、改善客户和包裹结构等措施提升服务能力，推动单价稳中向好。
3、我们看好在疫情消退需求恢复、油价回落背景下，行业经营环境改善，公司综合服务能力的恢复和提升将持续在件量和利润上兑现。
风险提示：行业需求恢复不及预期风险；价格战激化风险；油价上涨风险。
新莱应材
1、2022年下半年半导体行业利空相继落地，叠加下游晶圆厂招标放缓，整个板块经历较为充分的调整估值处在历史底部区间。
2、2023年，我们预计头部晶圆厂有望启动新一轮招标，看好半导体设备零部件未来行情。
风险提示：半导体行业景气度下滑；生物医药需求不及预期；原材料价格波动；行业竞争加剧。
莱特光电
1、国内 OLED 有机发光材料头部企业。
2、专利领先，产能扩张同时拓展新客户，未来可期。
风险提示：下游需求不及预期风险；公司产品或技术迭代的风险；业绩不达预期对估值溢价带来的负面影响风险。
深信服
1、2022 年 12 月，中共中央、国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，顶层政策密集发布有望催化产业加快落地，数据安全相关建议关注深信服。
风险提示：行业竞争加剧，疫情影响营销活动等。
杭州柯林
1、双碳催化电网智能化转型，新基建拉动电网投资。
2、省外拓展稳步推进，全国布局初显成效。
3、股权激励落地，董监高自愿延长锁定期，充分体现长期发展信心。
风险提示：原材料供应及价格波动、电网投资规划、省外拓展不及预期
珀莱雅
1、公司大单品策略持续提升品牌价值。
2、强运营能力保障多渠道高增。
3、管理能力和组织效率先进。
风险提示：新品和新品牌不及预期，营销费用侵蚀利润，竞争加剧。
华东医药
1、医美布局多线并行，构建综合化产品集群，目前已拥有“无创+微创”医美领域产品三十余款。
2、爆款产品少女针强势放量，先发优势带来市场主导地位。
风险提示：新产品开发和注册风险；药品价格下降风险；医美市场竞争加剧的风险；医美业务国际推广不及预期的风险。
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