YY团队 20230315

一、公告速览

1、遵义道桥：近期因信托融资逾期新增多条被执行人记录，非标继续躺平中

2、营口银行：不赎回“18营口银行二级01”，资产质量下迁压力巨大之下未显著超预期

3、安徽太和农商行：不赎回“18太和农商二级01”，资产质量长期较差下未显著超预期

4、碧桂园：22年股东应占亏损约55-75亿元，关注后续销售复苏情况

5、皖江高科：控股股东由经开区管委会变更为安庆经开控股，区域平台整合推进中

6、广州越秀资本：上调“20越控01”票面55BP至2.95%，主因市场整体中枢抬升

7、平安租赁：上调“21安租03”票面15BP至4.2%，主因市场整体中枢抬升

二、YY点评

1、遵义道桥：近期因信托融资逾期新增多条被执行人记录，非标继续躺平中★★★★☆

遵义道桥建设（集团）有限公司（YY城投9，简称公司）近期新增多条被执行人记录，其中(2023)豫01执473号和(2023)浙01执169号系为贵州新蒲经济开发投资股份有限公司提供的担保逾期所致，金额较大。公司信用资质持续弱化。

相关企业：遵义道桥建设（集团）有限公司(城投9)

2、营口银行：不赎回“18营口银行二级01”，资产质量下迁压力巨大之下未显著超预期★★★★☆

营口银行股份有限公司（YY评级7+，下称“营口银行”）资产质量长期较差，目前正在推进整合入辽沈银行的进程，2020年及2021年均未进行信息披露，从已有的最新数据看，截至2019年末，该行不良率1.7%，但关注类占比高达32.88%，资产下迁压力巨大；截至2020年9月末，营口银行核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.9%、11.59%，相对不高，在资产风险逐步暴露进程中资本充足水平预计持续承压。此次不赎回尚在预期之内。

相关企业：营口银行股份有限公司(金融7+)

3、安徽太和农商行：不赎回“18太和农商二级01”，资产质量长期较差下未显著超预期★★★★☆

安徽太和农村商业银行股份有限公司（YY评级8，下称“安徽太和农商行”）资产规模较小，22Q3末300.85亿元，同时资产质量长期较差，2021年末不良率4.47%，22H1末核心一级资本充足率和资本充足率分别为9.44%、11.2%，尚在监管标准之上，但资产持续恶化之下叠加小型银行补资本渠道匮乏，预计资本充足水平持续承压，此次不赎回未显著超预期。

相关企业：安徽太和农村商业银行股份有限公司(金融8)

4、碧桂园：22年股东应占亏损约55-75亿元，关注后续销售复苏情况★★☆☆☆

碧桂园控股有限公司（YY评级6，简称碧桂园或公司）预期2022年度股东应占亏损介乎约55-75亿元人民币，主因低毛利项目结转及物业项目计提减值等原因。碧桂园22年销售金额4,643亿元，同比下滑38.8%，23年1-2月单月销售金额同比下滑仍在30%以上。公司土储下沉，销售复苏缓慢，在融资端利好释放后，需关注后续公司销售回暖情况。

相关企业：碧桂园控股有限公司(产业6);碧桂园地产集团有限公司(产业6);广东腾越建筑工程有限公司(产业7)

5、皖江高科：控股股东由经开区管委会变更为安庆经开控股，区域平台整合推进中★☆☆☆☆

安庆皖江高科技投资发展（8+）公告称，公司控股股东由安庆经开区管委会变更为安庆经开控股有限公司（未发债），层级稍有下移，实控人认为经开区管委会。新股东成立于2021年，注册资本40亿，与公司高管并不重合，23年2月安庆经开区内另一家平台安庆经济技术开发区建设投资集团（7-）已划入新股东。本次股权划转估计主要为区域内平台整合，后续可能将由新股东发债。

相关企业：安庆皖江高科技投资发展有限公司(城投8+)

6、广州越秀资本：上调“20越控01”票面55BP至2.95%，主因市场整体中枢抬升★☆☆☆☆

广州越秀资本控股集团股份有限公司（YY评级4+，下称“公司”）公告称，公司决定将“20越控01”票面利率上调55个基点至2.95%。考虑到公司隐含无明显弱化，所在区域基本面无明显重大负面，或由于近期债券市场估值中枢上升，对公司整体影响不大。

相关企业：广州越秀资本控股集团股份有限公司(金融4+)

7、平安租赁：上调“21安租03”票面15BP至4.2%，主因市场整体中枢抬升★☆☆☆☆

平安国际融资租赁有限公司（YY评级4-，下称“公司”）公告称，公司决定将“21安租03”票面利率上调15个基点至4.2%。考虑到公司隐含无明显弱化，所在区域基本面无明显重大负面，且本次调整幅度较小，或由于近期债券市场估值中枢上升，对公司整体影响不大。

相关企业：平安国际融资租赁有限公司(金融4-)