1、维持增持。维持预测2022-24年EPS1.04/1.19/1.35元增15%/14%/13%。受益AI行业技术进步催化，上调目标价至14元，对应2023年12倍PE。

2、ChatGPT-4发布催化AI行情，华设集团数字智慧业务营收占比10%。(1)北京时间3月15日凌晨，Open AI发布ChatGPT-4催化AI行情，AI与数字化在设计行业应用，有望实现降本增效，为基建设计公司赋能。(2)华设集团2022上半年数字智慧业务实现营业收入2.3亿元，占营业收入比重10%。(3)2021全年以BIM+GIS技术为先导的订单约2.6亿，以BIM+GIS系统为生产平台的订单约6.7亿。

3、华设集团提供全国领先的交通城建数字化解决方案，布局数字设计/车路协同等。(1)拥有交通运输部综合交通运输大数据处理及应用技术研发中心，拥有深度挖掘庞大的数据资源及其潜在价值的分析能力。(2)基于BIM+GIS的三维正向设计与数字模型交付能力，提供基础设施全生命周期的技术服务。(3)增资后持有江苏狄诺尼信息技术有限责任公司77.5%股权，继续推进数字勘测、设计、建造云平台系统开发完善。(4)与深圳佑驾设立合资公司，以智慧公路规划设计为入口，不断迭代推动自动驾驶商业化落地。

4、华设集团拟发行不超4亿元可转债，股权激励提升业绩增长动能。(1)拟公开发行不超4亿元可转债用于华设创新中心项目等。(2)2022年1月20日以3.61元/股授予股票激励，考核以19-21年净利润均值为基数22/23年增长不低于10%/22%。(3)2023PE8倍(过去最高PE平均24倍/2015年最高55倍)。

5、风险提示：政策超预期紧缩，疫情反复等。

公司在规划咨询、工程勘察设计、数字智慧、绿色环保等业务领域提供一流的产品和服务。面对数字经济时代，公司在交通和城市建设领域提供全国领先的数字化整体解决方案，融合先进的数字技术、工程技术和行业洞察，围绕“数字设计、数字孪生、智慧场景”，用丰富积淀和技术创新提供卓越成果，造福当代，惠及未来。

公司数字智慧业务框架图：

1、规划咨询业务

智库规划引领——充分利用大数据技术提升智库规划咨询能力。公司拥有交通运输部综合交通运输大数据处理及应用技术研发中心，拥有深度挖掘庞大的数据资源及其潜在价值的分析能力，深入洞察交通行业发展，以高端规划为载体，积极打造华设智库，服务于发展战略、规划与政策研究，依托大数据和数字模型，建立了基于多源大数据综合交通分析平台，支撑了全国400多个城市群/都市圈、省域、区域、城市及片区等各类战略规划、综合规划及各专项规划落地，先后获得部省级以上奖项100余项。公司通过对江苏、广东、河南、河北、广西、宁夏、海南、内蒙、黑龙江、安徽等10多个省级综合交通“十四五”规划、综合立体交通网规划、国土空间规划等相关重大项目，不断加强客户粘性，规划牵引作用持续增强，在省外区域，由规划业务带来的相关勘察设计项目占比超过50%。

2、工程数字化设计

工程数字化设计——基于BIM+GIS的正向设计和数字模型交付。作为具有“公、铁、水、空”综合设计能力的咨询设计企业，设计了全国及海外超过6,000公里高速公路、1,000余公里城市快速路和主干道、300多座特大型桥梁、3,200公里四级以上内河干线航道和沿海航道、80余座各类船闸、近1000公里的铁路、11个城市超过550公里的地铁，民航评审项目覆盖七大管理局，覆盖24个省、市、区79个机场。公司依托工程数字化技术中心，推动工程设计向基于BIM+GIS的“全生命周期”正向设计和数字化交付转变。目前，特大桥梁、隧道、互通式立交、地铁车站以及大型建筑等均已实现数字化交付。

3、基建数字化底座

面向基础设施全要素、全周期数字化转型，为提升工程数字化平台构建和服务能力，公司向控股子公司江苏狄诺尼信息技术有限责任公司进行增资，增资完成后，公司合计持有股份77.5%。公司完成新一轮基础设施数字化发展规划，继续推进数字勘测云平台、数字设计云平台、数字建造云平台系统的开发与完善。

基建数字平台软件——基于数字孪生技术的全生命周期数字平台。公司围绕基础设施数字化构建“四云、七线”的数字化产品线和平台系统，打通各阶段之间的信息堵点，提升工作效率、管理水平和决策能力。

数字勘测云。基于卫星遥感、激光点云、倾斜测量、机器视觉等感知技术，打造多源数据融合的勘测云平台，实现高精度快速建模，在数字空间，快速高效、准确的还原周边环境三维场景，并将数字模型传递到设计、施工和运维阶段。

数字设计云。公司聚焦基础设施全链条数字化转型，推动设计协同、BIM审图、模型交付一体化，形成完整的SaaS化服务，完成在国产设计软件平台的移植，实现软件国产化替代。发布了EICADv5.0版+AiRoad快速方案设计软件、交通模拟软件等多款新产品，通过强大的智能设计算法和算力，实现快速方案设计、参数化设计和智能设计。目前，已服务全国1,000多家设计院，包括交通/城建行业80%的甲级设计院，完成道路方案设计总里程约43,000公里。

数字建造云。基于自主研发的“紫云基建图形引擎”，应用数字孪生技术，打造数字建管、智慧工地和数字孪生工厂平台。开发的“华设数字建设管理平台”已在江苏、广东、海南等7个省26个重大工程中投入应用，包括京沪高速（江苏段）改扩建工程、海南横线高速公路、江阴靖江长江隧道、张靖皋长江大桥、南京机场第二通道、建兴高速盐宝线特大桥、南通洋吕铁路等重大项目，平台已管理超过400GB的项目结构化数据。为华设盐城智能建造产业园定制开发“智能预制构件厂生产管理系统”，成为江苏省第一家交通工业化智造产业基地，为物流、生产、转运、建设等200多家用户提供远程协同。

数字管养云。面向交通和城建基础设施的运维用户，提供数字化底座和养护业务平台，包括：数字化资产管理、智能巡检、日常养护、成本控制、安全应急管理以及大型桥隧结构物的健康监测等，为数字公路、数字航道、智能管网、防洪排涝、智慧水务等业务构建支撑底座。同时，配合公司自研的智能巡检设备，自动发现基础设施运行病害，高效采集巡检数据，建立基础设施全生命周期的病害信息和养护处治数据库，为工程养护提供精准数据，消除安全隐患，延长使用寿命。目前，正在开展污水治理工程数字化建管平台、在役干线公路管养数字孪生等系统开发工作。

4、智慧交通解决方案

智慧交通是在交通领域中充分运用大数据、云计算、物联网和人工智能等新一代信息技术，构建全面感知、泛在互联、协同运行、高效服务和可持续发展的交通运输系统。公司围绕“智慧公路、智慧港航、智慧公交、智慧停车、智慧枢纽、交通大脑、车路协同”提出技术解决方案。