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不同于美联储放缓加息步伐，欧洲央行仍坚持大幅提高关键利率水平，2月2日，欧洲央行管理委员会决定将欧洲央行的三个关键利率上调50个基点，并计划进一步上调，将利率保持在限制性水平，以此抑制需求来降低通胀，并防范通胀预期持续向上的风险。欧美之间的经济和政策方面具有差异，美元指数依然承压，反转仍需时日，黄金价格或因此振荡偏强。

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区别之一：短期欧洲经济略胜一筹

2022年，欧元区一直笼罩在能源短缺的阴云之中，经济在第三季度有明显的走弱，市场对欧元区的宏观经济预期偏悲观。到第四季度，液化天然气通过海运方式不断补给，欧洲主要国家的天然气库存在年底接近满库。能源问题得到了阶段性缓解，供应链瓶颈不断修复，能源价格也大幅下降，市场信心逐渐改善，因能源问题中断的产业链也得到了部分恢复，通胀也因此得到了缓解，消费价格下降促进了居民消费，欧洲景气度指数触底回升，制造业和非制造业PMI指数都有所改善。

欧洲央行认为天然气供应变得安全之后，企业信心增加，新增订单有所增加，并有大量订单积压，在重新开放效应和休闲活动需求强劲支撑下，欧元区服务业的产出一直保持稳定，消费也在价格下降过程中得到了支撑。欧洲央行对未来经济前景较为乐观，认为经济会在未来几个季度内复苏。

与欧元区不同的是，市场对美元的重点关注还是经济走弱方面的问题。美国私人投资因市场利率高企而继续下行，消费因物价较高和家庭储蓄下降而不足，美国经济的韧性来自于劳动市场。目前美国失业率依然较低，是因为相对于经济具有滞后性，劳动参与率相比于疫情前仍有差距，总的职位空缺数在下降，服务业吸纳的就业人数在逐渐减少，2022年12月美国非农就业人数较前值有较大幅度的下降，美国周初次申请失业金人数连续5次下降，持续领取失业金的人数增加。结合美国经济数据来看，美国劳动市场将会继续降温。2月3日美国将公布1月新增非农就业数据，预计新增非农就业人数较前值将继续减少，失业率会略有增加。

短期内，欧美经济阶段性差异将会继续存在，经济实力的差异将给美元指数带来一定的压力。         

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区别之二：美联储偏鸽，欧洲央行偏鹰

本次货币政策会议上，欧洲央行主席拉加德认为，虽然短期内欧元区通胀风险有所缓和，因能源价格依然较高，其滞后效果并未完全显现，能源成本正在整个经济中蔓延，非能源工业品的通胀率也上升到了较高水平。欧元区劳动市场表现较为强劲，工资增速较快，居民消费需求仍较高，可能会推高零售价格。欧洲央行对通胀仍十分谨慎。

世界经济整体将继续保持低迷，能源相关的价格有望进一步下降，欧元区通胀也将随之继续缓解，欧元区通胀整体可控。欧洲央行期待以较快的速度使通胀恢复到目标水平，以便在经济恢复过程中提供政策支持，短期内欧元区经济的反弹为欧洲央行继续大幅加息提供了可能。

欧元区本次加息50个基点，并计划在3月继续加息50个基点，5月加息路径将依据经济数据来进行评估。与欧洲央行不同的是，美联储已经放缓加息至25个基点，美联储对通胀和经济的表述较前几次有了不同。美联储删除了关于“相关事件正加剧通胀风险”的表述，并首次提到了通缩，对未来经济更偏悲观。美国经济褐皮书显示，大多数被调查者认为美国经济将进一步走弱。市场已经开始讨论美联储何时结束加息，大多数研究者认为，美联储加息临近落幕。

美联储加息放缓将逐渐减少对美国经济的继续大幅施压，将在一定程度上减小美国经济硬着陆的可能性，美元指数下降的速度或会有所减缓，但欧洲央行大幅加息仍给美元指数带来了一定的压力。

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金价短期调整不影响整体趋势

短期内黄金价格出现了调整，一是由于经历了较长时间直线式上升，黄金价格已经来到了前期密集成交价格区间，美联储加息按预期执行后，部分投资者获利了结；二是IMF发布了最新的经济预测，提高了世界经济增长的预估，金融市场投资者情绪得到了一定的提振，短期内股票在内的风险资产价格有明显的上涨。

预计黄金价格短期内仍有波动，但仍不改整体向上的趋势。除了上述差异外，还有几大影响因素：1.欧洲和日本经济在短期内有反弹，中国经济在触底回升，美国经济仍在高利率等负面因素的作用下继续走弱，美国经济相对实力不足；2.货币政策方面，日本货币政策宽松幅度在减小，欧洲央行在继续大幅加息，美联储加息继续减缓，美国与其他发达国家的利差在减小，美元指数将继续维持弱势；3.2023年世界经济整体低迷，风险事件频发，投资者的风险偏好不高，黄金作为避险资产，仍有较大的需求；4.国际局势动荡，各国央行有增持黄金为本国货币信用背书的动力。做多黄金仍将是2023年投资主线之一。