特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！
注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商互联网 谢晨】理想汽车（02015）：新品表现符合预期，汽车销售收入稳健增长，多产品线协同生产、规模效应下成本降幅超预期。
【浙商电子 蒋高振/吴若飞】安防是确定性受益于数字经济的复苏赛道，数字经济的建设使得2023年安防行业复苏向上的置信度进一步提高。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
3月2日上证指数下跌0.1%，沪深300下跌0.2%，科创50下跌0.6%，中证1000下跌0.4%，创业板指下跌1%，恒生指数下跌0.9%。
2、行业：
3月2日日表现最好的行业分别是传媒（+1.9%)、建筑装饰（+1.5%)、通信（+1%)、建筑材料（+0.8%)、石油石化（+0.7%)，表现最差的行业分别是电力设备（-1.7%)、有色金属（-1.3%)、汽车（-1.2%)、房地产（-1.1%)、医药生物（-1.1%)。
3、资金：
3月2日沪深两市总成交额为9340.4亿元，北上资金净流入7.65亿元，南下资金净流入72.22亿港元。
02 重要点评
【浙商互联网 谢晨】理想汽车（02015）公司点评：产品矩阵建设加速，收入兑现推动盈利改善
1、主要事件：
理想汽车Q4业绩点评报告。
2、简要点评：
新品表现符合预期，汽车销售收入稳健增长，组合变动叠加产品爬坡，毛利率仍具有一定弹性。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
我们预计，公司2023/2024/2025年年营业收入分别为1048/1535/2205亿元，同比增速为131.4%/46.5%/43.6%，Non-GAAP净利润分别为27/74/138亿元，同比增速为12671.1%/179.5%/85.8%，对应当前股价PS为1.6/1.1/0.8倍。我们给予公司2023年2.0倍PS，对应股价114.3港元，较当前股价上涨空间23.9%，维持“增持”评级。
2）催化剂：
新车型上线节奏加快；消费修复加快。
3）投资风险：
新品销量不及预期；新平台和新车型研发进度不及预期；纯电切换难度超预期；充电网络延迟交付；智能驾驶潜在法律风险。
报告日期：2023年3月1日
报告详情：
【浙商电子 蒋高振/吴若飞】安防：确定性受益于数字经济政策的复苏赛道——行业点评报告
1、主要事件：
近日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。
2、简要点评：
我们认为，安防是确定性受益于数字经济的复苏赛道，数字经济的建设使得2023年安防行业复苏向上的置信度进一步提高。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
重点推荐：海康威视；
建议关注：大华股份、富瀚微、宇瞳光学等安防产业链标的。
2）催化剂：
数字经济政策。
3）投资风险：
企业数字化需求不及预期、海外业务受到贸易摩擦风险、创新业务与SMBG需求不足、市场竞争恶化等。
报告日期：2023年3月2日
报告详情：
法律声明及风险提示
本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。
订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。
在任何情况下，本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的，需注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。