中国基金报 唐嫡

编者按：近期，基金四季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

伴随着四季报陆续地披露，市场罕见地五年连续获得正收益的金元顺安基金经理缪玮彬的四季报备受市场关注。

相较上期，缪玮彬2023年四季度对重仓股照例进行了大刀阔斧的调整，行业配置方面集中仍在工业、材料、可选消费为主，增加了信息技术板块相关的仓位。

缪玮彬在四季报中分析了国际环境和国内形势，并谈及当前股票市场和债券市场的现状与机遇。缪玮彬表示，会继续看好股票资产，仓位保持在中高水平并坚持分散化投资。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解金元顺安基金缪玮彬的四季报及调仓变化。

产品规模逆市增长

四季报显示，缪玮彬目前在管基金数1只，历任管理基金数3只。总体的产品规模由14.93亿元微增至15.66亿元，净增加额为0.73亿元。

缪玮彬在管基金一览

从去年四季度业绩来看，缪玮彬的代表产品四季度净值增加了6.96%，跑赢比较基准10个百分点。长期来看，该基金在过去三年以及过去五年净值涨了137.89%及305.76%。自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为341.14%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。

值得注意的是，尽管仓位分散，缪玮彬的代表产品曾一个月内多次限购。从申赎情况来看，缪玮彬的代表产品金元顺安元启去年四季度的净赎回份额是0.07亿份。

从持股集中度来看，缪玮彬代表产品的持股集中度在去年四季度没有明显的变动趋势，其代表产品十大重仓股占基金资产比例从11.44%降至10.52%，大幅低于同类平均持股集中度水平。

坚持分散化投资 加码信息技术行业

从缪玮彬整体的在管基金行业配置看，2023年四季报显示按占净值比排列依次为制造业（46.54%）、电力、热力、燃气及水生产（7.33%）、批发和零售业（5.43%）。其中，制造业占净值比相较上期维持上调趋势，上调了0.57%。

具体到重仓股票，缪玮彬在管产品的第一大重仓股票为富煌钢构，较上期上调了0.03%，近三月的涨幅为0.19%。而建研院、广百股份、山东玻纤、山高环能、重庆建工相较上期都有所下调，这些股票近3月股价有一定的跌幅。

缪玮彬在去年四季度进行了大幅度地调仓换股，行业配置方面集中在工业、可选消费、材料为主，增加了信息技术板块的配置。

以代表产品金元顺安元启为例，这只基金属于小盘价值风格。截至去年四季度末，其前十大重仓股为富煌钢构、建研院、广百股份、山东玻纤、山高环能、重庆建工、赛轮轮胎、株冶集团、金诚信、宝信软件。其中，重仓期数最长的为建研院，已连续重仓持有6个季度。

相较三季报，十大重仓股中的上工申贝、武汉控股、优彩资源、郑中设计在本期退出前十大，其中上工申贝已连续持有5个季度，武汉控股已连续持有3个季度，而优彩资源和郑中设计则是三季度新进的个股，仅持有1个季度，换手率较高。

四季报显示，本期缪玮彬的代表产品新进了赛轮轮胎、株冶集团、金诚信、宝信软件，主要是可选消费、材料和信息技术行业。

纵观全年各个季度的季报，可以看出缪玮彬选股能力强、换手率高、布局极其分散、持股周期短的典型特点。

关注复苏的低估值品种

在四季报中，缪玮彬写道，2023年四季度，发达经济体的经济表现依然良好，并且通胀压力有所缓解。美联储的降息预期也在逐步提升，10年期美国国债收益率大幅下行，美元指数也有所下行，我国的外部经济环境良好且货币带来的压力明显减轻。

缪玮彬认为，受经济政策和外部需求的影响，我国经济运行较为平稳。即使房地产的下行给经济带来了一定的下行压力，四季度国内房地产政策继续稳健地进行相应调整，所以他认为未来地产市场的逐步趋缓和企稳依然可期。

此外，缪玮彬还进一步分析，虽然食品价格带来了物价的下行压力，但是剔除食品后的各消费物价指数未显示通缩压力。在此经济背景下，预计货币政策继续保持偏宽松的状态，给经济创造了良好的运行环境。去年四季度股票市场延续调整趋势，债券收益率先上后下，政策上继续给予股票市场一定的支持力度。

缪玮彬表示，在报告期内将会继续看好股票资产，仓位保持在中高水平并坚持分散化投资。在股票和行业选择上，除了选择行业复苏导向的低估值品种外，对于一些持续盈利能力表现良好的公司也会进行了一定程度地配置，这或许可以解释，他在四季度大刀阔斧调仓的行动。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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