基本结论

• 生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材供给回落：

  本周唐山钢厂高炉开工率54.76%，环比下降3.97个百分点；产能利用率74.15%，本周环比下降3.84个百分点。汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌0.66个百分点，月初至今同比上涨9.29个百分点，半钢胎开工率本周环比下跌0.06个百分点，月初至今同比上涨7.63个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回落5.54个百分点，PX开工率本周环比回升1.35个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨0.76个百分点。从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，低于上月同期；化工产品开工率方面，PX开工率有所回升，涤纶长丝开工率持续回升，PTA开工率回落；汽车轮胎开工率有回落趋势。

• 需求：商品房销售热度下降，土地市场热度回落。本周商品房销售面积下跌：30大中城市商品房成交面积环比下跌13.30%，一、二、三线城市商品房成交面积分别环比下跌10.20%、14.10%、13.99%。土地成交面积总体下跌：截至3月5日，100大中城市成交土地面积799.46万平方米，本周环比下跌43.24%。一线城市成交土地面积下跌85.01%，二、三线城市成交土地占地面积分别下跌30.84%、44.79%。成交土地溢价率下降：截至3月5日，100大中城市成交土地溢价率约为1.99%，较上周回落2.16个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率本周环比下跌8.20%，三线城市成交土地溢价率本周环比上涨3.34%。当前土地市场总体热度回落，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比下跌，低于上周、上月及去年同期水平，本周成交土地溢价率回落，表现低于上周、上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二、三线城市销售面积均有所下跌。汽车消费热度回升：本周乘用车销量回升。截至2月28日的一周，乘用车批发日均销量约为9.4万辆，环比上升103.54%，月初至今同比上升0.16%，乘用车零售日均销量约为7.0万辆，本周环比回升85.59%，月初至今同比下降5.87%。钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存有所回落，本周环比下跌2.33%，线材库存连续数周持续回升，本周环比上涨1.97%，热轧板库存延续回落趋势，本周环比下降5.38%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。进口表现大幅回暖，出口表现持续低迷：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续回落，本周环比下跌3.51%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）同样延续下降趋势，本周环比下跌2.63%。散货船市场延续上周回升趋势，各船型需求热度均有所增长，BDI本周累计回升17.59%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回升5.26%。当前出口同环比均为负值，或指向外需仍然较为疲软。而进口指标继续保持大幅回暖，或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升。

• 价格：食品价格、上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回落，平均批发价环比下跌1.00%。除猪肉外，牛肉、羊肉、白条鸡价格分别下跌0.65%、0.15%、1.74%，鸡蛋价格上涨1.97%。蔬果价格涨跌互现，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌3.74%，7种重点监测水果平均批发价环比回升上涨1.46%。上游产品价格涨跌互现：大宗商品价格整体下行：原油期货价格回落，布伦特原油期货结算价环比回落3.55%，WTI原油期货结算价环比回落3.77%。有色期货价格整体回落，LME3个月铜本周环比回落1.64%，铝价格环比回落3.65%。工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比下跌2.12%。长江有色市场铜价格本周环比下跌0.49，铝价格环比下跌1.73%；螺纹钢价格环比上涨0.94%；Myspic综合钢价指数环比上涨1.14%；水泥价格环比上涨2.19%；秦皇岛港动力煤价格环比上涨3.19%。本周人民币面临贬值压力：本周美元兑人民币汇率环比上涨0.94%至6.97，欧元兑人民币汇率环比上涨0.43%至7.37，100日元兑人民币汇率环比上涨0.95%至5.12，人民币有效实际汇率指数环比下跌0.47%。

• 风险提示：房地产市场热度回落，出口表现持续疲软。

一、生产端高频数据追踪

• 主要开工率指标涨跌互现

汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌0.66个百分点，月初至今同比上涨9.29个百分点，半钢胎开工率本周环比下跌0.06个百分点，月初至今同比上涨7.63个百分点。

化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回落5.54个百分点，PX开工率本周环比回升1.35个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨0.76个百分点。

从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，低于上月同期；化工产品开工率方面，PX开工率有所回升，涤纶长丝开工率持续回升，PTA开工率回落；汽车轮胎开工率有回落趋势。

二、需求端高频数据追踪

• 房地产：商品房销售热度下降

商品房销售面积下跌：30大中城市商品房成交面积环比下跌13.30%，一、二、三线城市商品房成交面积分别环比下跌10.20%、14.10%、13.99%

土地成交面积总体下跌：截至3月5日，100大中城市成交土地面积799.46万平方米，环比下跌43.24%。一线城市成交土地面积下跌85.01%，二、三线城市成交土地占地面积分别下跌30.84%、44.79%。

成交土地溢价率下降：截至3月5日，100大中城市成交土地溢价率约为1.99%，较上周回落2.16个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率环比下跌8.20%，三线城市成交土地溢价率环比上涨3.34%。

当前土地市场总体热度回落：月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比下跌，低于上周、上月及去年同期水平，本周成交土地溢价率回落，表现低于上周、上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二、三线城市销售面积均有所下跌。

近日，住房和城乡建设部部长表示，房地产牵一发动全身。稳住房地产，要坚持因城施策、精准施策、一城一策，大力支持刚性和改善性住房需求，着力稳定房地产业和建筑业两大产业。另一方面，要增加保障性租赁住房的供给和长租房的建设，重点解决好青年人、新市民的住房困难问题，让他们能放开手脚，为幸福生活去奋斗。或有助于提振房地产市场信心。

• 乘用车销量：汽车消费热度回升

本周乘用车销量回升。截至2月28日的一周，乘用车批发日均销量约为9.4万辆，环比上升103.54%，月初至今同比上升0.16%，乘用车零售日均销量约为7.0万辆，本周环比回升85.59%，月初至今同比下降5.87%。

本周批发走势稍强，地方政府都推出各种汽车销售政策，汽车流通协会预计，3月终端零售量将稳定增长，有望达到180万辆，而同期为150万辆。目前，各大汽车厂家联合地方政府开展各种活动，通过共同努力，刺激汽车消费者出手购车，提升汽车消费信心。

• 库存：钢材库存涨跌互现

从库存来看，螺纹钢库存有所回落，本周环比下跌2.33%，线材库存连续数周持续回升，本周环比上涨1.97%，热轧板库存延续回落趋势，本周环比下降5.38%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。

• 进出口：进口表现大幅回暖，出口表现持续低迷

三、价格高频数据追踪

• 食品价格涨跌互现

本周猪肉价格相比上周有所回落，平均批发价环比下跌1.00%。除猪肉外，牛肉、羊肉、白条鸡价格分别下跌0.65%、0.15%、1.74%，鸡蛋价格上涨1.97%。蔬果价格涨跌互现，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌3.74%，7种重点监测水果平均批发价环比回升上涨1.46%。

• 上游产品价格涨跌互现
  

大宗商品价格整体下行：原油期货价格回落，布伦特原油期货结算价环比回落3.55%，WTI原油期货结算价环比回落3.77%。有色期货价格整体回落，LME3个月铜本周环比回落1.64%，铝价格环比回落3.65%。

工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比下跌2.12%。长江有色市场铜价格本周环比下跌0.49，铝价格环比下跌1.73%；螺纹钢价格环比上涨0.94%；Myspic综合钢价指数环比上涨1.14%；水泥价格环比上涨2.19%；秦皇岛港动力煤价格环比上涨3.19%。

• 人民币面临贬值压力

本周美元兑人民币汇率环比上涨0.94%至6.97，欧元兑人民币汇率环比上涨0.43%至7.37，100日元兑人民币汇率环比上涨0.95%至5.12，人民币有效实际汇率指数环比下跌0.47%。

数据来源：Wind，中泰证券研究所

风险提示：房地产市场热度回落，出口表现持续疲软。