传奇宏观交易员保罗琼斯(Paul.Tudor.Jones)今天接受采访谈了一些他的观点：
如何看待目前的经济和市场：
美联储正在与近四十年来从未见过的事情作斗争。通货膨胀有点像牙膏，一旦你把它从管子里挤出来，就很难再把它放回去了。美联储现在正疯狂地试图把这种牙膏味道从他们嘴里洗掉。一般来讲，像目前面对的这么高的通胀，联储需要把利率加到令经济痛苦的程度，也就是说要陷入衰退，而这将对各种资产价格产生非常负面的影响。
如果央行不继续紧缩下去，经济可能会面临持久的高通货膨胀，Jones认为这只会引起更多的问题. 如果要长期繁荣，必须有稳定的货币和稳定的方法来衡量经济。所以，从长远来看，必须维持在大约2% 左右的通货膨胀才能拥有一个稳定的社会。目前短期的痛苦是为了获得未来长期的收益。Jones不知道经济衰退是现在开始还是说它已经在两个月前开始了。人们总是对衰退何时正式开始感到惊讶，而Jones认为美国将进入衰退。
当经济陷入衰退时，美联储将停止加息并开始放缓收紧措施，甚至在某个时候它会减息。到了那时候，各种一直被通胀风险打压的资产将出现大规模反弹，包括加密货币。Jones一直对比特币持有小仓位，目前仍然有非常小的仓位。在央行印钱太多的时代，加密货币（特别是比特币和以太坊）的数量是有限的，在某个时候就会显现他们的价值。
大多数经济衰退从其开始后会持续约 300天。如果要股市真正触底，将会发生的第一件事是短期利率停止上涨并开始下跌。根据这个理论，Jones认为两年期国债目前是一个不错的投资。
从2010开始的十年是全球化的顶峰，也是央行们实验性货币政策的顶峰(指QE). 进入到2020开始的新十年，Jones认为要聚焦于具体国家的负债和财政赤字情况。过去十年的问题是实验性的货币宽松和疫情期间实施的过激财政刺激，他预期新十年会在这两个领域和过去十年相反。过去十年是不断被压低的利率，而新十年是债券将会有更高的期限溢价，股票将有更高的折现率。下一届美国总统，将会面对暗淡的债务前景，同时面临窘迫的财政环境。
目前是宏观投资的好时期，而这通常不是其它一般投资(持有债券和股票)的好时期。当所有资产类别的投资行情没那么好的时候，波动性升高，就是Jones擅长的宏观交易开始表演的时候。
达里奥说现金是垃圾很久了，但现在转口风说现金(指拿利息的无风险资产)不是一个坏投资了。你怎么看？
他100%正确。我们目前处于的周期是央行们积极地打击通胀，假设央行们贯彻他们所说的(把通胀拉回到正常水平)，这将会有利于持有现金。要把过去十二年的投资经验(指利率太低投资者都去买风险资产)放弃是很困难的，但你必须这么做，因为市场环境已经变了。当明年1月投资顾问们要做资产配置的时候，他们突然有了一个4.3%利息无风险投资的选择，那他们会怎么做呢？
分析员上周对这个现金投资写过一篇文章，读者可以参考一下：
伯南克今天拿诺奖了，你对他的货币理论和实践怎么看？
直到2018-19年，联储的货币政策还是相对直接和容易被理解的。2011-15年进行的QE虽然打开了潘多拉的盒子，但仍然没达到令人震惊的程度。但是2019年之后联储的货币政策就是脱离应有的轨道，这届联储把QE运用到了一个新的高度，而现在他们正试图尽快把QE收回，这就是为什么我们现在有一个非常波动的市场。
采访还有彩蛋，放了在分析员的知识星球内
------------------------------------------------------------------
加州分析员已经开通了知识星球，大部分时间都会花在那里，目前做到了工作日更新。如果您希望获得更多的干货，您可以通过以下链接了解我可以提供什么样的社区，欢迎扫码加入。