疫情以来年轻人失业率一直较高，并且表现出与整体就业不同的特点。经过简单平滑后，可以看到，2020年初的疫情对年轻人和整体失业率都有明显的冲击，但是随着2020年下半年疫情的好转，整体失业率明显回落，近期整体失业率虽然又有回升，但是尚未超过2020年高点。但年轻人失业率一直没有好转，而且今年以来年轻人失业率进一步上行，已大幅超过2020年，处于历史最高水平。
从全球看，中国年轻人的失业率也处于较高水平。以10月数据为例，中国年轻人失业率分别比美国、欧元区、日本、韩国高6.9、2.9、13.1、10.8个百分点。不过由于各国对于年轻人失业率统计的年龄区间不同，此比较仅作为参考。
中国年轻人就业表现相对较差，可能有几个原因：一是疫情扰动。年轻人就业的一个特点是工作地点可能出现变动，尤其是应届生，其读书地和就业地并不一定在同一城市，疫情爆发往往会阻碍人员流动，从而给年轻人就业带来更大影响。另外就是应届生找工作往往包括实习、笔试、面试等，环节多、流程长，疫情会增加招聘流程的不确定性，比如受疫情影响，国家公务员局在11月28日发布了《中央机关及其直属机构2023年度考试录用公务员笔试延期举行的公告》。
二是企业扩张趋谨慎。当企业发展面临不确定性的时候，企业倾向于削减成本，其中减少人力成本开支的常用方式包括缩招、降薪、裁员等，减少招新名额的阻力小于裁员和降薪，也不需要付出额外的成本，但是对年轻人就业却更不友好。
三是过去吸纳年轻人就业多的行业受到抑制。根据智联招聘调查，高校毕业生最期望从事的前五个行业是IT、金融、文娱、地产、教育，这几个行业也是近几年收缩相对较大的行业。制造业和建筑业对人员需求量较大，但是并非是年轻人的首选。
四是年轻人就业有供给端的脉冲特征。根据国家统计局对调查失业率的概念解释，16周岁及以上人口中既不属于就业人口也不属于失业人口的人被称为非劳动力，不纳入事业调查，其中包括在校学生，但是一旦在校学生毕业，即纳入失业调查，因此每年毕业季都面临一次供给端的脉冲影响。今年两会上提到：今年高校毕业生规模预计1076万人，规模和增量均创历史新高。
我们再思考一个问题，我们年轻人与整体失业率的背离，是否是新冠疫情这种的重大冲击引起的？我们来看看海外的历史经验。
从2008年美国次贷危机的经验看，以2008年1月为起点，整体失业率高点在2010年5月，上行5.1个百分点，年轻人失业率高点在2010年8月，上行10.2个百分点。年轻人失业率上行幅度是整体失业率的两倍。但是两者的变化规律基本上同步，也基本上在同一时间回到次贷危机前水平。
从日本1990年代地产危机的经验看，以1992年1月为起点，整体失业率高点在2003年5月的5.4%，上行3.3个百分点，年轻人失业率高点在2002年8月的10.1%，上行5.7个百分点。年轻人失业率上行幅度是整体失业率的1.7倍。但是同样，两者的变化规律基本上同步。
从美国2008年次贷危机和日本1992年地产危机的经验看，重大经济危机对年轻人就业的冲击幅度确实更大，但是与中国目前的情况不同的是，美国和日本危机期，年轻人失业率与整体失业率的幅度不同，但是方向一致。而目前中国年轻人的失业率却持续走高，与整体失业率出现背离。
同样，在本轮新冠疫情冲击中，美国和日本的年轻人失业率上行幅度大于整体，但是同样没有出现背离。
这就启发我们，除了新冠疫情冲击之外，还有别的因素影响了年轻人失业率。
第一个因素是行业政策。德邦证券通过人口普查数据，发现有11个细分行业吸纳青年就业的比例增幅超过1%，这11个行业可以分为公共服务业和新兴服务业两类，稳定或者新颖、相对高薪是这些行业的特点。而农业和制造业吸纳青年就业的比例大幅下降。吸纳青年就业比例增加的部分行业，近期经历了收缩性的行业政策。
不过这也给我们一个启发，虽然政策导向上更支持制造业，但是从年轻人就业选择上，过去从制造业中出来，以后未必愿意回去。
第二个因素是年轻人的就业特点。Fang Hanming & Qiu Xincheng在“Golden Ages: A Tale of Two Labor Markets”里做了分析，他们将工资变化分解成三个部分：工作经验、队列效应（每个世代的劳动者存在差异）和时间效应（不同年份，劳动力平均工资水平会发生变化），结果发现中国最近一代劳动者的人力资本是50年前的两倍多（队列效应），2012年的人力资本价格增长到1986年水平的3.5倍左右（时间效应），但是“工作经验”在中国就业市场不重要，熟练劳动力的“经验”价值不被重视。
因此年轻人在就业市场的主要竞争力在于，其知识结构和技能更加先进（通俗的理解，现在的毕业生比十年前的毕业生素质更高），那么年轻人就业受阻，是否意味着，市场对于先进知识和技能的需求已经不足？
其背后的真正的驱动力，可能是老龄化，老龄化有一个不那么明显的影响，当老龄化加深到一定程度将使社会总需求达峰后下降，导致薪资需求更高的青年人口的竞争力下降，其表现就是青年人口失业率和老年人口就业率双走高。
笔者直觉认为，年轻人和整体失业率的背离，不仅仅是个就业问题，还蕴含了潜在增长和结构转型的线索。