各位同路人好，今天我分享的书籍是《长期投资》，作者是西班牙投资大师、基金经理弗朗西斯科•加西亚•帕拉梅斯。

作者在书中全面回顾了自己作为一个投资者的教育、职业历程，以及对投资基础经济理论的思考，最后还给众读者提供了投资精读书单。

就个人而言，书中以下观点令我印象深刻：

一、波动性不是风险，而是机会

在某基金官网，“产品特色”里有一项“波动率”，该网站是这样解释的：波动率，表示收益率变化程度的指标，更直观的表述就是风险。指标越小越好。波动率越大则风险越高。

显而易见，这里把波动率直接等同于风险。现实生活中，类似的观点已然深入人心。然而，在《长期投资》一书中，作者却给出了不一样的答案。

他认为，投资风险，是由于投资判断失误而导致购买力永久丧失的概率大小。而波动性，衡量的是资产价格变化的强度，这可能与潜在相关资产的变化有关，也可能无关。

事实上，波动性是长期投资者最好的朋友，让投资者有可能抓住原本不存在的机会。更大的短期波动意味着更多的投资机会，长期报酬率将增加，风险更小。

例如，如果市场崩盘，股票下跌50%，我们就有机会购买到更便宜的资产，承担更少的风险。

二、极度厌恶风险会造成投资者短视，损害投资收益

作者认为，极度厌恶风险或许是我们最重要的理性缺陷之一，容易导致投资者目光短浅。

讨厌波动，过分看重不亏损，尤其厌恶短期亏损，这种对损失的过分重视，会使我们看不到机会成本（放弃的利益），导致收益减损。

同时，过于关注结果，限制了我们的长远眼光。当我们投资股票时，许多日子里的股价低于成本，我们的投资大部分时间处于亏损，但最终结果，从长远来看是不错的。

因此，通过避免频繁地审查结果，我们将减少遭受损失的风险，并且能更好地容忍波动性。为了克服这个问题，作者提出了两种方法：

一是对投资采取系统性方法，例如坚持定投；

二是将监控投资组合的频率间隔开来，通俗地说，就是少看帐户。耐心是投资者的美德，能帮助我们控制那些更短视的冲动。

三、投资者要做心理建设，从容应对各种状况

这个观点，是我读完全书最直观的感悟。

在书中，作者谈到，决定要如何投资我们的储蓄，应该通过一个深思熟虑的过程，即基于我们的个人需求和项目特征来评估备选方案。

就像生活中的所有事情一样，了解我们自己是做出正确决定的第一步。投资失败时，这些失败有助于提高我们的长期投资水平，可以为未来总结经验。

犯错误不可避免，甚至在某种程度上犯错误是值得的，它时刻提醒我们要不断学习，并保持警惕。

另外作者还反复强调投资者要有耐心：耐心无疑是投资者最大的资产，比智力或任何其他能力都重要。

耐心是人们执行这类长期项目投资最关键的素质。耐心是有效投资最重要的因素。

长期投资者想要取得成功，首先要对整体环境抱有信心，同时要坚定自己的投资理念，投资者只有拥有了良好的投资心态，才能从容应对投资过程中出现的各种状况。

作者在书中写道，“长期投资意味着不同寻常——避开传统观念、避开显而易见的东西，逆流而上。它需要我们常读书、常思考，并拥有冒险和不过度妥协的精神。”

这段话，与投资路上的诸君共勉。希望通过不断地学习和实操，我们能早些洞悉投资的要义，理性投资，长期投资，获得好收益。

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