周一（2023年10月23日），大盘全天低开低走，三大指数均跌超1%续创调整新低，科创50指数创历史新低。总体上个股跌多涨少，两市超4600只个股下跌。两市今日成交额7211亿元，较上个交易日缩量106亿元。板块方面，5.5G、卫星导航等少数板块上涨，油气、BC电池、数据要素、芯片等板块跌幅居前。

地产板块今日继续调整，中证800地产指数全天低开低走，收跌2.14%，续创近9年新低。成份股方面，张江高科跌停，陆家嘴跌逾3%，绿地控股、金地集团、招商蛇口等纷纷跌超1%。

来源：Wind，2023年10月23日

热门ETF方面，地产ETF（159707）场内价格收跌2.03%，录得七连跌，续创上市以来新低。全天换手率超13%，成交额为4378万元，交投活跃。

来源：Wind，2023年10月23日

9月初以来，地产板块持续调整，或与楼市基本面未见明显拐点、房企信用风险的负面情绪蔓延等内部环境有关，也与近期大盘市场整体震荡下行等外部环境有关。但值得注意的是，需求端政策、供给端政策、核心城市楼市基本面等等方面已出现积极信号，市场有望否极泰来。

积极信号一：一线城市政策调整预期进一步加强

需求端方面，近期，本周杭州除主城四区外全部放开限购，同时下调首付比例和二套房贷款利率；上海市优化住房公积金个人住房贷款住房套数认定标准，缴存职工家庭名下在本市无住房、在全国未使用过公积金贷款或首次公积金贷款已经结清的，认定为首套住房；温州宣布执行“认房不认贷”。

杭州政策的松绑也代表着核心二线地产政策或已基本放松到位，释放了积极的信号，一线城市政策进一步调整的预期或有所增强。

积极信号二：取消土拍限价，居民看跌预期或能缓解

据经济观察网消息，9月底有关部门给各地发文建议取消土地拍卖中的地价限制、远郊区容积率1.0限制等。当前地产供求关系发生重大变化，放松地价最高限制、让土地资源发挥真实价值，有助于适应当前地产环境。目前已有厦门、合肥、济南、成都取消地价限制，后续其他城市或将陆续跟进。

中银证券认为取消土拍限价的影响有三大影响：

1）提升土拍热度，后续可能会传导到房价，居民对房价的看跌预期也许能够得到缓解。

2）若同时增加核心地块的供应，也许能够在四季度带来一波拿地热潮，但是考虑到房企拿地信心仍在低位，销售数据仍待观察，因此即使年末土地市场有一小波翘尾行情，但也难以扭转全年土地成交规模下行的趋势。

3）拥有优质项目的优质房企毛利率可能会率先逐步走向上行通道。

积极信号三：一线城市开发投资和销售数据增长明显

据上海市统计局官网，2023年1-9月上海市房地产开发投资比去年同期增长25.3%；商品房销售面积1282.05万平方米，增长6.7%。另外，2023年1-9月全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%；商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%。这表明一线城市在楼市复苏明显较快。

中银证券表示，东部地区带动全国销售出现了阶段性的修复。短期来看，预计伴随着政策持续优化调整，核心城市有望保持一定的市场活跃度，但是后续核心城市的带动效应和销售积极性的持续程度仍待观察。

从估值来看，截至10月20日，中证800地产指数最新PB估值为0.69倍，历史新低！叠加政策持续宽松、行业基本面扭转等预期，板块后续估值修复空间或较大！

来源：Wind，2023年10月23日

配置上，中泰证券指出，1-9月房地产行业各项数据仍在低位徘徊，但在7月24日高层会议的新定调后，行业的政策扭转，各类政策逐步放开，未来行业数据有望随着政策的持续推出探底企稳。继续看好板块的投资机会，建议关注布局一二线城市且业绩稳健、安全度较高的房企。

资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，指数成份股国企央企含量高，享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

数据来源：沪深交易所。

风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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