周末市场的声音都集中在数字经济和中特估，今天这些板块的走势都非常符合A股尿性，基本都是高开低走。今年的环境追高真得很难，轮动行情下要控制好情绪。有意思的是市场今天把光伏抡起来了，这回逻辑跟之前都不太一样。

光伏在年初时的逻辑是硅料降价导致全产业链的放量，节奏上是中环先开了降价硅片的第一枪，随后硅料价格大幅度下降，从300元/kg崩到了140元/kg，当时是辅材和下游EPC的逻辑最顺。后面硅料厂商开始控价，春节后价格迅速反弹，当下稳在了250元/kg左右的水平。

当下硅料价格进入中长期下降通道后，卡住光伏产业链的不再是去年的硅料了，而是高纯石英砂。石英砂是硅片辅材坩埚的原材料，成本占比不算高但必须得用，现在价格已经涨价到14W，去年的龙头企业的长单才8W。

高纯石英砂短缺的原因还是供需问题，今年全年共计8.5万吨，缺口大概在1.4万吨，问题卡在了供给这边。全球现在规模开采的只有美国北卡的高纯石英矿，占了全球90%以上的高纯石英砂供给。去年传出要扩产，但到现在迟迟还没搞出来，这点真不像中国企业，说干就干。。

当然价格高了低纯度的也有人搞，就像锂矿一样，但这差别真很大，用海外高纯内层砂的坩埚寿命可达400小时以上，用国产砂的坩埚寿命最少的可能只有200小时，并且还会影响拉晶的质量。

逻辑基本梳理完了，市场正面反应的是有高纯石英砂资源的公司，包括了石英砂供给方、有石英砂保供能力的坩埚和硅片企业。隆基和中环这些硅片大厂，2019年就判断石英砂会短缺做准备了，没有保供能力的硅片企业压力山大。

这里如果联想一下中环几个月前的举动，主动把硅片价格降下来，引发其他厂商跟随降价清库存。到现在，二三线厂商都没库存了，但一线厂商还有产能，最近开始涨价，这操作是真的6。

光伏最近估值下移了得比较快，当下看已经不贵了，今年行业增速还有30%以上，总有机会再赚增速的钱。现在市场走石英砂短缺逻辑机会还比较结构，后续供需理顺后整体都会有机会的，选股比较难的话直接光伏50ETF(159864)就比较简单一些。

另外还有个消息，持续下行了一年多的面板价格开始调涨了，需求似乎有见底的预期。上周组内的小伙伴做了一个面板行业的研究，发现一些有意思的规律。

面板行业过去2次的股价底部，都有行业层面整体扣非净利率下降至0附近的特征，在去年11月披露的三季报看，行业的扣非净利率转负了，信号再次出现。

逻辑上讲是说得通的，行业进入亏损的时候，市场就会预期后排供给出清，周期将会见底。而在这个过程中，行业集中度是会不断提升的。过去几年日韩企业都在逐步收缩面板行业的产能，因为成本确实卷不过中国的企业。

行业集中度提升后，龙头公司的议价能力会更强，下限就能比以前更守得住了，当下面板厂商开始涨价就说明了这一点。往后价格上行的时间和幅度还得看需求端能否有弹性，这块保持跟踪就好。

1、本田汽车：由于半导体短缺，暂停接受日本思域车型的新客户订单。半导体周期今年会分品类陆续见底，需求端旺盛的品种会较前见底，车用半导体中模拟芯片和IGBT更紧缺一些。

2、宁德时代产能利用率出现下滑现象。今年新能源车的需求确实一般，宁德之前打价格战也是为了保产能利用率，下滑说明压力是真不小了，整个产业链的需求触底还需要一段时间。

3、创业板新股N绿通午后破发。注册制开始实施以后，A股传统炒新赚钱的模式逐步失效。去年破发比较多的是科创板，现在开始到创业板，后续对于新股和小股票要做好识别，注册制对市场的影响已经到来了。

4、白羽鸡苗20天涨幅近50%，大厂报价升至6.6元/只。这一轮鸡的周期最大影响是供给端受限，全球禽流感对美国、欧洲、南美等地都有比较大的破坏，苗价起来说明供需已经有不小缺口了。

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