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债市要闻
组建国家金融监督管理总局，金融监管形成“一行一局一会”新格局；
发改委外资司召开中资境外债跨境监管合作座谈会；
一级市场
上周非金融企业信用债发行3,718.36亿元，较前一周上升34.30%，净融资945.62亿元，较前一周增加1.45倍；
上周公募公司债和短融平均发行利率、利差收窄，企业债和中票平均发行利率、利差涨跌互现；
二级市场
债券成交量较前一周上升14.95%。其中信用债成交额占比为20.74%，较前一周下降0.70%；
10年期国债下降3.99BP至2.86%，利率债和信用债主要期限收益率下降；
上周中债城投各期限到期收益率下降，低等级的偏短期城投收益率下降幅度更大；
评级调整与违约
上周非金融企业债券评级调整2只，涉及1家主体；
上周未发生信用风险事件。
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1. 组建国家金融监督管理总局，金融监管形成“一行一局一会”新格局
3月10日，十四届全国人大一次会议批准国务院机构改革方案，标志着新一轮国务院机构改革进入实施阶段。根据改革方案，在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金融监督管理总局，作为国务院直属机构，统一负责除证券业之外的金融业监管；将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局，不再保留中国银行保险监督管理委员会；划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责，由中国证券监督管理委员会统一负责公司（企业）债券发行审核工作；不再保留中国人民银行县（市）支行，相关职能上收至中国人民银行地（市）中心支行；中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构。国务院机构改革下金融监管机构迎来一次大的调整，由“一行两会”变为“一行一局一会”的新格局，进一步推动债市“统一监管”，有利于金融市场稳定健康发展。
2. 发改委外资司召开中资境外债跨境监管合作座谈会
3月1日，发改委外资司会同广东省和深圳市发展改革委在深圳召开中资境外债跨境监管合作视频座谈会，研究进一步巩固香港国际金融中心地位、支持粤港澳大湾区建设、更好地服务中资企业跨境融资健康发展。香港财经事务及库务局、香港交易所、香港金融管理局等机构，以及广东省、深圳市发展改革委和有关金融机构代表参加了座谈会。
1. 上周非金融企业信用债发行3,718.36亿元，较前一周上升34.30%，净融资945.62亿元，较前一周增加1.45倍
上周（2023/3/6-2023/3/12）非金融企业信用债发行规模为3,718.36亿元，较前一周上升34.30%，偿还规模为2,772.74亿元，较前一周上升16.39%，净融资945.62亿元，较前一周增加1.45倍。上周发债主体评级中，AA+及以上主体级别占比75%，较前一周减少0.63个百分点，其中AAA、AA+级别主体分别占比37.95%、37.05%，较前一周减少4.23个百分点、增加3.61个百分点。
分债券类型来看：企业债净融资33.27亿元，由负转正，前一周净偿还15.32亿元。其中，发行114.50亿元，偿还81.23亿元；公募公司债净偿还47.14亿元，较前一周下降72.56%。其中，发行351.10亿元，偿还398.24亿元；私募公司债净融资580.72亿元，较前一周增加3.51倍，其中，发行987.59亿元，偿还406.87亿元；短融净融资350.84亿元，较前一周增加1.73倍，其中，发行1,292.04亿元，偿还941.20亿元；中票净融资61.63亿元，较前一周下降80.01%，其中，发行740.50亿元，偿还678.87亿元；PPN净偿还80.68亿元，较前一周增加4.67倍，其中，发行185.65亿元，偿还266.33亿元。
上周城投债净融资规模为1,055.55亿元，较前一周上升81.11%，其中发行规模为2,152.72亿元，较前一周上升47.88%，偿还规模为1,097.17亿元，较前一周上升25.69%。
上周地产债净融资规模为35.73亿元，由负转正，前一周净偿还66.40亿元。其中发行规模为139.50亿元，较前一周上升71.54%，偿还规模为103.77亿元，较前一周减少29.75%。
上周国企净融资规模为978.88亿元，较前一周增加1.23倍，其中发行规模为3,582.38亿元，较前一周上升35.87%，偿还规模为2,603.5亿元，较前一周上升18.5%。
上周民企净偿还规模为33.26亿元，较前一周下降37.13%，其中发行规模为135.98亿元，较前一周上升2.84%，偿还规模为169.24亿元，较前一周减少8.58%。
2. 上周公募公司债和短融平均发行利率、利差收窄，企业债和中票平均发行利率、利差涨跌互现
具体看各券种的主要年限等级的利率利差情况：
上周7年期AAA级别企业债平均发行利率为5.43%，平均利差为239个BP，较前一周分别增加55个BP和56个BP。3年期AAA级别一般公司债平均发行利率为3.87％，平均利差为111个BP，较前一周分别减少5个BP、持平。
9个月AAA级别短融平均发行利率为3.18%，平均利差为75个BP，较前一周分别减少22个BP和19个BP。3年期AAA级别中期票据平均发行利率为4.19％，平均利差为143个BP，较前一周分别增加17个BP和21个BP。
1. 债券成交量较前一周上升14.95%。其中信用债成交额占比为20.74%，较前一周下降0.70%
上周债券总成交70,304.66亿元，较前一周上升14.95%。其中信用债成交额占比为20.74%，较前一周下降0.70%。主要信用品种中，企业债、公司债、中期票据、短期融资券分别成交398.81亿元、3,118.86亿元、3,581.22亿元、2,678.37亿元，较前一周分别上升1.09%，上升13.92%，上升18.01%，上升18.69%。
2. 10年期国债下降3.99BP至2.86%，利率债和信用债主要期限收益率下降
上周中债国债到期收益率收于2.26%至2.86%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-6BP至-3.54BP之间。其中1年期期限品种下行幅度最大，为6.00BP，7年期期限品种下行幅度最小，为3.54BP。中债国开债到期收益率收于2.53%至3.04%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-7.8BP至5.26BP之间。其中5年期期限品种下行幅度最大，为7.80BP，1年期期限品种上行幅度最大，为5.26BP。
上周AAA级中债企业债到期收益率收于2.83%至3.58%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-10BP至-1.4BP之间。其中3年期期限品种下行幅度最大，为10.00BP，10年期期限品种下行幅度最小，为1.40BP。AAA级中债中短期票据到期收益率收于2.6%至3.59%之间，各期限品种到期收益率变化幅度在-9.93BP至-1.22BP之间。其中3年期期限品种下行幅度最大，为9.93BP，6个月期期限品种下行幅度最小，为1.22BP。
具体来看信用债主要券种的利差情况：
7年期AAA级别企业债上周平均到期收益率为3.45%，较前一周收窄4BP，平均利差为40BP，较前一周收窄3BP；7年期AA级别城投债上周平均到期收益率为4.45%，较前一周收窄5BP，平均利差为140BP，较前一周收窄3BP。
1年期AAA级别中债中短期票据上周平均到期收益率为2.84%，较前一周收窄1BP，平均利差为32BP，较前一周收窄4BP；5年期AAA级别中债中短期票据上周平均到期收益率为3.39%，较前一周收窄3BP，平均利差为51BP，较前一周扩大1BP。
3. 上周中债城投各期限到期收益率下降，低等级的偏短期城投收益率下降幅度更大
上周城投债收益率表现上，AAA、AA+、AA和AA-级1年期中债城投债收益率分别收于2.81%、2.93%、3.03%和5.16%，较前一周变化-6BP、-3BP、-6BP 和-20BP；AAA、AA+、AA和AA-级3年期中债城投债收益率分别收于3.12%、3.30%、3.65%和6.63%，较前一周变化-7BP、-3BP、-12BP和-11BP；AAA、AA+、AA 和 AA-级5年期中债城投债收益率分别收于3.32%、3.52%、4.07%和7.05%，较前一周变化-1BP、-4BP、-6BP和-5BP。从收益率历史分位来看，上述期限中AAA、AA+、AA等级城投到期收益率所处的历史分位较上周下降，分位数在11.0%-22.1%区间；AA-等级城投收益率历史分位数在43.8%-77.8%区间，其中3年期AA-级历史分位数最高，为77.8%。
1. 上周非金融企业债券评级调整2只，涉及1家主体
上周（2023/3/6-2023/3/12）非金融企业有1家主体涉及2只债券发生评级调整。主体为国泰租赁有限公司，非城投，涉及主体和债项评级调高，具体信息详见附表。
2. 上周未发生信用风险事件
上周未发生信用风险事件。
作者 I 李席丰
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