植发行业一直被戏谑与互联网行业高度绑定。过去几年互联网有多兴盛，植发连锁机构就有多蓬勃。
2022年年底，大麦医疗向港交所二次递表。这是继雍禾医疗之后，第二家准备上市的植发公司。
健识局发现，去年6月大麦植发医疗已经递交过港股上市申请，这次公司更新了2022年的部分业绩。新版招股书显示，2019年至2021年，大麦医疗营收基本实现了正增长，但2022年前七个月的营收较上年度同期出现了大幅的下降，从5.83亿元降至4.69亿元。
受疫情影响，上半年民营医疗机构开业都成为难题，收入减少在所难免。这导致大麦医疗的毛利、净利润都出现下滑，2022年前七个月净利润为1171.4万元，较2021年同期减少了近60%。
中国人的整体发量不如20年前，这已经是不争的事实，植发行业这几年变得兴盛起来。大麦医疗于1997年在北京成立第一家医院，2019年至2022年7月，大麦医疗的诊所数量翻了3倍，建起了33家医疗机构。大麦自称按收入算的话，已经是中国一线城市最大的毛发诊疗机构。
目前国内唯一上市的植发机构是雍禾植发，业绩并不如想象的那么好，2022上半年总营收7.48亿元，较同期下降了29.06%。公司股价也一直未能回到发行价。
程序员们已经不焦虑头发了吗？
01 核心优势缺乏，行医合规问题多
植发生意似乎没有想象中那样好，大麦医疗当然把业绩下滑的原因归咎于疫情。可健识局发现，行业技术无法实现突破，才是植发行业最根本的挑战。
在招股书里，大麦医疗多次强调自己“微针植发技术”这一核心竞争优势。微针植发技术由其创始人李兴东引入，大麦医疗是国内首家通过使用种植笔提供微针植发的医疗集团。话是这么说，但这项技术并不是大麦医疗独有。
国内较为知名的雍禾医疗、新生植发、碧莲盛等也都宣称自己有“微针植发”项目。
招股书介绍，大麦医疗创始人李兴东在毛发诊疗行业有18年的执业经验。但有媒体披露，李兴东2013年12月才取得内蒙古自治区卫生厅颁发的执业助理医师资格证书。
健识局在国家卫健委网站查询后发现，李兴东目前的医师级别仍是执业助理医师。执业助理医师没有实质的处方权，必须在执业医师的指导下做手术。
专业的植发医生在行业里非常稀缺。原因在于，植发手术的门槛不高，但却是出了名的苦力活。一名患者需要移植的毛囊动辄在2500个左右，手术时长通常在4到6个小时。植发过程费时费力。不少执业医师不愿长时间参与临床植发工作，因此行业里关于无资质人员进行诊疗、无证行医的案例并不少见。黑猫投诉平台上就有不少类似投诉。
一份关于大麦医疗主刀医师涉嫌无证行医的投诉称，去年1月，投诉者在北京大麦医疗美容医院选择了殷姓医生团队做植发手术，但手术真正操刀的并不是殷医生，而是一名医疗资质不明的人员。
截至目前，大麦医疗旗下33家医疗机构里，共有176名注册医师，其余还有619名“其他医疗专业人员”，其中，有10年以上临床经验的副主任医师和主任医师33人。
除了资质这个老问题外，消费医疗行业常见的虚假宣传行为，植发行业里也不少。企查查显示，2021年，宁波大麦美容美发有限公司因虚假宣传被宁波市场监管局处罚3万元。据披露，机构以王平医生的微针植发作为案例为自家作广告宣传，经查证，广告内容与实际并不符合。
截至2022年7月31日，大麦医疗33家机构中有6家因违反医疗广告管理办法而受到过行政处罚。
02 复购率低，重心转向养发
消费医疗主要靠广告、渠道等获取客户资源。招股书披露，大麦医疗2021年的销售费用为5.21亿元。
高昂的销售成本下，即使高达70%的毛利也没有帮助公司拿下高利润。2020年来，大麦医疗的年净利润始终没有实现增长，在2022年还走了下坡路。
销售费用高企，最根本的原因是植发行业的特殊性：植发基本上都是“一锤子买卖”。招股书中指出，2021年植发复购率平均水平约在10%至15%。要想实现收入曲线不断上升，就必须不断拉来新客户，自然少不了宣传。
过去几年，行业戏称高收入的互联网程序员是植发行业的最大潜在客户群。从去年开始，不少互联网公司经营并不顺畅，程序员们的“面子问题”自然要被搁到一边。这被认为是影响植发行业的重要因素之一。
为了应对业绩上显而易见的瓶颈，大麦医疗想的一个办法是：转向去做非手术的养固服务。
招股书显示，大麦医疗2021年非手术服务这部分的收入共计2.14亿元，较去年5269.1万元增长了4倍。公司运营指标上，大麦医疗的非手术服务无论在销售还是患者人数上，增速都明显大于手术服务。
转向养发服务，这一点雍禾医疗也想到了。2020年，雍禾医疗的养固服务营收从2019年的1506万元激增至2.13亿元。
“植发”变“养发”是个不错的思路，但是目标群体可能完全不同。养发的范围更宽，面对的情况也更复杂，而且是与市面上不少洗护用品直接竞争。从医疗手术转型非手术服务，这已经成为植发机构的趋势，就看市场会不会接受了。
撰稿 | 杨曦霞
编辑｜江芸 贾亭
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