周四（5月18日），大盘全天走势分化，创业板指一度跌近1.3%，上证指数午后回吐近1%涨幅转跌，随后小幅修复。盘面上，人工智能板块在利好冲击下全线反弹。

截至收盘，上证指数涨0.4%报3297.32点，创业板指跌0.68%。A股全天成交8823亿元，环比有所放量；北向资金全天净卖出18亿元。

通信ETF（515880）高开高走，收涨5.19%

【上涨原因分析】市场传闻北美大厂增加光模块需求，龙头企业看好明年增长，世界智能大会开幕催化

今天市场有传闻称，两家北美大厂更新了对明年800G光模块的需求规划指引，预计两家合计将达到700万只，再加上另外三家云客户订单，全行业需求在2024年需求可能会达到1000万只，相较以前市场预期的300到400万的需求，有较大幅度的上修。受此消息影响，通信板块CPO上市公司集体大涨，不过相关传闻并未证实。

此外，近期光模块龙头在接受机构调研时表示，由于800G是新产品才刚刚上量，处于供不应求的状态，价格还不错。今年以来，海外客户在云数据中心200G和400G需求有不同程度的下降，但800G需求增长迅速，特别是来自人工智能方面的需求大超年初预期，非常看好明年800G更大规模的增长。

ChatGPT等大模型训练离不开算力支持，大模型训练对于算力的消耗将成指数级增长，伴随数据传输量的增长，光模块作为数据中心内设备互联的载体，将有望显著受益。

今天第七届世界智能大会在天津开幕。有关人员表示，将紧紧把握全球人工智能发展的新机遇，尊重科技创新和人工智能发展的规律，加大人工智能基础理论和前沿技术研发布局，打造一批人工智能区域高地和技术平台，深化企业牵头的产学研用融合，推动人工智能赋能经济社会发展。

【后市展望】短期板块业绩承压，中长期受益于人工智能、数字经济发展，可以考虑遇调整后布局

政策角度，人工智能的发展越来越受到重视。5月12日，有关部门发布《创新和完善宏观调控，推动经济高质量发展》消息，提出坚持创新驱动发展，加快建设现代化产业体系。指出，要加快发展数字经济，把握数字化、网络化、智能化方向，大力推进数字产业化和产业数字化，重视通用人工智能发展，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。

近期，为抢抓大模型发展机遇，重视通用人工智能发展，推动通用人工智能领域实现创新引领，北京市有关组织、中关村管委会出台了《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施（2023-2025年）（征求意见稿）》，从算力、数据、算法、应用场景、监管环境等角度明确了具体发展方向及推进措施。

AI算力需求爆发带动800G光模块放量。随着AI技术的发展，大模型、大数据、大算力日益成为AIGC应用的核心制约。大模型和数据集是AIGC发展的软件基础，而算力是最为重要的基础设施。AI以并行计算为主，核心处理器主要为GPU。

但除了GPU性能外，通信因素也会成为制约超算的短板，只要有一条链路出现网络阻塞，就会产生数据延迟。因此，AI服务器对于底层数据传输速率和延时要求非常苛刻，需要高速率的光模块匹配，因此AI服务器对800G光模块的需求很大。

2022年中证全指通信设备指数营收同比增长11.80%，归母净利润同比增长16.54%，行业营收、净利润增速稳定。今年一季度受防控与宏观经济波动影响，行业短期承压，营收利润增速放缓，分别为0.07%、-5.39%，多数公司低速增长。

展望全年，AIGC与数字经济驱动算力增长，通信设备产业链持续受益，宏观经济复苏、下游需求修复及行业库存逐步出清有望带动板块增速回升。当前板块26.49倍PE，位于历史10.19%分位，也不算贵。不过通信ETF短期涨幅较大的情况下，还是要注意波动风险，可以考虑遇调整后布局。

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