9月18日上午10时，江阴澄星实业集团（下文简称“澄星实业”）持有的5108.2133万股华龙证券的股份流拍。

该笔股权拍卖起拍价1.941亿元，保证金2000万元，加价幅度100万元。

图片来源：阿里拍卖平台

时代周报记者多次致电华龙证券，也向该公司发去了采访邮件，截至发稿日均未获得回复。

针对此次的流拍情况，甬兴证券研究所首席经济学家郑嘉伟于2023年9月18日告诉时代周报记者，“近期的股权拍卖，其实无论是券商还是银行，都有流拍的情况，这应该和整个资本市场情绪偏弱有关系。”

拍卖为偿还“澄星系”近19亿债务

华龙证券前身为华龙有限，于2001年4月由白银市信托投资公司、天水市信托投资公司、兰州市信托投资公司和甘肃省信托投资公司的证券经营部资产出资基础上、甘肃省财政厅等7家股东同步现金出资。

至2011年12月，包括澄星实业在内的等共计 12 家股东向华龙有限增资，募集资金总额 10.86 亿元，2013年10月17日，华龙有限变更为股份有限公司，届时澄星实业持有华龙证券51082133股股份，约占总股本的2.32%，为华龙证券第八大股东。

由于澄星实业后续逐步出现流动性危机，又计划破产重整，屡次变卖手中持有的股权资产，于2019年6月12日，澄星实业将5108.21万股的华龙证券出质给中国民生银行无锡分行，出质比例为0.81%。

2022年2月8日，江阴市人民法院出具民事裁定书表示，由于澄星实业无法清偿欠总部经济园到期的18.98亿元债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，将对澄星实业进行重整，这也是此次华龙证券股权公开拍卖的直接原因。

“对被拍卖公司的生产经营，不会产生实质性的影响，因为可以再次拍卖，只要该股权成功拍卖出去，还是可以收到相关收益的”，当时代周报记者问及龙华证券股权流拍是否会对公司的日常经营产生影响，郑嘉伟如是说。

另外，值得注意的是，华龙证券于2016年1月21日至2018年8月14日于新三板挂牌交易，8月15日全国股转公司同意终止华龙证券股票挂牌，终止挂牌主要系华龙证券拟入主A股市场。

“蓝山案”或成IPO绊脚石

实际上，华龙证券的IPO计划早从2017年就开始酝酿。2017年11月24日，华龙证券报送了上市辅导并被受理，但是期间发生了太多“意外”，导致整个IPO计划延迟了6年之久。

在这6年间，除了华龙证券的高管更迭，最值得关注的就是华龙证券卷入保荐客户蓝山科技的欺诈发行事件。

蓝山科技在首次公开发行准备过程中，通过虚增银行存款、虚构销售业务、虚构研发支出、虚列运费支出等方式来虚增2017年至2019年三年的收入超过8亿元，虚增净利润0.88亿元，而华龙证券作为蓝山科技首次公开发行股票的保荐机构，在其出具的《发行保荐书》中多处进行与事实不符的虚假记载。

对此，中国证监会于2021年11月2日发文决定对华龙证券实施行政处罚，华龙证券因未在项目中勤勉尽责被责令改正，给予警告，没收业务收入150万元，并处以300万元罚款；对赵宏志、李纪元等相关人员给予警告，并分别处以50万元罚款。

与此同时，蓝山科技部分股东向北京金融法院提起证券虚假陈述责任诉讼。截至2022年12月31日，北京金融法院共向华龙证券送达关于蓝山科技虚假陈述案件33件，原告要求华龙证券为其损失承担连带责任，前述诉讼标的金额累计为1152.61万元，占公司归母净资产规模不足0.1%。

华龙证券也在此次的招股书中表示，因蓝山科技引发的后果对公司可能存在一定的风险，将根据人民法院最终判决结果来看是否需要承担连带赔偿责任，同时表示公司未来经营业绩和财务状况也可能受到不利影响。

终于在2023年3月4日，上交所受理了华龙证券的IPO申报，公开信息显示，公司预计融资金额49.39亿元，由“券商一哥”中信证券进行保荐，作为西北地区唯一一家法人券商，足以看出公司对首次公开发行股票的重视，目前华龙证券已于2023年7月10日回复了上交所下发的问询函。

但令人唏嘘的是，蓝山科技的欺诈发行案或成了华龙证券IPO路上最大的绊脚石。

在上交所2023年3月30日向华龙证券出具的《问询函》中，首先提到的就是报告期内的行政处罚和监管情况，尤其是将蓝山科技案单独拿出询问华龙证券投行业务当前的整改情况，说明监管机构对于发行人过去开展业务的合法合规性是相当重视的。

图片来源：上海证券交易所官网

华龙证券给予的回复中解释道，公司已经在相关业务部门成立了专门工作小组、对团队和部门规章制度也进行了完善、加强了对相关人员的专业性与廉洁培训，同时也强化了内部的风控体系。

那么，此次华龙证券近2亿元的股权流拍，是否从某种程度上受到了过去监管处罚的影响？是否也从侧面反映了华龙证券当前的市场行情？

“流拍情况是多种因素共同作用的结果，券商和银行股权法拍的时候出现流拍现象，其实和近期的监管政策也是相关的，监管政策鼓励国有资本持有金融机构，但不太鼓励民营控股券商，银行和保险等，所以就容易出现券商这些金融机构，包括前段时间新华基金的流拍”，郑嘉伟表示“还有就是目前市场认为被拍卖公司当前的估值偏高，所以说会出现流拍，甚至可能会流拍两三次以后，有些机构才会感兴趣。”

作者 郑仲芹

编辑 韩迅