作者/玛玛

开篇，

祝我们伟大的祖国母亲永远繁荣富强！

在祖国的庇佑下，炒炒股，理理财，

把自己的小日子越过越好。

动笔时间，22：22。

今晚的信贷、社融数据一出，全网又开始打鸡血了，标题党们又都开始：“突发利好”，“大超预期”，“经济复苏”...

打住！

咱这儿，向来没那么多虚的。我就用说人话的方式，简单聊聊：今夜，这所谓利好的背后——

1、前值低！

无论社融还是信贷数据出来，1月比12月数据高增长，你觉得这叫超预期么？绝对不是。

想想去年底，全国的经济什么样？大家心知肚明。各大城市街上没车没人，店铺多是关张歇业状态，日常社会经济活动上，多以疫情作为最好的理由，阻碍着一切进程。

而后180°急转弯突然放开，大家开始该吃吃该喝喝，该板砖搞钱的，都在努力让一切恢复到原来的正常秩序之中。

前值低，接近停滞，而后的突然增长，这不叫超预期。看环比没意义。看同比呢？细看数据的各分项：中长期贷款、短期贷款、票据融资等等，一综合下来，短期融资和去年还是持平的，同比增加了么？

2、社融总额，新增更低！

以下观点，我看的是wind数据来源，有不同意见的欢迎讨论：

1月这次出来的数据，新增的社融总额，实际是比去年同期，要更低的！看分项：一就是企业债，融资新增同比低；二则是ZF债，融资新增同比少。

这些是社融总额，同比少的最大原因。而这些，也是那些所谓利好的小作文里，直接忽略掉的内容。

至于低的原因，很简单：

咱们之前念叨了一年的大雷——“双地债”，地产企业低迷