先发一个预告哈，明天晚上7点，薛老师和朱老师再来直播，跟大家聊聊组合的策略以及市场的观点。上一次的直播里干货挺多的，这回也准备了不少内容，记得戳下面的卡片预约哈~

今天看到一个新闻，有人在社交媒体上冒充清华北大学生，还编造了一些虚假故事，以此来获得关注和粉丝。这种行为真是太无语了，拿名校的光环来骗流量，我是真得感觉很无耻，现在被抓了真是大快人心啊。

不得不说，互联网上确实很乱，有一部分人在利用高校的经历来消费用户。如果这些经历是真实的，还有些帮助，但如果是假的，那就真的是让人想拿砖头砸过去了。

出身高校搞金融的，其实我们属于混得苦的一类，老是要抛头露面，大晚上还得直播，那些混得牛逼的，都在金融圈里猛卷。回头看咱走到现在，确实是走了大弯路的。

虽然走的路有点弯，但这一路上我们的收获也有很多，每天有几万人在这交流，几年时间认识了很多各行各业的小伙伴，这个感觉还是和不一样的。希望各位同路人能一起继续走下去，最终我们都能一起成长起来~

昨天的文章里聊到了现金流，今天一大早就有机构小伙伴来扯这个方向，感觉大家还是挺感兴趣的，今天再顺着扯扯我们对现金流的观察。

先聊些基础知识吧，老读者肯定都知道咱的老口号：资产软，负债硬，现金为王。在需求上行的时候企业往往会扩张，加杠杆做投资是当时普遍都会做的事情。但到了需求下行周期，刚性的负债就需要现金来还，这个时候谁有现金流，就大概率能活下来，在下一轮上行周期里就能有优势。

衡量企业现金状态主要有两个指标，一个是现金流量表里的经营性现金流量净额，这可以判断企业经营上是否能真实赚到钱，如果是靠筹资得到的现金流是很难持续的；另一个是企业的现金存量，也就是看钱是否有留存下来，家底有没有越来越厚。

经营性现金流量净额主要的用法是两个，一个是本身的趋势变化，另一个是与净利润的比值，来看净利润的质量。这些基础知识在我们2019年出版的《财报分析从0到1》那本书里都有介绍，没看过的可以去京东下单看看。

昨天我们聊到的是一些央企的自由现金流的变化，上游资源的公司确实明显出现了改善。今天给大家看看我们做的财务高维数据，就是把一个行业里所有公司的三表累加起来，得到一个行业的财务报表，从这个更高的维度来看行业的状态。

我把一级行业的现金流状况都看了一遍，发现上游真的有点意思，昨天看到的两只个股一只是属于有色行业，从21年Q3经营性现金流量净额创历史新高以后，就持续在上行，现金和等价物也在持续增加。

另一个处于石油石化行业，经营性现金流量净额也在持续上行，虽然现金增加就没有那么稳定，但也是上了一个大台阶了。

除了这两个行业以外，煤炭的现金流变化也非常优秀，2021年后现金流和现金增量持续上行，去年煤炭能成为全市场第一行业是有确确实实基本面支撑的。

在当下需求并不旺盛的环境下，有不少机构都在关注现金奶牛的逻辑，能持续产生现金流的公司长期来看是很有价值的。从行业高维数据角度看，上游行业确确实实开始赚到现金，并且把现金流下来了。

这跟过去周期性很强的财务报表感觉很不一样，当下大部分都还在给个位数的PE，市场还在用周期视角来看待他们，但如果周期性减弱，盈利转稳定了，那对于上游企业的定价要仔细考虑了。

1、工业富联：网络平台流传关于公司丢失订单的报道不实。今天的谣言把工业富联的股价按到了跌停板，虽然澄清了，但是筹码结构已经被破坏，从图上看压力还是挺大的。

2、宁德时代发布创新前沿电池技术——凝聚态电池，单体能量密度高达500Wh/kg。凝聚态电池是半固态电池的一种，现在电池厂商下一步的技术路线就是往固态电池走，中间过程会出现非常多的半固态电池的形式。但讲真，这个已经不是主要矛盾了，消费者关心的是续航里程和充电速度，当下看已经满足基本要求了。

3、特斯拉在美再次降价，Model Y长续航版下调9.1%至49990美元。随着碳酸锂价格的下跌，电池成本会比较快速的下降，这会顺着传导到整车价格上，今年国内特斯拉估计还是要降价的，短期看价格战应该还没有结束。

4、大和证券：从4月底开始，9000名日本国内员工将采用ChatGPT技术。人工智能的技术将会赋能各行各业，从最近国内出的大模型来看，虽然效果不够ChatGPT强大，但是也能提升大家的工作效率了。人工智能是今年机构非常关注的一个方向，当下处于调整阶段，可以用etf来关注市场对这个方向的预期状态，人工智能AIETF（515070）就是其中之一。

5、美国银行调查显示，美联储最有可能在2024年第一季度开始降息。美联储的动作对于资产的分母端就比较大的影响。如果预期在2024年一季度开始降息，那么今年下半年就会开始逐步反应，到时候市场的环境应该会简单一些。

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