1、上交所大力推广ETF的原因

我个人认为经历这么多年后，管理层不仅对股民炒作垃圾股心有余悸，甚至对新一代基民用信用卡炒主动基金都心有余悸。而且很多主动基金，确实没有起到引导正确投资理念的作用，因此上交所一直在积极推动etf产品，这也是为何我的唯一一篇广告就是推荐etf产品。

ETF有几个好处，第一个是不会爆雷；第二个是风险分散导致回撤可；但最重要的是凡是愿意买etf类产品的投资者实际上已经抛弃了一夜暴富的想法，从根本上杜绝了开头那种情况的发生。

在注册制以后，我希望大家抛弃一夜暴富的念头，可以通过配置etf来被动做组合投资分散风险，我相信这也是管理最希望看的事情之一。而etf品种的丰富也给了大家更多的选择，注册制决定了未来80%以上的股票可能是死水一潭，而etf可以跑赢82%个股的历史数据也验证了这一点。

2、交易制度改革背后的一点思考

注册制之后，主板出现下单2%的价格笼子限制，也就是说只有涨到8个点才能挂涨停价，7个点的时候下单就是废单，下单超过2%就是废单，类似现在的科创板。笼子限制的存在，导致了散户绝对玩不过柚子，柚子绝对玩不过量化。但是有意思的就在于，如果没有了柚子和散户，量化自己也玩不下去，因此投机连板生态会差很多。管理层也是希望借此浇灭投机猖狂的氛围，但是我估计这些人总会找到一条路，只是这条路肯定没有以前好走，也没有以前好赚了。

作为个人投资者以后少去碰产业链的票，现在的路数越来越离谱，甚至首板当天就开始收割了，而这些产业链年轻人可能也不知道新村长当年是怎么剿灭德隆系的，赚这些收割散户的钱未来是没命花的。

未来鼓励的一定是有大产业逻辑的、有实际业绩的优质股，而大部分股票将会被边缘化无人问津，偶尔发个神经涨一波然后阴跌几年。

3、一定要控制风险，不要有侥幸和一夜暴富思想

我和几个要好的朋友以前常年都是软件上都是战胜99%投资者，这两年懒了一些也是98%以上。其实想在a股长期稳健赚钱，基本上是不能低于战胜98%投资者这个数字的，事实就这么残忍。而赵老哥还有一些一年几十倍的新生代凭本事的都是万里挑一，有一些凭产业链的以后都会还账。

但是很多投资有一个很奇怪的执念，就是自己也能成为一年十倍的人。我就觉得很好奇，如果你高考都无法进入1%，进不了清北，你凭什么就相信自己在股市就能和那些万中挑一甚至亿里挑一顶级游资相提并论？更何况一群清北机构从业者在这个市场也亏得要死要活的，你哪一点比人家强？是有资金优势还是有信息优势，又或者你是莽村出来的更莽？

4、最后谈谈对指数后期观点

几个指数中创业板先死先投胎，目前已经到了0.5的黄金支撑，大家密切关注下周在F5=2393附近的支撑力度，创业板的止跌将是其他指数的先行指标。

上证指数回补3195附近的缺口应该没有什么悬念，最大的看点是在F3=3147/F5=3138的汇聚处的强力支撑,个人认为极端的情况也就是回踩这个强支撑，但是不回补3129的缺口。一旦看到了31xx,我实在想不出有什么可怕的，无非是将准备已久的融资慢慢怼上，这里是牛市的开始，绝不是什么危险的起点。

阶段小高点

回头看当时所有的空头就是一个笑话

你们要记住A股的本质是什么，为什么而服务。A股最大的利好就是大批、天量、巨额的IPO，去年一个大ipo没有，股指怎么走的你们自己回忆。但是这个天大的利好马上就要来了，来的家伙越多越好，越大越好，大风大浪才出大鱼。

下面谈一个值得警惕的真实教训：

本来周四期权对冲了一下，指数也如预期出现巨大波动，心情还可以。结果周五看到后台一位读者的留言，一下让我心情很沉重。如果是骂人的留言，我压根看都不看直接拉黑，可这次偏偏是位讲理但投资方式又很可怕的读者，经过他个人允许，我将对话公布一下，也是一个很好的投资者风险教育。同时也提醒自己现在新读者越来越多，要谨言慎行以后干脆别提个股了，这是给自己也给大家减少麻烦。很多新读者并不知道这么多年来Bruce的组合投资风格和风控，可能只看了几篇文章就上头了，对于老读者我倒是一点都不担心。

谈一下这位投资者几点教训吧：

1、不能因为历史的成功就认为下一次一定会复制以前的成功，这也是当年ltcm覆灭的原因。市场里任何事情都可能发生，要做好对最极端情况的准备

2、不能用身家性命、甚至借贷的钱来炒股，否则最后这个股可能确实到了目标位，但是和你一点关系都没有了。大家可以想想看，一只股从最高点极端最大跌幅都没有20%的时候已经净值为负了，这是多么可怕。我也体会到了管理层为何那么害怕股市大幅上涨了，因为牛市才是投资者亏损的主要原因。

3、没有严格的止损纪律，其实带杠杆也不是完全不可以，但是需要超人的杀伐果断和止损纪律。能做到这一点，除非碰上15年那种极端的连续一字跌停，其他时候还是可以断臂求生的。但是这对一般投资者太难了。

其实上周初由于接近我成本，为了保持盈利和降低成本，我是一天降低了一点，从18%降低到了12%。周四早上我原本是有机会赚钱走的，而且我很清楚指数要大跌了，想到还有很多朋友没有走心一软，心想反正有期权对冲输时间不输钱。我觉得后面要全身而退对我而言并不难，亏7个点随便加一把仓有个波动也就出来了。但是更希望能够有机会，给一个机会让楼上老兄先出去。大家也不要说什么赌性大活该的话，人难免有贪心，社会的浮躁与房价的高企让很多年轻人觉得不一夜暴富，这辈子也翻不了身。我用过来人的经验向你们保证，完全不是这么一回事，再过10年你会发现看似天文数字的钱已经不再遥不可及，慢就是快绝不是一句空话。

投资者教育还是任重道远啊！