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来源：巴兰收集编辑：巴兰
示范组合主要是为了提供净值跟踪，以满足有兴趣的朋友对我们理念、策略等进行验证。本周上证指数微跌，跌幅-0.04%，收3263.41。周一开盘上涨是毫无疑问的，毕竟港股和其他市场的A股影子投资品种，在春节期间表现也都不错，所以周一高开是大概率的事情，甚至会出现本轮反弹以来的第四个跳空缺口。毕竟跳空缺口的出现往往代表着短期情绪的过激，而过激情绪往往意味着反转。所以在周一完成高开以后，我们可以去观察情绪是否出现回落，如果是的，那么的确是可以多考虑短期偏空的操作。
实际上本周指数如期高开，随后不出意外的低走，其中尤其以大盘蓝筹股为主跌核心，一周基本上都是在下跌。有的朋友对此感到不适应，感觉春节期间外盘涨怎么好，怎么A股一开始就垮了，是不是a股真垃圾。其实并不然。无论周一高开也好，随后低走也罢，其实都是大概率的事情，并不是说a股是扶不起的阿斗。首先大概率高开是因为在1月份的上涨中，上证50是主要的领涨指数，而上证50和新加坡推出的富时A50指数其实是高度相关的。因此在春节期间，A50独自上涨之后，如果上证50没有高开，那么外资是可以通过做空a50，然后买入上证50获得低风险甚至是无风险的套利收益。基于无套利原则，所以上证50在节后大概率高开是没什么疑问。低走其实就更简单了：跳空缺口是对情绪的宣泄，一鼓作气，再而衰，三而竭。周一跳空高开形成的第四个跳空缺口，对于情绪的消耗有多大是不言而喻的。但是我们需要对超乐观的情绪留一手，这也是上周特意提醒要观察情绪是否会回落然后再做决定的原因。
因此在经历了兵荒马乱的前半个小时，到周一早上十点的时候，我们大概率就是可以断定短期的情绪高点已经确认，那么短期偏空操作就是一个不错的选择。周一的交易机会其实是很简单的，如果说这样的机会都没办法把握的，那么其实不太建议来做交易，乖乖的做资产配置会更好一些。而且对于有兴趣做交易的朋友，我个人是更加建议集中精力研究主流的这几个指数：上证50、沪深300、中证500和中证1000，而不是花心思在个股的短线尤其是超短线的交易上。因为个股交易短线交易变化大且快，耗费的精力并不少甚至说很多，但是从回报上来说其实并不好，对了赚到的钱也是有限。但是主流指数现在有足够多的衍生品，而且在未来会更加多，所以既然都是持续的比拼个人的判断是否准确，那么为什么不选择一个对了能够让我们赚到更加多的品种呢？而且从长远来看，随着我们的资金量越来越大，可选择的策略将会越来越有限，指数化投资基本上是板上钉钉的事情。所以一开始就从指数切入，在未来升级切换也方便很多。
市场的发展是渐进式的，然后随着情绪的铺垫，慢慢走向高潮最后在情绪的高点瞬间破灭。但是情绪也分短期和长期，短期的情绪破灭也许只是长期情绪转变中的一个小波动而已。所以本周的高开低走固然是本轮反弹的情绪破灭节点，但是放眼长周期来说，一切都仍旧是不确定的。这两天的调整其实是最简单的情绪衰竭模型：
前面三个跳空缺口，表示着情绪的过激，一而再，再而三，情绪就只能够是进一步激进，要么就只能衰竭；
春节期间外盘的上涨，在A50和上证50之间形成一定的套利空间，所以周一开盘基本上是大概率的事情（如果没有高开，可以做空a50期货然后做多上证50获取套利收益）；
新的缺口形成，情绪的高点出现，接下来只能是更加激进，一旦情绪回落，股价必然回落。所以周一的开盘只有两种可能性，高开高走横盘调整，这样后续看高，对应的基本是直线拉升的结构；高开低走，那就是情绪回落，那么下面的缺口都是需要去考虑的
接下来的演绎其实也不复杂，第一个跳空缺口大概率要去，第二个有难度（如果2023年要走强，要是本轮反弹是下一轮牛市的起点，那么第二个跳空缺口就不会破），如果不但第二个缺口补了，第三个缺口也补了。。。那就又是难熬的一段时间。
第一个缺口在周五下午开盘的时候就彻底补上了，补上了以后上证也开始了一个小反弹：那么接下来，我们需要关注的就是围绕着3200-3250这个区间，看市场是如何选择。但对于我个人而言，我仍旧是建议大家不妨把眼光放长远一点，因为现在市场仍旧是处于低估的状态，能够买入拿住的，那么最终的回报肯定不会说差到哪里去。
反而如果对于短期波动很敏感，那么仓位很难不会大幅度波动。这样一来会导致市场真的上涨的时候，我们仓位不足；二来则是更多、更短期的交易会大幅度降低我们判断的准确性。如果说是相信自己的判断，然后频繁交易的，那为何不考虑期权，毕竟就在本周，上证50的认沽期权可都是出现了翻倍以上的涨幅。https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.184621537727118备注：不择时版本实盘日期为2020.09.06，但是实际三因子组合公开实盘日期为2019.06.23，原版本择时条件是拟合条件，不符合实际操作需求，所以后面取消了。
所以巴兰三因子（不择时）显示的实盘收益，仅是2020.09.06以后的收益，实际上三因子组合的总收益需从2019.06.23算起。原三因子择时版本见：https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.142357540534272