6月社融数据显示，6月居民贷款同比多增1157亿元。其中，贷款利率下行提振居民短贷同比多增632亿元，与当前消费温和修复态势相符。同时在6月商品房销售同比表现低迷的情况下，主要由房贷构成的居民中长期贷款同比意外多增463亿元。

消费板块今日震荡走强，800消费（000932）成分股中，海大集团上涨2.45%，山西汾酒上涨2.25%，圣农发展上涨1.68%，泸州老窖上涨1.35%，隆平高科上涨1.20%，XD中粮糖上涨1.14%，重庆啤酒上涨1.09%。

截至目前，消费ETF（159928）上涨0.65%，交投活跃，连续10日净流入，累计流入超2亿，份额持续达到新高！

数据来源：Wind

光大银行金融市场部宏观研究员表示：6月信贷同比多增，反映实体经济信贷需求改善。其中，居民短期、中长期新增贷款同比延续增长态势，反映国内居民消费意愿增强，楼市整体延续复苏态势；而企业短期和中长期新增贷款继续保持同比多增态势，显示企业贷款投资意愿保持良好，反映出企业对市场需求和经济复苏前景保持乐观。

国联证券认为，“伴随经济逐步升温，企业经营预期与居民消费信心不断改善，全年维度看白酒动销修复与结构升级为主旋律，向上动能不断积蓄；大众品需求恢复，叠加原材料、包材等成本进入下行通道，费用投入更精细，盈利能力亦有望触底回升”

资料来源：国联证券，《食品饮料：基本面逐步向好，估值具备性价比》

消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比达68%。

中证主要消费指数行业分布

中证主要消费指数前十大成分股

数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐

此外，在公共卫生防控和猪价大幅下挫的扰动逐渐消退后，消费板块2022年及2023年一季度的业绩增速已得到较好恢复，2022年归母净利润同比增速达45%，2023年一季度归母净利润同比增速为39%，显示出较强的韧性。

当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值27.46倍，位于近5年10.64％百分位，估值性价比凸显。

数据来源：Wind，截至2023.7.11

主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。中长期看，服务业恢复以及稳就业政策有望继续发力并落地，有利于增加消费者信心和居民收入，增强居民消费能力，实现居民端从储蓄到消费的转化。当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，板块在2023年的投资机遇值得关注！

消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模领先消费类ETF，最新规模111亿元。

数据来源：Wind，截至2023.7.11

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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