整体背景
瑞银对我国一二三线城市55-75岁人群的survey显示：养老金中位数5600元/月，其中90%以上有房产。
对我国年轻人的survey显示：迫于养育成本的日益上升，适龄人群的生育意愿显著下降，有生育意愿的大部分也只想生一个。
生育率下降叠加老龄人口增长，将导致2028年出现全国性的社保缺口；而东北等人口净流出区域的社保缺口已经提前出现。
国内55岁以上人群在过去20年翻倍了，目前已接近4亿，占比高达27%；而到2050年将上升到46%！
适龄工作人口：退休人口的比值，在过去20年下降到了2.7倍；而到2050年将进一步下降到1倍！
意味着需求巨大，但目前供给端明显不足。
1、老龄消费趋势
结构上看，日常开销+医疗需求目前占了大头。
习惯来看，大多对于online等新消费习惯一点都不陌生。
观念上，担心自己生病拖累子女。
2、老龄金融规划
目前大头配置在房产，9成以上有房产，4成以上有两套或更多。
现金流很看重。
3、养老服务趋势
不倾向于去养老院，而更愿意居家养老，甚至与家人同住。
这样就为养老服务模式提出了挑战，也提供了创新空间。
4、对Health care的影响
中国每万人30名医生，与海外水平相当。
而每万人的护理人员也仅30名，远低于美国的每万人150名水平。
硬件方面，医院床位、设备等也落后不少。
5、对Technology的影响
老龄化导致适龄蓝领短缺，同时年轻人从事工业生产的意愿也在下降，这倒逼了工业自动化的发展。
2010年制造业平均年薪仅3万+，而2020年已经涨到了8.3万，严重侵蚀工业企业成本。
机器人分两大类：
1）工业机器人
每10万人的工业机器人装机量仅250台，而更早老龄化的日本已超过400台。
国家目标是十四五末期将密度提升到每10万人490台。
2022年出货量约480亿，预计2022-2026CAGR约17%，其中协作机器人的CAGR约34%。
2）服务机器人
预计到2030年将有134亿美元的市场容量，其中与老龄化直接相关的是医疗机器人。
其中手术机器人占比过半，能显著降低出血量及医疗事故。
而国内渗透率（所有手术中的使用量占比）仅1%；北京的大三甲也才1-2台，而日本同等级的医院有10台。
随着国产手术机器人与国外先进水平的差距缩小，以及医疗设备配置证的取消，预计手术机器人2022-2026CAGR将达到43%。
占比第二大的是康复机器人，如外骨骼复健机器人等。
第三类是医院操作类机器人，占比较小。
6、对劳动力市场的影响
企业反映：一方面在裁员，一方面招工难。
这个矛盾背后是，缺乏年轻的、有技能的蓝领，但低技能、高龄工人大批失业。
年轻人更愿意从事新型服务业，如快递、外卖、网约车、直播等。
解决方式：
1）职业教育提升技能
2）机器人代替劳力
另外关于延迟退休：虽然能缓解社保压力，但会进一步增加失业压力；所以更重要的是市场能否真的接受每个人都干到退休年龄。
7、对房地产市场的影响
本轮地产拖底与前两轮地产刺激有几个方面的背景差异：
1）城镇化率更高了
2）家庭负债率更高了
3）老龄化及出生率不同
在这些差异之下，房地产市场的总量已经难有起色了。
但结构上仍存在机会：
1）居家养老会促进改善性住房需求
2）社区/居家养老会对物业的服务提出更高要求
8、海外经验教训
各国社会结构不同，导致无法简单复制。
比如日本，为提高出生率，陆续出台了一系列生育支持政策，但无济于事。
经济发达了以后，居民习惯了高质量生活方式后，生育意愿很难通过外力去扭转。