2022年4月21日，《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》公布。这意味着各方关注已久的个人养老金制度正式“出炉”。经历了大半年的推广，已经有小部分投资者开具了账户，进行个人养老金投资，但是大部分投资者对于个人养老金的了解有限，所以还是处于观望状态。对于个人养老金，我们认为每个人都应该关注，但不是每个人都应该投资。

传统的养老保险，是社保养老金，社保养老金就是工作的公民向政府缴纳社保养老保险，政府收到钱后，把收到的钱以退休金的方式发放给退休人员。这种养老金本质就是工作的人员给退休的人员养老，在生育率正常的情况，这种模式可以很良好的运行下去，目前中国的生育率偏低，劳动力越来越少，工作的人员给退休的人员养老难以为继，2021年养老金收入4.7万亿，支出4.2万亿，当年结余3700亿，还算是收支平衡。但是2023年预计新增2000万人退休，按照养老金平均3000元水平计算，每年新增支出7200亿元，2023年就要亏空3500亿元。社保养老模式难以为继，减少养老保险发放，延迟退休已成定局，所以我们在有社保养老金的情况下，也应该考虑其他的方式储备养老金。

除社保外的养老金模式，有企业年金模式，有自己购买商业养老保险的模式，还有个人养老金模式。个人养老金模式有利有弊，我们对个人养老金的利弊进行分析，投资者可以结合自身情况考虑是否买入个人养老金。

个人养老金的节税

参与个人制度养老金的人每年都可以享受12000元的免税；在领取环节，个人领取的个人养老金，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。我国的个税最低税率就是3%，也就是说，只要收入达到个税的起征点，缴纳个人养老金就不会亏。税前月薪达到6500元以上的投资者，购买个人养老金就不会亏，如果你的收入较低，原本收入就不会缴税，这种情况就不建议投资个人养老金。

个人养老金的流动性

个人养老金的缴纳是极其方便且灵活的。个人养老金的抵税是年度结算，也就是说在一年内无论一次性缴纳还是多次缴纳都能抵税。且个人养老金不存在缴费年限，社保养老金达到法定退休年龄时，缴纳年限满15年，才能领取养老金。而个人养老金没有相关规定，个人养老金无论交多久都能获得养老金。

个人养老金参加人达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国(境)定居，或者具有其他符合国家规定的情形，经信息平台核验领取条件后，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金，领取方式一经确定不得更改。在一般的情况下，只有等到退休年龄才能把个人养老金账户的资金取出。

个人养老金缴纳灵活，但是取出较难，所以对流动性需求较高的投资者不适合个人养老金。

个人养老金的投资

个人养老金账户的投资产品有储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金。

储蓄存款，个人养老金账户只能在开户行进行储蓄存款，你在兴业银行开通个人养老金账户就只能在兴业银行存款，你在工商银行开通个人养老金账户就只能在工商银行存款。目前三年期的储蓄存款年利率在3%到3.5%之间。

理财产品，先由监管选出合规的理财产品，构建一个监管通过的产品池，然后再由开户行在监管通过的产品池中选出理财产品上架。

理财产品方面，银保监会已经公布了工银理财等11家机构获准开办个人养老金业务，目前具体产品还在申报、审核过程中，但标准已经明确。明确了养老金投资的理财产品的核心——稳。

稳健的理财产品就不会加入较多权益资产和低等级信用债，按照目前的市场行情来看，这种较为稳得理财产品年化预期收益在3.1%到4.3%之间。按照不同的期限，理财产品给出的年化收益不同，一年以内的年化预期收益在3.1%到3.6%之间，一年到2年期的年化预期收益在3.1%到34%之间，两年及以上的年化预期收益在3.3%到4.3%之间。当然目前具体的理财产品名单还未公布，上述数据只是市场理财产品的平均预期收益数据。

养老保险，同理财产品，也是先由监管挑选出一批产品，然后再由开户行在监管选出的产品池中选出产品。相比于理财产品和储蓄存款，养老保险的收益就显得不太直观，但是我们依然可以通过解析养老金复杂的保险条款来算出养老保险的预期年化收益率。

养老账户分为两个账户，稳健账户主要投资债券，有3%的年化保底收益，历史业绩年化业绩约3.5%，进取账户有0.5%保底收益，历史年化收益约4.5%。养老保险是客户自己选择比例把资金投入这两个账户，资金在账户中进行投资，到退休年龄后养老保险的保险发放按照个人账户的金额按年度发放，养老保险账户里的钱在开始发放后，会按照一个统一的利率（2%或3%）进行增值。（终身发放的养老金看着美好，实则很坑，假设60岁开始领养老金，寿命需要大于90岁才能领到比固定年限发放模式更多的养老金）

养老金领取的详细条款
约定领取养老金的起始日最早为被保险人60岁的生日，若被保人在养老金约定领取养老金的起始日前未重度失能，养老金的领取方式分为保证返还账户价值终身领取和固定期限领取（可选择10，15，20，25年领取），在开始领取养老金前皆可变动养老金的领取方式。
保证返还账户价值终身领取，每年或月领取养老金至被保人去世，若被保人去世前领取的养老金小于养老金领取日个人账户价值，将会一次性给付养老金领取日个人账户价值与已经领取的养老金差额。
固定期限养老金，在固定期限内每年或月领取养老金，若在固定期限内被保人去世则一次性给付差额，差额取下两者较大者：
1.固定期限内尚未给付的养老金之和（不计利息）
2.一次性给付养老金领取日个人账户价值与已经领取的养老金差额。
若被保人在养老金约定领取养老金的起始日前重度失能，保险金有以下三种方式领取，
1.个人账户价值一次性领取
2.保证返还账户价值终身领取（具体条约同前文）
3.固定期限养老金（具体条约同前文）
若被保人在养老金约定领取养老金的起始日前死亡，个人账户价值一次性领取

公募基金，同理财产品和养老保险，也是先由监管挑选出一批产品，然后再由开户行在监管选出的产品池中选出产品。市场上的公募基金众多，有指数基金，债券基金，行业基金等，但是符合个人养老保险要求的只有养老的主题基金。

这一批个人养老保险的公募基金最大的优势就是产品的费率5折，具体来看，此次易方达基金增设Y类份额的两只产品分别是易方达汇诚养老2043三年持有混合FOF和易方达汇智稳健养老一年持有混合FOF。公告显示，这两只产品的Y类份额对管理费和托管费分别实施0.45%和0.1%的优惠费率。

个人养老保险账户的公募基金投资起来比较简单，说简单一点，我们可以按照自己的风险偏好,看名字投资这些公募基金。

还是以上文的易方达汇诚养老2043三年持有混合FOF和易方达汇智稳健养老一年持有混合FOF举例，易方达汇诚养老2043三年持有混合FOF，它的默认服务对象为2043年退休的人员，2023年到2043年有20年，投资期限较长，长线投资对收益的要求较高，对短期的波动不敏感，所以2043年的主要投资品为权益类资产，少量配置在债券中，而易方达汇智稳健养老一年持有混合FOF，它的默认服务对象为投资时间为一年的投资者，这种短期投资更注重本金的安全，而不是收益，所以它主要投资于债券，少量配置于股票。

从上面两个例子我们可以看出，默认投资期限越长的公募基金，风险越高，收益越高，默认投资期限越长的公募基金，风险越低，收益越低。如果你是一个高风险偏好的投资者，你就买长期限的公募基金，如果你是一个低风险偏好的投资者，你就买短期限的公募基金。

个人养老金账户里能买的最高风险的公募基金（期限最长的）也不能满仓股票，所以如果你是一个极高风险偏好的投资者，个人养老金账户恐怕不是对你最好的选择。

最后，对于公募基金我们也基于历史数据做一个收益预测，假设我们投资养老2050混合基金，一直投资到2050年，因为养老2050混合基金初始权益投资比例80%，每年2.5%递减，所以计算出的预期收益为年化4.68%。

介绍完了个人养老账户全部能够投资的产品，可以说这些投资品做到了收益和风险上的权衡，但是个人养老金可以满足所有低风险偏好的投资需求，对于高风险投资的偏好个人养老金无法满足，假如你是一个较高风险偏好的投资者，有过把自己的闲余资金全仓股票的想法，个人养老金无法满足您的需求。

总结

个人养老金有节税功能，但是收入较低没有个税的人享受不到个人养老金的节税功能。

个人养老金缴纳灵活方便，但是正常情况下只有退休才能取出，所以需求流动性的人不必考虑个人养老金。

个人养老金覆盖了中低风险投资者的需求，高风险偏好投资者不必考虑个人养老金。