2月消费电子下跌0.56%，跑输电子行业0.20pct，截至2月末消费电子PE(TTM)为24.90x，处于近五年的11.9%分位。经历了过去一年持续的终端去库存后，行业正处于景气度逐步复苏阶段，基于近期产业链验证，3月手机终端备货已出现明显复苏。我们建议关注：1)受益于智能手机需求回暖的传音控股、东山精密、力芯微、顺络电子、闻泰科技、环旭电子等；2)折叠屏、VR、AIoT等创新终端产业链，推荐京东方A、福蓉科技、康冠科技、三利谱、创维数字等；3)积极布局新能源、汽车电子的光弘科技、江海股份、博敏电子、福立旺等。

根据Counterpoint，1月全球智能机销量9975万部(YoY -13.4%, MoM -2.1%)，2022年销量12.18亿部(YoY -12.2%)。1月苹果销量2087万部(YoY -10.6%)、份额20.9%(YoY +0.7pct)；三星销量1760万部(YoY -18.3%)、份额17.6%(YoY -1.1pct)；小米销量1186万部(YoY -12.2%)、份额11.9%(YoY +0.2pct)；OPPO销量967万部(YoY -1.7%)、份额9.7%(YoY +1.2pct)；vivo销量929万部(YoY -9.1%)、份额9.3%(YoY +0.4pct)。除此之外，1月传音销量592万部(YoY -4.6%)，荣耀销量478万部(YoY -12.3%)，华为销量288万部(YoY 34.7%)。

根据Counterpoint，1月国内智能机销量2959万部(YoY -1.3%, MoM 41.2%)，2022年销量2.69亿部(YoY -13.9%)。1月vivo销量572万部(YoY -4.7%)、份额19.3%(YoY -0.7pct)；苹果销量570万部(YoY 5.6%)、份额19.3%(YoY +1.2pct)；OPPO销量505万部(YoY -3.6%)、份额17.1%(YoY -0.4pct)；荣耀销量432万部(YoY -15.3%)、份额14.6%(YoY -2.4pct)；小米销量410万部(YoY -8.9%)、份额13.9%(YoY -1.2pct)；华为销量278万部(YoY: 53.6%)、份额9.4%(YoY +3.4pct)。

根据Valve数据，2023年2月Steam平台月活VR头显用户总占比为2.07%，环比下降0.12pct。在2月Steam平台VR月活用户中，Meta旗下Oculus品牌的份额为64.39%(MoM: -1.00pct, YoY: -2.79pct)，国内品牌Pico的份额为1.87%(MoM: +0.28pct, YoY: +1.35pct)。根据Wellsenn XR数据，4Q22全球VR出货量341万部(YoY -13.2%)，2022年全球VR出货量同比下降4.2%至986万部，其中Meta出货量同比下滑9%至790万部，Pico出货量98万部低于年初预期的180万部。

根据IDC数据，4Q22全球PC出货量同比下降19.80%至1.12亿部，其中：台式电脑同比下降23.05%至1798万部，笔记本电脑出货量同比下降30.36%至4731万部，平板电脑出货量同比下降2.27%至4458万部。2022年全球PC出货量同比下降12.48%至4.54亿部，其中：台式电脑同比下降10.09%至7692万部，笔记本电脑出货量同比下降19.28%至2.08亿部，平板电脑出货量同比下降3.95%至1.62亿部。

根据IDC数据，4Q22全球TWS耳机出货量7140万部(YoY -15.1%)，2022年出货量2.41亿部(YoY -4.7%)；其中4Q22苹果AirPods出货量2916万部(YoY -18.0%)，2022年出货量9204万部(YoY -12.3%)。4Q22全球智能手表出货量4219万部(YoY -11.2%)，2022年出货量1.49亿部(YoY +9.4%)；其中4Q22 Apple Watch出货量1429万部(YoY -16.4%)，2022年出货量4389万部(YoY +12.9%)。

1月北美PCB BB值为0.94，较12月的0.87环比回升。原材料方面，12月无衬背精炼铜箔(厚≤0.15mm)出口平均单价为11.37美元/千克(YoY -12.6%, MoM 4.1%)；2月环氧树脂平均价格14250.00元/吨(YoY -41.5%, MoM 0.0%)；2月末电子玻纤布价格为4.0-4.2元/米，较1月末的4.3-4.4元/米环比下降。

台股：1月台股LED厂商营收50.68亿新台币(YoY -38.1%, MoM -3.6%)；台股面板厂商营收285.47亿新台币(YoY -44.9%, MoM -16.3%)；台股PCB制造厂商营收581.01亿新台币(YoY -19.6%, MoM -18.4%)；台股被动元件厂商营收180.37亿新台币(YoY -25.9%, MoM -6.5%)；台股连接器厂商营收124.47亿新台币(YoY -11.9%, MoM -14.1%)；台股光学厂商营收58.83亿新台币(YoY -15.5%, MoM -18.7%)；台股电池厂商营收79.16亿新台币(YoY -17.7%, MoM -27.3%)；台股组装厂商营收1.03万亿新台币(YoY 19.9%, MoM -2.6%)。

港股：1月舜宇光学科技手机镜头出货量6667.3万件(YoY: -49.3%, MoM: -7.9%)，摄像模块出货量4072.0万件(YoY: -18.6%, MoM: 10.3%)；1月丘钛科技摄像头模块出货量2069.4万件(YoY: -56.6%, MoM: -38.7%)，指纹识别模块出货量556.0万件(YoY: -47.5%, MoM: -44.1%)。

A股：1月鹏鼎控股营收26.36亿元(YoY: 20.4%, MoM: -27.6%)，2022年合计营收362.11亿元(YoY: 8.7%)；1月环旭电子营收46.43亿元(YoY: -5.4%, MoM: -18.1%)，2022年合计营收685.33亿元(YoY: 23.6%)。

1)景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括传音控股、东山精密、力芯微、顺络电子、闻泰科技、环旭电子、鹏鼎控股、世华科技等；

2)折叠屏、VR、AIoT等创新终端产业链，推荐京东方A、福蓉科技、康冠科技、三利谱、创维数字、歌尔股份等；

3)积极布局新能源、汽车电子的光弘科技、江海股份、博敏电子、福立旺。

疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。

2023年2月上证指数上涨0.74%，深证成指、沪深300分别下跌1.81%、2.10%。电子板块整体下跌0.37%，其中消费电子板块下跌0.56%，跑输电子行业0.20pct。估值方面，截至2月28日A股消费电子行业总市值11669.61亿元，整体PE（TTM）为24.90x，处于近五年的11.9%分位。

4Q22立讯精密、传音控股、环旭电子、电连技术获得较多公募基金增持，歌尔股份、捷邦科技、福蓉科技、盈趣科技遭到较多公募基金减持。

从沪（深）股通净流入金额的角度来看，2023年2月北向资金净流入金额前五位为领益智造、长盈精密、视源股份、安洁科技、环旭电子，北向资金净流出金额前五位为立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、传音控股、信维通信。

智能手机（1月）：1月全球智能手机销量同比下降13.4%

2023年1月全球智能手机销量9975万部，同比下降13.42%。根据Counterpoint数据，2023年1月全球智能手机销量9975万部，同比下降13.42%，环比下降2.11%。2022年全球智能手机销量12.18亿部，同比下降12.2%。

全球智能手机市场分品牌来看，2023年1月苹果智能手机销量2087万部(YoY: -10.6%)，市场份额20.9%位居全球第一；三星销量1760万部(YoY: -18.3%)，市场份额17.6%位居全球第二；小米、OPPO、vivo销量分别同比下滑12.2%、1.7%、9.1%至1186、967、929万部，市场份额分别为11.9%、9.7%、9.3%，位居全球第三至五位；此外，传音销量592万部(YoY: -4.6%)，荣耀销量478万部(YoY: -12.3%)，华为销量288万部(YoY: 34.7%)。

2023年1月中国智能手机销量2959万部，同比下降1.28%。根据Counterpoint数据，2023年1月中国智能手机销量2959万部，同比下降1.28%，环比增长41.24%；2022年中国智能手机累计销量2.69亿部，同比下降13.9%。

中国智能手机市场分品牌来看，2023年1月vivo智能手机销量572万部(YoY: -4.7%)，市场份额19.3%(YoY -0.7pct)位居国内第一；苹果销量570万部(YoY: +5.6%)，市场份额19.3%(YoY +1.2pct)位居国内第二；OPPO销量505万部(YoY: -3.6%)，市场份额17.1%(YoY -0.4pct)位居国内第三；荣耀销量432万部(YoY: -15.3%)，市场份额14.6%(YoY -2.4pct)位居国内第四；小米销量410万部(YoY: -8.9%)，市场份额13.9%(YoY -1.2pct)位居国内第五；华为销量278万部(YoY: +53.6%)，市场份额9.4%(YoY +3.4pct)位居国内第六。

智能手机（4Q22）：4Q22全球智能手机出货同比下降18.2%

4Q22全球智能手机出货量同比下降18.2%至3.01亿部。根据IDC数据，4Q22全球智能手机出货量3.01亿部，同比下降18.2%，环比下降0.8%；2022年全球智能手机出货量12.06亿部，同比下降11.3%。

2022年全球智能手机渗透率83.91%，其中4Q22达到84.80%。根据IDC数据，全球智能手机渗透率（智能手机出货量/手机出货量）从2015年的72.60%逐步提升至2022年的83.91%；2022年全球功能手机出货量仍有2.31亿部，全球智能手机的渗透率仍有进一步提升的空间。

分品牌来看，根据IDC数据，4Q22全球智能手机市场出货量份额前十位分别为：苹果（24.0%, YoY: +0.9pct）、三星（19.8%, YoY: +1.0pct）、小米（11.0%, YoY: -1.2pct）、OPPO（8.4%, YoY: +0.3pct）、vivo（7.6%, YoY: -0.1pct）、传音（5.6%, YoY: -0.1pct）、荣耀（4.8%, YoY: +0.7pct）、realme（3.4%, YoY: -2.2pct）、联想（3.3%, YoY: -0.7pct）、华为（2.9%, YoY: +1.0pct）。

iPhone 14 Pro Max是4Q22全球智能手机市场出货量最高机型。根据IDC数据，在全球市场，4Q22全球智能手机出货量前十大机型分别为：苹果iPhone 14 Pro Max、苹果iPhone 14 Pro、苹果iPhone 14、苹果iPhone 13、三星Galaxy A13、苹果iPhone 14 Plus、三星Galaxy A53、三星Galaxy A23、苹果iPhone SE (2022)、三星Galaxy A04。

分国家/地区来看，印度、亚太（不含中国、印度）、非洲智能手机渗透率仍有提升空间。根据IDC数据，4Q22印度、亚太（不含中国、印度）、非洲智能手机渗透率分别为70.2%、87.8%、43.67%，与中国、美国、欧洲等成熟市场90%以上的智能手机渗透率相比仍有较大提升空间。

4Q22全球后置多摄智能手机的出货占比达到90.77%，单部手机搭载的摄像头数目达到3.73颗。根据IDC数据，1Q17后置单摄智能手机的出货占比最大，达到90.42%；但4Q22后置单摄智能手机的出货占比已下降至9.22%，后置多摄智能手机的出货占比已达到90.77%。根据IDC数据，4Q22后置四摄智能手机的出货占比达到25.29%，后置三摄智能手机的出货占比达到30.09%。1Q21以来在上游缺芯、下游需求较疲软、终端控成本压力较大的背景下，多摄趋势有所放缓；4Q22多摄趋势有所恢复，平均每部智能手机搭载的摄像头数目环比提升0.63%至3.73颗。

4Q22主摄像素为48MP及以上的智能手机出货占比达到60.27%。根据IDC数据，1Q15主摄像素位于1MP-14MP区间的智能手机是主流，出货占比达到92.25%，但4Q22主摄像素位于1MP-14MP区间的智能手机出货占比已下降至37.71%。根据IDC数据，2019年以来48MP、64MP、108MP摄像头逐步应用于智能手机中，其中主摄像素为48MP的智能手机出货占比从4Q18的0.03%提升至4Q22的45.88%，主摄像素为64MP的智能手机出货占比从3Q19的0.32%提升至4Q22的8.31%，主摄像素为108MP的智能手机出货占比从4Q19的0.12%提升至4Q22的6.08%。

智能手机屏幕大尺寸趋势延续。根据IDC数据，1Q17全球智能手机屏幕尺寸主要集中在0-6英寸区间，占比高达97.93%，而4Q22屏幕尺寸在0-6英寸的智能手机占比已不到6%。屏幕尺寸在6-7英寸的智能手机占比从1Q17的2.07%提升至4Q22的93.92%，其中4Q22屏幕尺寸在6-6.5英寸的智能手机占比23.79%，在6.5-7英寸的智能手机占比70.13%。

从出货量的角度看，4Q22 OLED已成为智能手机的主流选择，4Q22占比达51.43%。根据IDC数据，搭载OLED屏幕的智能手机占比从1Q15的15.61%提升至4Q22的51.43%，OLED已成为智能手机的主流选择。

高端手机倾向于使用OLED屏幕。根据IDC数据，售价200美元以下的智能手机主要采用LCD屏幕，但随着智能手机售价提升，在400-600美元、600-800美元、800-1000美元及1000+美元价格段OLED均占据主流。

4Q22全球折叠屏手机出货量381万部，同比增长2.18%。根据IDC数据，2022年全球折叠屏手机出货量1420万部，同比增长74.14%；其中4Q22全球折叠屏手机出货量381万部，同比增长2.18%。分品牌来看，根据IDC数据，2022年三星以79.21%的市场份额（按出货量）位居全球折叠屏手机市场第一位，华为、OPPO、vivo、荣耀分别以11.59%、3.20%、1.77%、1.54%的市场份额位居二至五位；4Q22三星以75.5%的市场份额维持第一，华为以9.9%的市场份额保持第二，OPPO以6.1%的市场份额位居第三。

个人电脑：4Q22全球PC出货量同比下降19.80%

4Q22全球PC出货量同比下降19.80%。根据IDC数据，4Q22全球PC（包含台式电脑、笔记本电脑、平板电脑、工作站）出货量同比下降19.80%至1.12亿部，其中：台式电脑同比下降23.05%至1798万部，笔记本电脑出货量同比下降30.36%至4731万部，平板电脑出货量同比下降2.27%至4458万部。

4Q22全球笔记本电脑出货量同比下降30.4%。根据IDC数据，4Q22全球笔记本电脑出货量4731万部，同比下降30.4%；2022年全球笔记本电脑出货量2.08亿部，同比下降19.3%。从市场份额的角度看，4Q22联想、惠普、戴尔、苹果、华硕分别以24.1%、20.1%、14.0%、13.3%、9.4%位居全球笔记本电脑市场前五位。

4Q22全球平板电脑出货量同比下降2.3%。根据IDC数据，4Q22全球平板电脑出货量4458万部，同比下降2.3%；2022年全球笔记本电脑出货量1.62亿部，同比下降4.0%。从市场份额的角度看，4Q22苹果、三星、亚马逊、华为、联想分别以47.4%、17.5%、5.6%、5.2%、5.2%位居全球平板电脑市场前五位。

VR/AR：2月Steam月活VR用户占比2.07%，环比小幅下降

2023年2月Steam平台月活VR头显用户总占比2.07%，环比小幅下降。根据Valve数据，2023年2月Steam平台月活VR头显用户总占比为2.07%，环比下降0.12pct。在市场占有率方面，2023年2月Meta旗下Oculus品牌的份额为64.39%(MoM: -1.00pct, YoY: -2.79pct)，其中Oculus Quest 2份额44.65%(MoM: +0.39pct, YoY: -2.44pct)；Valve品牌的份额为17.00%(MoM: +0.95pct, YoY: +2.57pct)；HTC品牌的份额为9.33%(MoM: -0.24pct, YoY: -1.54pct)；国内品牌Pico的份额为1.87%(MoM: +0.28pct, YoY: +1.35pct)。

4Q22全球VR出货量341万部，同比下降13.2%。根据Wellsenn XR数据，4Q22全球VR出货量341万台，同比下降13.2%，其中：Meta出货量279万台；Pico出货量35万台；Vavle Index、HTC、创维、大朋、NOLO、爱奇艺等品牌均取得1-3万台不等的销量。4Q22出货量环比增长得益于海外黑五以及国内双十一等促销活动，同比下滑主要系Meta消费级产品Quest 2已上市两年，出货量同比下降。

2022年全球VR出货量986万部，同比下降4.2%。根据Wellsenn XR数据，2021年全球VR出货量达到1029万部，同比增长72.4%；2022年全球VR出货量同比下降4.2%至986万部，同比下滑主要系Meta、Pico销量不及预期。2022年Meta出货量同比下滑9%至790万部，Pico出货量98万部低于年初预期的180万部。Wellsenn XR预计2023年全球VR出货量有望达到1250万部(YoY +26.8%)。

智能穿戴：4Q22全球TWS/智能手表出货量同比下降15.1%/11.2%

4Q22年全球TWS耳机出货量7140万部，同比下降15.1%。根据IDC数据，2022年全球TWS耳机出货量2.41亿部，同比下降4.7%；其中4Q22全球TWS耳机出货量7140万部，同比下降15.1%，环比增长8.8%。分品牌来看，2022年苹果AirPods出货量9204万部，同比下降12.3%；4Q22 AirPods出货量2916万部，同比下降18.0%，环比增长20.8%。除苹果外，4Q22小米、三星、boAt、JBL分别以4.9%、4.7%、4.6%、3.9%的市场份额位居全球TWS耳机市场二至五位。

4Q22全球智能手表出货量同比下降11.2%，其中Apple Watch出货量同比下降16.4%。根据IDC数据，2022年全球智能手表出货量1.49亿部，同比增长9.4%；4Q22全球智能手表出货量4219万部，同比下降11.2%，环比下降9.1%。分品牌来看，2022年苹果Apple Watch出货量4389万部，同比增长12.9%；4Q22 Apple Watch出货量1429万部，同比下降16.4%，环比增长2.2%。除苹果出货量位居第一外，4Q22华为、三星、谷歌、Nexxbase分别以8.5%、8.1%、5.1%、5.0%的市场份额位居全球智能手表市场二至五位。

4Q22全球智能手环出货量同比下降34.5%。根据IDC数据，2022年全球智能手环出货量3505万只，同比下降36.5%；4Q22全球智能手环出货量902万只，同比下降34.5%，环比下降2.2%。分品牌来看，4Q22小米、华为、谷歌、荣耀、华米分别以28.7%、23.6%、17.8%、7.5%、3.6%的市场份额（按出货量）位居全球智能手环市场前五位。

PCB：1月北美PCB BB值环比回升，原材料价格环比平稳

2023年1月北美PCB BB值（订单交货比）为0.94，较12月的0.87提升，反映PCB行业景气度环比有所回升。

原材料方面，铜箔价格环比增长，22年12月无衬背精炼铜箔(厚≤0.15mm)出口平均单价为11.37美元/千克，同比下降12.6%，环比增长4.1%。23年1月环氧树脂平均价格(黄山市场，中间价)14250.00元/吨，同比下降40.1%，环比下降2.0%；2月环氧树脂平均价格14250.00元/吨，同比下降41.5%，环比持平。23年1月末电子玻纤布价格4.3-4.4元/米，较12月末的4.3-4.4元/米环比持平；2月末电子玻纤布价格4.0-4.2元/米，环比小幅下降。

1月台股组装厂商合计营收同比增长19.9%

2023年1月，台股LED厂商营收50.68亿新台币(YoY: -38.1%, MoM: -3.6%)；台股面板厂商营收285.47亿新台币(YoY: -44.9%, MoM: -16.3%)；台股PCB制造厂商营收581.01亿新台币(YoY: -19.6%, MoM: -18.4%)；台股被动元件厂商营收180.37亿新台币(YoY: -25.9%, MoM: -6.5%)；台股连接器厂商营收124.47亿新台币(YoY: -11.9%, MoM: -14.1%)；台股光学厂商营收58.83亿新台币(YoY: -15.5%, MoM: -18.7%)；台股电池厂商营收79.16亿新台币(YoY: -17.7%, MoM: -27.3%)；台股组装厂商营收10299.78亿新台币(YoY: 19.9%, MoM: -2.6%)。

港股方面，2023年1月舜宇光学科技手机镜头出货量6667.3万件(YoY: -49.3%, MoM: -7.9%)，摄像模块出货量4072.0万件(YoY: -18.6%, MoM: 10.3%)。2023年1月丘钛科技摄像头模块出货量2069.4万件(YoY: -56.6%, MoM: -38.7%)，指纹识别模块出货量556.0万件(YoY: -47.5%, MoM: -44.1%)。

A股方面，2023年1月鹏鼎控股营收26.36亿元(YoY: 20.4%, MoM: -27.6%)，2022年合计营收362.11亿元(YoY: 8.7%)。2023年1月环旭电子营收46.43亿元(YoY: -5.4%, MoM: -18.1%)，2022年合计营收685.33亿元(YoY: 23.6%)。

3Q22 A股消费电子板块营收增长26.08%，净利润增长25.37%

2022年前三季度消费电子板块合计营收同比增长21.89%至9030.83亿元，合计归母净利润同比增长9.40%至405.69亿元。3Q22消费电子板块合计营收同比增长26.08%至3513.60亿元，合计归母净利润同比增长25.37%至188.85亿元，消费电子板块归母净利润在经历了2Q21至1Q22连续四个季度的同比下滑后，在2Q22恢复同比正增长，3Q22在去年同期低基数的背景下同比增速进一步扩大。

3Q22消费电子板块毛利率同比下降、环比回升，存货周转天数同比提升、环比下降。2022年前三季度消费电子板块毛利率同比下降1.67pct至12.31%，净利率同比下降0.48pct至4.60%。3Q22消费电子板块毛利率同比下降1.30pct、环比提升1.19pct至13.07%，净利率同比提升0.03pct、环比提升1.32pct至5.51%。3Q22消费电子板块应收账款周转天数环比稳定在65-70天左右，较3Q22的67.88天小幅提升；存货周转天数同比增加3.21天、环比下降3.12天至68.87天。

消费电子产业链我们重点推荐：

1)景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括东山精密、光弘科技、闻泰科技、环旭电子、传音控股、顺络电子、鹏鼎控股等；

2)创新产品催化的折叠屏、VR产业链，推荐福蓉科技、京东方A、三利谱、创维数字、歌尔股份、精研科技等；

3)积极响应新能源趋势的江海股份、东山精密、光弘科技、博敏电子等。

胡剑：电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）

胡慧：电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）

周靖翔：美国犹他大学计算机工程硕士学位，电子工程学士学位，应用数学学士学位。2021年10月加入国信研究所，拥有5年半导体行业研发经验，曾先后就职于中芯国际和华为海思，参与多项国内领先半导体工艺开发及全球领先SoC芯片开发项目。（执业资格编号：S0980522100001）

李梓澎：武汉大学金融学士，中国人民大学金融硕士。2021年10月加入国信研究所，曾就职于华泰证券研究所，主要覆盖消费电子、面板板块。（执业资格编号：S0980522090001）

叶子：北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，武汉大学物理科学及技术学院兼职研究员，南方科技大学深港微电子学院访问学者，主要从事半导体物理与薄膜沉积技术、光伏器件及光电化学电池研究。2020年成为国信证券博士后，2022年加入国信证券经济研究所，主要覆盖功率器件、碳化硅等半导体板块。（执业资格编号：S0980120100136）

杨宇凯：北京航空航天大学学士，北京航空材料研究院硕士。2022年8月加入国信研究所，拥有1年半航空材料研发经验和近3年半导体行业研发经验，曾先后就职于北京航空材料研究院和中微半导体设备有限公司担任研发工程师，深度参与了多家国内外晶圆大厂半导体制造项目，主要覆盖半导体板块。（执业资格证：S0980122080334）

詹浏洋：清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）

李书颖：香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）