作者 | 姚丽 来源 | 零壹财经

日前，五家头部上市线上助贷平台，奇富科技（NADQ：QFIN/3660.HK）、乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）、小赢科技（NYSE：XYF）及嘉银金科（NASDAQ：JFIN）均发布了未经审计的2022年四季报及年报。

财报显示，五家平台业绩增速出现分化，其中嘉银金科增速最高，2022年净利润增长了1.5倍，四季度的营业收入及净利润均实现三位数增长。

四季度末，仅嘉银金科90天+逾期率出现环比上升，但在五家平台中最低，为1.18%。

在业务结构方面，奇富科技及乐信的轻资本转型出现波动，2022年四季度的轻资本相关业务收入分别为11.3亿元及4.1亿元，占比出现下滑。此外，奇富科技促成小微贷规模出现下滑，信也科技及乐信促成小微贷款规模同比增长，其中信也科技占比最高，2022年四季度促成小微企业贷款占比达24.5%。

01

业绩增速分化，四季度嘉银金科净利润三位数增长

2022年全年五家平台的业绩增速出现分化，信也科技及嘉银金科实现营业收入正增长，而奇富科技、乐信及小赢科技出现同比下滑；乐信及嘉银金科实现净利润同比增长，而奇富科技、信也科技及小赢科的净利润出现同比下滑。其中，嘉银金科的营业收入及净利润增速最高，净利润增长达1.5倍。

奇富科技仍然保持业绩体量最大，全年实现营业收入165.5亿元，同比减少0.5%；净利润40.1亿元，同比减少30.5%%；经调整净利润42.1亿元，同比减少30.1%。乐信实现营业收入98.7亿元，同比减少13.3%；归属于普通股东的净利润8.2亿元，同比减少64.9%；归属于普通股东的经调整净利润10.6亿元，同比减少59%。

信也科技实现营业收入111.3亿元，同比增长17.6%，净利润22.8亿元，同比减少8.6%；小赢科技实现营业收入35.6亿元，同比减少1.8%，净利润8.1亿元，同比减少1.6%，经调整净利润8.7亿元，同比减少4.4%。嘉银金科实现营业收入32.71亿元，同比增长83.7%，净利润11.58亿元，同比增长152.3%。

表1：5家企业2022年业绩及变化情况（亿元）

资料来源：各企业2022年四季报，零壹智库

2022年四季度，除奇富科技外四家平台均实现营业收入同比增长，除奇富科技及信也科技外三家平台实现净利润同比增长。其中，嘉银金科的营业收入及净利润均实现三位数增长，增速最高。

四季度奇富科技实现营业收入39.1亿元，同比减少11.7%，环比减少5.7%；净利润8.7亿元，同比减少33.5%，环比减少12.2%；经调整净利润9.2亿元，同比减少32.5%，环比减少11.4%。

乐信实现营业收入30.5亿元，同比增长38.7%，环比增长13.4%；归属于普通股东的净利润3亿元，同比增长17.7%，环比增长9.5%，经调整归属于普通股东的净利润3.9亿元，同比增长23.7%，环比增长18.2%。

信也科技实现营业收入30.5亿元，同比增长24.6%，环比增长2.6%；净利润5.6亿元，同比减少13.4%，环比减少8.1%。

小赢科技实现营业收入9.6亿元，同比增长16.1%，环比增长6.8%，净利润2.7亿元，同比增长88.7%，环比增长29.7%，经调整净利润2.8亿元，同比增长51.9%，环比增长20.3%。

表2：5家企业2022年Q4业绩及变化情况（亿元）

资料来源：各企业2022年四季报及三季报，零壹智库

四季度，嘉银金科的营业收入、净利润及促成贷款规模均实现三位数同比增长：营业收入10.54亿元，同比增长186.4%，环比增长17.9%；净利润5.34亿元，同比增长335.7%，环比增长115.1%。

02

业务规模增速分化，五家平台全年促成贷款计9220亿元

在扩张方面，2022年四季度规模最大的奇富科技增速相对较低，规模相对较小的小赢科技及嘉银金科增速较高，尤其是嘉银金科促成贷款规模实现了三位数增长。2022年全年，除乐信外，四家平台均促成贷款规模同比增长，其中小赢科技和嘉银金科增速较高，嘉银金科实现三位数增长。

2022年四季度奇富科技促成贷款1046亿元，同比增长7.9%，环比减少5.5%；全年促成贷款4124亿元，同比增长15.5%。截至2022年底，奇富科技促成贷款余额1635亿元，同比增长15.9%，环比增长2.2%。

2022年四季度乐信促成贷款561亿元，同比增长28.8%，环比持平；全年促成贷款2050亿元，同比减少4.3%。截至2022年底，乐信促成贷款余额996亿元，同比增长15.9%，环比增长5.3%。

信也科技四季度促成贷款486亿元，同比增长24.6%，环比增长6.8%；期末促成贷款余额646亿元，同比增长28.4%，环比增长7.1%。

表3：3家平台2022年Q4促成贷款规模、期末贷款余额（亿元）

资料来源：企业2022年四季报及三季报，零壹智库

小赢科技四季度促成贷款217亿元，同比增长65.9%，环比增长9.5%；全年促成贷款737亿元，同比增长42%；期末促成贷款余额380亿元，同比增长52.5%，环比增长12.4%。

嘉银金科四季度促成贷款189亿元，同比增长249.2%，环比增长26.8；2022年全年促成贷款555亿元，同比增长152.4%。

图1：五家企业2022年各季度促成贷款规模（亿元）

资料来源：五家企业2022年各季报，零壹智库

从2022年各季度促成贷款规模扩张趋势看，较小的平台增长较快，尤其是嘉银金科，四季度促成贷款规模超过一季度的四倍；而规模较大的平台增速相对较慢，奇富科技甚至在二季度及四季度出现环比下滑。

03

轻资本转型：奇富科技和乐信的轻资本业务收入有所下滑

2019年以来，在监管趋严的背景下，乐信和奇富科技向不承担信用风险的轻资本化转型。轻资本转型对于规避业务的合规风险以及提升二级市场估值都是加分项。从轻资本相关收入占比情况看，2022年奇富科技及乐信的轻资本转型均有所波动。

表4：乐信和奇富科技轻资本业务收入情况（亿元）

资料来源：两家企业2022年四季报及年报，零壹智库

乐信的技术赋能服务收入来自于不承担信用风险的轻资本业务。2022年全年，乐信技术赋能服务收入为18.5亿元，同比减少33.2%，占整体收入的比例为18.7%，较2021年下降5.6个百分点。该项收入减少的原因是技术赋能服务业务中分润模式的贷款规模下降。2022年四季度乐信的技术赋能服务收入为4.1亿元，同比减少34.6%，环比减少17.4%。占比13.5%，较2022年三季度的18.6%下降了5.1个百分点。

奇富科技2022年的平台收入也出现了下滑，为49.7亿元，同比减少22.9%；占整体营收的比例为30.0%，较2022年下滑8.8个百分点。2022年四季度奇富科技的平台收入为11.3亿元，同比减少33.9%，环比减少6.1%，占比28.9%，环比下降了9.7个百分点。

信也科技、小赢科技及嘉银金科均未有轻资本转型的相关披露。

04

90天+逾期率有升有降，乐信最高，达2.53%

截至四季度末，四家平台的90天+逾期率环比下降，仅嘉银金科环比上升了0.22个百分点至1.18%，但仍是五家平台中最低的。五家平台中乐信的90天+逾期率最高，为2.53%，环比降低了0.13个百分点。

表5：5家企业逾期率情况（截至2022年底）

资料来源：企业2022年四季报及三季报，零壹智库

05

小微企业贷业务增速分化，四季度信也科技业务占比24.5%

在国家政策导向下，近年来助贷平台也涉足小微企业贷业务。奇富科技、乐信及信也科技自2021年开始在季报中披露小微企业贷规模。2022年四季度，信也科技小微企业贷规模继续增长，而乐信及奇富科技的小微企业贷规模有所下滑。

四季度信也科技促成小微企业贷119亿元，同比增长38.4%，2022年前三季度信也科技分别促成小微企业贷98亿元、104亿元及113亿元，各季度占比稳定在25%左右；经计算全年促成小微企业贷434亿元，同比增长60.1%，占比24.7%%，较2021年占比20.3%上升了4.4个百分点。

四季度乐信促成小微企业贷50亿元，较三季度略微减少4亿元；同比增长28.2%，占比8.9%,较三季度下降0.7个百分点，也低于第一季度及第二季度。2022年的四个季度，乐信的小微企业贷规模在40至50亿元上下，前三季度分别为42亿元、54亿元及54亿元，经计算全年促成小微企业贷201亿元，较2021年的153亿元增长31.4%；占比9.8%，较2021年的占比7.1%有所提升。

图2：三家企业2022年各季度促成小微企业贷规模（亿元）及占比（%）情况

资料来源：三家企业2022年各季报，零壹智库

四季度奇富科技促成小微企业贷约8亿元，占比约0.8%，规模及占比在2022年各季度逐期下降。前三个季度，奇富科技分别促成小微贷74亿元、49亿元及30亿元，计算可得全年促成小微企业贷约161亿元，占比3.9%；而2021年为302亿元,占比为8.46%。

小赢科技和嘉银金科未在四季报中披露小微企业贷规模，但小赢科技在半年报中披露2022年上半年整体贷款总额中有46.18%流向小微企业及个体工商户。