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来源:研究型投资收集编辑:研究僧
鸡肉是周期股,最近反应“缺鸡”的预期,所以涨的比较好。
对于周期股,核心是跟踪供需情况及价格的变化。
供应情况:
养鸡产业链,大概分为祖代鸡——父母代鸡——商品鸡几个环节。目前比较缺的祖代鸡。
祖代鸡比较依赖于海外引种,2021年组代鸡的产品结构中,87%来自于海外的引种。今年由于禽流感和疫情等原因,导致引种的数量急剧的下降,从而导致了祖代鸡的紧缺。
2021年祖代鸡品种结构
2020以年来祖代鸡引种数量
预估12月份航班熔断情况会好转,供给端也会随之好转,但即使12月大量引进,受祖代鸡养殖企业的栏位限制,依然无法弥补5-11月的缺口,只能是维持在一个正常的移动水平,所以供给缺口已经形成。
祖代引种的短缺影响需要一年左右的时间才能体现在商品代上。当前来看,今年5-11月几乎没用引种量,对应明年11月之前整个行业供给将是紧缺的,故而至少明年11月前行业都将维持一个较好的盈利水平。
价格方面:
当前价格:10月以来父母代价格上涨明显,鸡苗价格也上涨至4.5元/羽左右,毛鸡价格维持在4.75元/斤,行业处于较好的盈利水平。但是目前鸡苗价格上涨不是因为供给短缺导致的,而是行业的一个正常反弹和养殖户的情绪爆发。真正由于供给短缺导致的价格变化预计明年上半年才能体现出来。
未来价格预期:由于5月份开始的引种短缺,父母代种鸡供应会逐渐减少,未来父母代价格可能仍维持在较高水平,预估未来鸡苗价格呈现上涨趋势。涨幅的大小需要考虑后续鸡肉消费对行业的拉动情况。
盈利情况:目前该行业成本基本在3元/羽左右,所以盈利是1.5元/羽左右。
益生股份,主要是引入祖代鸡,生产父母代鸡。
民和股份,主要是引入父母代鸡,生产商品鸡。
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