阳光保险港股上市，维持看好非银板块
本周板块观点
本周重要事件解读
本周，大盘整体震荡上行，沪深300指数上涨3.3%，上证指数上涨1.6%，创业板指数上涨1.6%。其中，券商板块上涨2.8%，基本与大盘表现持平；保险板块上涨6.2%，跑赢大盘表现。本周沪深两市成交额环比回升，日均股基交易额为11077亿元，环比上涨5.5%。本周防疫政策再优化，近期稳增长、稳地产政策亦持续发力，叠加降准落地释放流动性宽松，助推提振市场信心，带动非银板块整体估值修复。
因此，对于券商板块，我们认为降准维持宽松以及房地产新政持续修复市场情绪，将助推市场信心的修复。考虑到券商整体估值处于历史低位，悲观情绪基本已经反映，我们对券商龙头表现仍保持乐观，建议投资者关注机构业务龙头、配股提升资金实力的中信证券，财富管理板块龙头的广发证券，投行业务特色突出、有望充分受益于全面注册制落地的国金证券。对于保险板块，我们认为短期有望延续相对强势表现，一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标，市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售；另一方面各地房地产新政刺激带动资产端信用风险改善，成为保险板块反弹的驱动因素。建议投资者关注银保渠道优势领先、业绩好于同业的中国人寿，下半年综合成本率边际改善、改革成效逐步凸显的中国财险。
保险
券商
本周重要数据
1. 股基：本周日均股基成交额为11077亿元，环比上涨5.52%。
2. 两融：截至12月8日（周四），融资融券余额15711亿元，较上周末增长0.69%。
3. 股权融资：本周券商IPO发行12家，融资总额90亿元；科创板IPO发行3家，融资总额53亿元；主承销再融资12家，规模370亿元；债权296家，规模1353亿元。
5. 信托新发：根据Wind统计，截至12月9日，信托市场周平均新发行规模12784万元（上周为2209万元）。
6. 信托存续：根据Wind统计，截至12月9日，信托市场存续规模达到36676亿元，较上周下跌0.04%。
本周重要新闻
本周重要公告
1. 天茂集团(6000627.SZ)：12月7日公告称，截止至12月6日公司大股东股份解除质押合计0.05亿股，占公司总股本的0.1%。12月9日公告称，公司子公司国华人寿于1月1日至11月30日累计原保险保费收入约为人民币332亿元 。
■ 行业评级体系
收益评级：
领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；
风险评级：
A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。
■ 分析师声明
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■ 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明
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