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大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了二百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。第三篇：《硅谷创新之路：颠覆性创新的源泉在哪里》
《风险投资史》这本书中，介绍了硅谷在上世纪提供了一片供中小公司和技术人员创业的热土：• 大胆尝试，失败了也不要紧；
• 想要回去上班，也有很多公司可供选择。
其实不同的风格，是根据某一个行业或者股票的生命周期来的。我们可以从下图中看到，一个行业的生命周期，分为4个阶段。图中红色的实线，代表的是收入；蓝色的虚线，代表的是盈利。在一个行业发展的初期，这个行业，需要先验证自己的市场需求，探索商业模式和收入来源。像亚马逊，在刚诞生的前10年，大多数时间里都是没有盈利的。只不过，企业把大部分收入都再投入生产，获得更多的客户和市场份额。到了第二个阶段，收入开始快速增长，盈利也是快速增长的。而进入第三个阶段，收入可能已经到了一个天花板，增长速度放缓，但盈利仍然是在爬坡的。这个阶段，企业的净资产收益率，也就是ROE会逐渐从低变高。到最后的阶段，收入和盈利，都进入一个增长速度比较缓慢的状态。也就是深度价值。像银行等金融行业、家用电器等可选消费行业，就处于这个阶段。这就是行业生命周期的四个阶段，对应着四种不同的投资风格。从生命周期可以看出，其实对于一家创业公司，就是典型的深度成长风格，甚至是深度成长风格早期。此时往往只有技术或者一个点子，缺少客户、缺少收入、缺少盈利。• 如果需要钱，帮创业者募集资金。
• 如果需要人，利用自己的人脉，帮忙联系合适的职业经理人、甚至金牌销售。
• 遇到困难，风险投资机构会帮忙解决，出谋划策。
• 甚至家庭生活需求，也会帮忙。
如果这样的创业公司，真的成长起来，那这部分股权就非常值钱了。对于价值风格的投资大师，通常投资10个上市公司，可能会遇到1-2家看走眼，其他的表现正常。像巴菲特，出手多次，偶然一两次可能亏损，其他投资的公司大多数赚钱。而对于风险投资来说，可能投资100个创业公司，98家会亏损，剩下的1-2家大涨成百上千倍。我们看到的苹果、谷歌、Facebook等被风险投资扶持起来的公司，其实是极少数的幸存者。风险投资的投资策略，用一句话来总结，那就是：投「对的人」。（1）风险投资中，很少用到价值风格中常见的估值因素。因为对创业公司来说，太早期了，没有收入、没有资产、没有盈利。很多创业公司，其实无法做估值，只能是看创始人是否厉害。传统领域，例如一个成年人的力气，可能比另一个人大。但是在科技创业领域，不同技术、不同人才的能力，确实是可以相差成千上万倍。甚至有的行业，就是一两个顶级专家，从0到1创建起来的。风险投资机构认为，对创业公司来说，最重要的是创始团队所拥有的人才。风险投资对应的股权投资基金，通常是有100万以上的投资门槛。目前风险投资还是机构投资者为主，普通投资者还是以证券投资为主。咱们平时投资的公募基金，也是属于证券投资基金，并不是风险投资。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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