一、香港2022年疫情防控及放开
2022年年初，受Omicron毒株冲击，香港新冠肺炎单日新增确诊病例大幅上升，3月中旬单日新增确诊病例（7日移动平均）达到峰值，超过5万例，与此同时，单日新增死亡病例也达到高点，接近300例。香港特区政府收紧社交距离、实行疫苗通行证等措施对疫情进行防控，2022年3月香港疫情控管指数达到新冠肺炎疫情爆发以来的最高值。
4月份以来，随着单日新增确诊病例下降，以及每百人新冠疫苗接种量超过200剂次，香港逐步放开防控。
——在社交距离措施方面，4月21日、5月5日香港分别实施了第一阶段、第二阶段放宽社交距离措施，主要放宽了餐饮营业时间、每桌人数上限、宴会活动人数上限等要求。10月份以来，香港进一步放宽了部分社交距离措施。（详见图表4）
——在入境检疫方面，对于从海外或者中国台湾地区抵港人士，检疫要求由2月5日的“14天强制检疫+7天自行监察”逐步放宽至9月26日的“0天强制检疫+3天医学监察+4天自行监察”，11月21日、12月9日进一步放宽了核酸和抗原测试要求。（详见图表5）
二、香港本地消费受疫情冲击明显，Reopen后零售额目前恢复至疫情前9成
香港零售业，2、3月份香港经济活动受疫情影响最明显，零售额同比分别下降14.6%和13.8%。4月份疫情缓和，防控政策放宽，叠加消费券发放，零售额大幅反弹，环比增加26.7%，同比提升11.7%。10月份疫情防控进一步放宽，入境政策进一步放松，消费复苏同比增速提升。10月份香港零售业总销货价值319.4亿港元，恢复至2019年底零售水平的88.3%。
餐饮方面，一季度餐饮收入环比下降39.6%，同比下降23.1%，二、三季度餐饮消费有所恢复，环比分别+45.5%、+9.3%，二季度恢复斜率明显高于三季度，三季度餐饮消费大致复苏至2021年同期水平。
旅游业方面，访港旅客人数在疫情改善及4月份入境政策有所放宽后，环比大幅反弹，4月环比+160.7%，5月环比+298.8%，此后访港旅客人数逐月增加。但是，与疫情前水平相比仍有巨大差距，2022年10月，单月访港旅客达到8.05万人，仅是2019年12月访港旅客数的2.5%，是2018年12月访港旅客数的1.2%。
三、疫情防控要求将进一步放宽，香港本地股基本面及风险偏好有望持续改善，掘金本地股“价值重估”机会
12月14日起，香港将调整防疫措施和相关安排，包括：香港市民出行无须扫描安心出行二维码；香港取消黄码；撤销从香港前往内地和澳门人士在口岸、机场的“检测待行”安排，旅客持48小时内核酸检测阴性证明即可通行等。其中取消黄码意味着，海外抵港人士检疫要求将由此前的“0天强制检疫+3天医学监察（期间赋黄码）”调整为“0+0”。（在此之前中国内地、澳门地区抵港无需居家检疫，但第二天要接受核酸检测，并在抵港三天内自行监察）
受益于香港防疫政策放松、经济活动修复、与内地通关预期的升温，香港本地股的风险偏好有望进一步改善，我们建议，可以立足Reopen，精选中期基本面改善的香港本地股，特别是消费相关的零售、餐饮、医疗、公用事业、商业地产、金融等领域的个别优质股票，具有阶段性价值重估的吸引力。
风险提示：全球经济增速下行超预期风险、美国货币紧缩超预期风险、大国博弈风险
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
《精选香港本地股，Reopen重估价值》 对外发布时间：2022年12月13日 报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 张忆东 SAC执业证书编号：S0190510110012 SFC HK执业证书编号：BIS749 李彦霖 SAC执业证书编号：S0190510110015 迟玉怡 SAC执业证书编号：S0190522040001 请注意：李彦霖、迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 |
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