医药主线第一是院内刚需复苏，第二是创新药，两个主线都得到了很好的验证。第三条主线我们看好的是非COVID-19中药，这个时间点提示中药主线，当前还在底部。

鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔表示，近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。后续在中药“十四五”规划的顶层设计下，我们认为还会有诸多配套政策落地，支持中医药发展。当前，中药属于低估值业绩稳健政策鼓励，看好中药板块向PEG 1x以上的系统性修复行情。

️ 主要投资方向梳理：

1）中药-创新药：中药供给侧改革成果已经开始落地，中药新药2021年获批12个，相当于此前5年的量；医保也提出将符合条件的中药民族药尽可能纳入医保。为中医药量身打造的新体系下，中药研发投入产出比迅速提升，获批速度加快，相关企业有望从“估值修复”走向“拔估值”。重点关注中药创新药持续获批以及业绩兑现。

2）中药-国企改革：2022年是“十四五”规划开局之年，也是国企改革三年行动方案收官之年；部分拥有优质资产，但此前受困于机制不好增长乏力的中药国改企业是边际变化最明显，重点关注相关政策出台、企业激励方案、并购整合、经营层面的业绩兑现等。

3）中药-低估值有变化：高增长、低估值的标的也是中药的重点配置的方向之一，重点关注业绩的兑现情况。

4）中药-配方颗粒：中药配方颗粒2021年11月试点结束，开启终端扩容（2级以上中医院到近百万家医疗终端），量价齐升（新国标实质性提升客单价），助力行业发展，行业增速有望明显提升。重点关注新国标之后的业绩兑现拐点。

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（来源:界面AI）

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