出品|WEMONEY研究室
文|恒远
中报季收官，上市银行上半年业绩也浮出水面。
郑州银行备受市场瞩目，关注点在于其成为上半年17家A股上市城商行中唯二营收、净利润双降的银行，该行实现营业收入69.18亿元，同比下降8.52%，实现归属于股东的净利润20.47亿元，同比下降19.14%。
对此，郑州银行在半年报中解释称，“源于持续践行普惠金融、让利实体经济，叠加息差收窄等因素影响，利息净收入较同期下降。同时，受外币资产规模变化及汇率波动影响，本期汇兑损益较上年同期减少，营业收入较同期下降，从而导致净利润较上年同期下降”。
与此同时，郑州银行还一并发布了行长辞任公告，显示赵飞辞任该行行长职务后继续担任董事长等职，由副行长孙海刚代为履行行长职责。事实上，自2022年以来，郑州银行高管层就迎来大换血，这背后与近年来糟糕的业绩表现不无关系。
这也直接导致郑州银行没有“闲钱”去分红。据Wind统计，截至2022年末，在42家A股上市银行中最近三年未进行过分红的只有郑州银行一家。
一、上半年营收净利齐降，盈利持续承压
郑州银行（6196.HK；002936.SZ）成立于1996年11月，前身为在48家城市信用社基础上组建而成的郑州城市合作银行，2015年12月于港交所主板上市，2018年9月于深交所中小企业板上市，成为全国首家“A+H”股上市城商行。
郑州银行业务范围覆盖河南省各地级市，并主要分布于郑州市，凭借决策链条短、营业网点覆盖较为广泛等优势，存贷款业务市场份额在当地排名较为靠前，存贷款业务在当地同业竞争力较强，2022年末郑州银行存、贷款市占率分别位列郑州地区第1、第4位。
但随着同业竞争加剧，国有大型银行业务逐步下沉，郑州银行面临的竞争压力有所加大，最直接的表现是盈利能力持续承压。
继2018年归母净利润大幅度下滑之后，2022年郑州银行再一次出现大滑坡，归母净利润同比大幅下降24.92%至24.22亿元。值得一提的是，这也是郑州银行自上市以来年净利润首次跌破30亿元。
步入2023年，依旧难掩颓废的业绩表现。上半年郑州银行实现营业收入69.18亿元，同比下降8.52%；实现归母净利润20.47亿元，同比下降19.14%，主要源于息差收窄。
资料来源：郑州银行2023年半年报。
具体来看，上半年郑州银行利息净收入及非利息收入两方面表现均不太理想。数据显示，占营收大头的利息净收入59.26亿元，同比降幅5.12%，主要系收益率或成本率变动导致利息净收入减少7.38亿元。同时，非利息收入同比下降24.64%至9.93亿元，占营业收入的14.35%。
从息差方面来看，上半年郑州银行净利差2.06%，同比下降0.16个百分点；净利息收益率2.13%，同比下降0.22个百分点。
资料来源：郑州银行2023年半年报。
虽然息差收窄早已不是秘密，但今年以来银行业整体息差表现已有企稳趋势。南京证券研报显示，上半年商业银行净息差为1.74%，环比小幅下降0.8个百分点，行业整体净息差实现低位企稳，同时央行二季度货币政策报告中也提及“商业银行需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”，未来有助于减缓商业银行净息差压力。
二、资产质量不及同业，房地产及个人房贷不良率上升
除了业绩增长难题外，郑州银行资产质量也有待关注。
截至2023年6月末，郑州银行资产规模6168.59亿元，较年初增长4.28%；存款总额3534.15亿元，较年初增长4.65%；贷款总额3511.44亿元，较年初增长6.11%。对此，郑州银行归因于拆出资金、发放贷款及垫款、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融投资、应收租赁款等增加。其中发放贷款及垫款增加明显，较年初增长6.11%至3511.44亿元。
当然，郑州银行也比较重视资产质量，在“不断加强信用风险管理、加大不良资产处置力度”等措施下，6月底不良贷款率较上年末下降0.01个百分点至1.87%，同时拨备覆盖率较上年末提升1.72个百分点至167.45%。
资料来源：郑州银行2023年半年报。
虽然郑州银行上半年资产质量整体保持平稳且有所改善，但相比同业平均水平，郑州银行的资产质量仍处于相对较低的水准。根据监管数据显示，截至今年上半年，我国商业银行平均不良贷款率为1.62%，拨备覆盖率为206.13%。
虽然郑州银行整体不良率有所下降，但受经济下行影响，当地企业资金紧张，偿债能力有所下降，加之由于当地房地产市场不景气，房地产业信贷风险有所暴露，不良贷款和逾期贷款规模及占比小幅提升。
资料来源：郑州银行2023年半年报。
从不良贷款行业分布情况来看，郑州银行不良贷款主要集中于房地产业、批发零售业、制造业和建筑业。其中，6月末郑州银行房地产贷款金额约301.75亿元，不良率达4.19%，较上年末上升0.13个百分点，不良率行业排名第二；而从产品类型来看，该行个人住房按揭贷款金额349.37亿元，不良率为1.67%，较上年末上升0.02个百分点。
三、二级市场表现不佳，管理层大换血
没有什么能比亮眼的业绩表现更能打动投资者，郑州银行糟糕的业绩表现自然引起了投资者的不满，以A股为例，股价自8月以来就持续下跌，短短一个月股价跌去13%，市值“蒸发”近30亿元。再从股东户数来看，截至2023年6月底郑州银行股东总户数为9.97万户，较3月底下降1369户，降幅为1.35%。
除了“吓跑”投资者，郑州银行的高管也相继辞职。据Wind显示，2018年以来郑州银行已发生14起董监高变动事件。
资料来源：Wind。
8月底，郑州银行发布公告称，“本行收到赵飞的辞任报告，因工作调整，辞去本行行长职务，辞任后赵飞继续担任本行董事长、执行董事、董事会战略发展委员会及消费者权益保护工作委员会委员职务。经本行第七届董事会第十次会议审议通过，由本行副行长孙海刚先生代为履行行长职责。”
无独有偶，若将时间进一步拉长，2022年9月申学清辞去了郑州银行行长、执行董事职务，由赵飞继任，拉开了郑州银行高层换血的帷幕；今年3月，王天宇辞去郑州银行董事长职务；7月11日，夏华辞去郑州银行执行董事、副董事长、董事会秘书，以及董事会战略发展委员会委员、消费者权益保护工作委员会委员等职务，辞职后不再担任郑州银行的其他任何职务，同时董事会还提名了张骅为执行董事候选人；7月14日，监管批复核准了赵飞郑州银行董事长的任职资格。这也意味着，距离赵飞继任行长还不到一年的时间，郑州银行的“换帅“正式完成。
管理层动荡、业绩不稳定、资产质量不及同业，摆在郑州银行面前的挑战不小。