从土地市场、经济财政数据、债务压力以及负面舆情几个方面对重庆的2022年进行回顾，主要有如下几个方面的观察点：01土地市场弱化背景下，主城新区城投托底拿地情况明显：2022年重庆市国有土地使用权出让收入1,562亿元，下降23.6%，大足、黔江、荣昌、永川住宅用地均为城投托底拿地，璧山、潼南、万盛、南川发债城投住宅拿地金额比重超过95%，城投拿地金额占土地出让金收入比重高；02重庆整体债务增速近年来有所控制：截至21年末，重庆有息债务规模为16,577亿元，近三年复合增速为9.11%（低于全国18%的水平），整体债务增速有所控制，2022年，重庆实现净融资437亿元，同比大幅降低54.67%（下降幅度高于-48%的全国水平），净融资为负的区域主要包括涪陵区、潼南区、綦江区、南岸区、北碚区和巴南区，市场认可度有所下滑；03杠杆增速和资源禀赋不同导致分化明显，压力区域风险进一步暴露：土地市场承压背景下，部分区域的压力进一步暴露，折价成交区域集中在万盛经开、大足区，除此之外我们主要在大足、綦江、沙坪坝、铜梁、潼南、荣昌、长寿区观察到了定融产品，而如上一些区域中，2023年短债压力依然沉重，沙坪坝、长寿区面临大额短期到期与续接压力，一年内到期占比均为45%以上。在压力区域风险进一步暴露的背景下，重庆债务化解的观察值得进一步关注，本文对2022年重庆化债脉络和2023年债务化解的思路进行了观察：我们观察到2022年重庆化债措施体现在表内外债务置换、平台整合和国有资产盘活方面；2023年化债思路方面，年初政策文件中，省级层面提及的核心在于债务展期重组和建立应急周转资金池两个措施。具体到区县层面，有通过盘活存量资产和改善债券融资结构等方式进行化债。对于重庆而言，重庆整体债务增速近年来有所控制但债务体量不小，目前压力区域星点不少，市里化债能否采取及时有效的管控统筹措施值得关注。目录
1. 土地视角：主城新区城投托底拿地情况明显
2. 2022年回首：经济财政、债务和边际压力观察
2.1经济财政数据边际：北碚区固定资产投资额降幅大
2.2有息债务存量和增速：存量债务压力重，全市债务增速有控制但分化明显
2.3债券市场量价以及到期观察
2.4负面边际：折价成交、定融分布、和贪腐信息
2.5小结：主城区和主城新区压力面观察
3. 债务化解观察
3.12022年债务化解的脉络：表内外债务置换、平台整合和国有资产盘活
3.2 下一步债务化解的思路观察
4. 小结