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国君通信 | 拓邦股份:业绩符合预期,新能源板块快速增长

日期: 来源:国泰君安证券研究收集编辑:国君王彦龙团队
   报告导读
业绩符合预期,剔除股权激励费用后利润稳健增长。复杂环境下家电和工具实现小幅增长,新能源同比高增长。维持目标价和增持评级。
   摘  要
下调盈利预测,维持目标价和增持评级。考虑到全球宏观环境对下游需求的影响,下调2022-2024年归母净利润预测为5.86/7.77/10.51(前值为6.07/9.19/12.48)亿元,对应EPS为0.46/0.61/0.83元。考虑到公司控制器的龙头地位,对比可比公司估值水平,维持目标价17.28元和增持评级。
业绩符合预期,剔除股权激励费用后利润稳健增长。根据业绩快报,预计Q4收入23.42亿元,同比+9.03%,归母净利润1.27亿元,同比扭亏为盈。2022年因股权激励确认的股份支付费用总额约1.24亿元,同比2021年2775.81万元,净增加约9600余万元。剔除上述股份支付费用影响后,报告期归属于上市公司股东的净利润约为7.1亿元,同比+20%;归属于上市公司股东的扣非净利润6.02亿元,同比+31%。
复杂环境下家电和工具实现小幅增长,新能源同比高增长。家电和工具板块作为公司的基本盘业务,经过持续优化和升级均实现了小幅增长且依然具备优势和增长空间。新能源板块作为公司的第三成长曲线,通过加快在该领域的投入,已聚焦优势产品和高成长领域,为公司持续增长打开空间。
随着未来外部环境改善,公司竞争力将持续。(1)随着原材料价格上涨逐步缓解和价格向下游客户传导开始显现,毛利率预计企稳回暖;(2)费用增加带来的影响随着规模扩大逐渐减弱;(3)宏观环境对需求的影响有望改善;(4)家电和工具板块向头部集中、份额提升的长期逻辑不变,新能源业务高增长有望持续。
风险提示:供应链风险,汇率波动风险,原材料涨价风险,疫情反复风险。
   文章来源‍‍‍‍
本文摘自:2023年2月28日发布的《业绩符合预期,新能源板块快速增长》

王彦龙,资格证书编号:S0880519100003

谭佩雯,资格证书编号:S0880521040001








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