3日上午，人民银行有关领导出席国新办新闻发布会。

领导们讲了很多内容，涉及货币政策如何支持经济，对房地产的看法，以及接下来的货币政策思路。

有一段副行长刘国强的讲话，我觉得信息量极大，也可以拿来当作分析央行政策意旨的经典模版案例。

以下，我将结合这一段话和大家分享一下我的理解。

下面是刘副行长的讲话原文：

目前看国内经济好转是肯定的，但也存在一些不确定因素，下一步人民银行将加强调研，统筹经济发展和物价稳定，根据经济形势变化适时适度调整货币政策。坚持正常的货币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不“大水漫灌”、不“大收大放”。

句句都含义丰富，每一句都不是废话！以下是我的逐句理解与分析：

1）目前看国内经济好转是肯定的。

这一句是对经济的主体定调，表明央行认可经济的复苏。这是一切问题的大前提，总纲，因此放在第一句来说。

经济好转是肯定的，那意味着央行主管的货币政策，就没有必要继续边际上加强刺激。这与我们看到的过去一段时间，央行除了在公开市场上投放一些短期流动性平抑货币市场波动之外，并无新增政策层面操作的举动相一致。

2）但也存在一些不确定因素。

这是对前一句话的让步，说明经济虽然好转，但央行也不是只有乐观没有忧虑。

不确定性因素与二中全会公报和二月PMI发布时统计局说的经济恢复的"基础尚不牢固"，相一致。

既然有忧虑有担心，那政策就不会太快撤出，还要继续支持，夯实基础。基础不牢固，自然需要让它牢固了，政策才有撤出的可能和必要。

3）下一步人民银行将加强调研。

"加强调研"与前几天政治局会议上强调的"大兴调查研究之风"相呼应，央行的同志政治觉悟自然没得说。

4）统筹经济发展和物价稳定。

这里说的是讲究一个平衡，央行的下一步思路，是一个既要又要的组合。

既要促进经济发展，夯实经济复苏的基础。又必须实时监测总需求的变化，出现过热苗头，必须及时掐灭。避免中国经济因为前期政策退出较晚，重蹈欧美高通胀的覆辙。

这段话剩下的几句，也是很重要的政策思路。关乎着货币政策的调整依据和操作路径。剩下的具体解读和分析，各位可以中午休息时间来我们的直播间探讨：

特别提醒：