先做个更正,昨天推文里写的注册制股票历史破发率我算的时候出错了,后来在留言区置顶里做了更正,怕有读者没看到,今天再更正一下:按首日收盘价计算,2022年以来上市的注册制新股(不含北交所)的破发率是27.8%,赚钱的涨幅会比亏钱的跌幅大,最高涨幅267.42%,最大跌幅-36.04%,中位涨幅25.11%,平均涨幅35.30%,申购从概率期望上还是赚钱的。
作为比较,美股从1980-2020年间,新股的破发率约为31%,首日平均涨幅是18.4%,这么看A股注册制下的新股表现还不错?30%左右的破发率可能就是市场化定价博弈出来的一个平均水平,我觉得以后A股的破发率可能也会维持在这个中枢附近,当然不同年份会有波动,美股好的年头破发率就10%多,不好的时候接近一半也有。
今天大家讨论比较热的还有价格笼子机制,简单理解就是连续交易时段下单买卖股票,买不超102%卖不低于98%,不允许像原来一样直接挂涨停、跌停。这个机制的作用是抑制虚报拉抬和打压股价,降低非正常波动,同时也可以预防乌龙指。
目前科创板和创业板都已经实行了价格笼子,但两者有区别。科创板是如果超出笼子下单,交易所直接作废单处理;创业板是超出笼子下单,给放到缓存里,等价格波动到2%区间以内,再自动把缓存内的单发出去。
全面注册制后,主板、科创板、创业板将全部按科创板的方法来,超出笼子下单即废单,不再有缓存机制。有读者说为什么我今天还是可以涨跌停直接挂呢?因为这个新规还没有启用,将在注册制规则下首只主板股票上市首日起施行。
影响:施行后仍可以习惯性挂个低价等着买、挂个高价等着卖,仅单向超过2%挂单是无效的。此外部分券商有智能单功能,都需要根据新规做调整,使用智能单的读者建议提前和自己券商客服问一下是否兼容,别意外出问题。
其他信息:
1. 今天市场大涨,大盘股强于中小盘。从逻辑上分析,全面注册制对市场短期是偏空的,结果消息落地后市场还涨了不少,有点利空落地是利好的惯例味道。但证券股没有按惯例高开低走,而是等到下午又拉涨了一波。你们看,像这种走势哪提前预判得出,走势总是根据预期改变,而总有人预判你的预判。
2. 2月LPR利率维持不变,1年期还是3.65%,5年期以上还是4.3%。一季度是有一些降5年期以上LPR的预期的,因为房地产消费还起不来,降息能起到刺激房贷的作用。但可能是1月金融和货币数据都比较好吧,目前还是按兵不动,不过我觉得后面可是有降的机会。
3. 证监会启动不动产私募投资基金试点工作,新设“不动产私募投资基金”类别,此次试点工作是健全资本市场功能,促进房地产市场盘活存量,支持私募基金行业发挥服务实体经济功能的重要举措。这个不评论了大家都看的明白。
4. 2023年2月20日估值:
股债利差估值分位14.70%,股票相对债券吸引力更高;
A股PE分位47.20%,PB分位24.60%,估值处于中等偏低的区间;
A股距离近15年的最低估值位置,大约还需跌27.4%,距近15年的中位估值位置,还需涨10.1%。
私信公众号“估值”有自动回复说明。
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