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来源：网叔点财收集编辑：网叔
A股最大的谎言就是“长牛”，过去这些年，谁信谁死。从2015年6月中旬开始，到2016年1月底逐步走出困境，进入反弹。第三次大跌，也就是我们正在经历的，一共跌了1年零3个多月。从2021年7月初开始，跌到了2022年10月中旬。如果算上现在依然持续的“震荡剐肉”，这波下行一共持续了18个月……抛开乱七八糟说不清，道不明，也不适合我们散户琢磨的原因。看一下过去10年的中证医药PE估值走势就可以“一目了然”，从2020年中旬到2021年中旬，医药经历了一场：PE跑到了70倍，并且高估值状态持续了1年多，以未来“长牛”的姿态骗取了大量散户的信任……温馨提醒：当前中证医药的PE，放到过去10年，历史百分位只有3.41%。过去7年，新能源的好日子是从2020年3月底开始的，一直持续到了2021年11月底。
跌完之后，又顽强反弹2个月之后，又开始第二轮暴跌。当然，现在的新能源，总的来讲依然还是“超级成长股”。大涨之后，估值上的快，也不完全靠跌消化泡沫，还有强劲的业绩。新能源也的确有长牛的潜质，但是涨的太快了，牛也会脚滑，掉到深坑……温馨提醒：当前中证新能的PE，放到过去7年，历史百分位只有0.05%。在新能源的细分赛道中，新能源车要“留个心眼”。因为就国内而言，这个成长股的“成长性”要打问号。一方面，当前新能源车的渗透率已经达到27.9%，逼近30%。而市场普遍认为，未来新能源车的渗透率最多涨到60%。另一方面，行业也越来越卷，价格战狼烟四起，车企各个在地狱模式下挣扎。市场的主流舆论总告诉我们杀估值要“靠业绩”，但是再怎么牛逼的成长股，涨过了头，泡沫横飞，免不了要经历“暴跌”模式……最近一两年跌得“狠”的，又何止一个新能源，一个医药……从估值看，2019中旬以来，创业板维持了很久的高估值……2021年1月以来到现在，大方向一直在跌，一路往下，最近虽有复苏迹象，但“起得”非常艰难。当然，能涨得那么猛，跟当时舆论叫嚣的所谓“长牛”肯定脱不了关系。毕竟毫无逻辑的乐观，往往会带来无所畏惧的疯狂。而这，以散户为主的A股，显然还没有这样一个慢慢上涨的“温馨”环境。当然散户也不是市场“大起大落”的罪魁祸首。真正的罪魁祸首，只是因为散户这块肥肉的存在。肉放在锅里，机构看到了，能不心动去夹起来吃吗？而吃肉就需要把锅晃动起来，只有跌宕起伏，机构才能把散户的心拿捏得死死的。浪高了，散户心中的贪欲也同样走高，这样就可以引诱肥鱼“高位接盘”。浪下去了，散户心中的恐惧就跑出来，就能以极低的价格骗走散户捂了许久的优质筹码。是不是市场每次涨的这些的点位的时候，舆论就开始喊“长牛”？现在的跌，除了这个不安定的世界，这个乍暖还寒的经济复苏。说到底，说到根子上，就是过去几年“长牛”谎言的后遗症。但人总是会忍不住更关心短期一点，在短期里迷失初心，然后冠冕堂皇地说出一句：人要现实一点。但是同期市场主动基金平均只涨了4.19%（参考万得偏股混合型基金指数），败的一塌糊涂。看来，去年我们定投增强指数构成的小试牛刀组合，是对的。不过，长期来讲，只要选的主动基金没问题，指数肯定是跑不赢主动的。过去5年，虽然经历了一波大跌，但是主动基金的平均收益接近年化8%，而沪深300如果没有高位止盈，到现在已经归零。