进入2023年后，沃华医药仍在延续2021年以来净利连降态势，且营收也有所下滑

《投资时报》研究员  吕贡

因未及时履行信息披露义务，山东沃华医药科技股份有限公司（下称沃华医药，002107.SZ）频频引得相关部门关注。

2023年12月下旬，沃华医药被中国证监会立案调查，后又连收到山东证监局《警示函》、深交所《关注函》。据悉，前述部门立案、警示和关注的相关事项，或与沃华医药未及时披露一项信息有关。

2023年7月13日，沃华医药实际控制人、董事长赵丙贤被纪检监察机关采取留置措施，而该公司于同年11月7日才披露该事项。公司这一行为违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。该公司董事长赵丙贤，副董事长、董事会秘书赵彩霞，以及总裁曾英姿对上述行为负有主要责任。

针对此事，沃华医药及相关当事人发布公告向投资者致歉，其在公告中表示，“公司及管理人员将以此为戒，加强对相关法律法规的学习，严格遵循上市公司信披规范要求，依法履行信披义务，杜绝此类行为再次发生。”《投资时报》研究员注意到，近日，赵丙贤已被解除留置措施。

净利何时能止跌？

沃华医药是一家历史悠久的中成药企业。该公司通过自主研发、联合研发、引进收购，构筑了以沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液四大独家医保产品为支柱的产品线。得益于强大产品线的推动，该公司实现销售收入长期可持续高速增长。

然而，近年来，沃华医药似乎遇到了盈利难题。进入2021年后，该公司陷入净利持续下滑态势。据财报数据披露，2021年、2022年，该公司归母净利润分别较上年同期下降8.66%和34.28%。

对于净利连降，沃华医药将主因归结为成本上涨所致。该公司在公告中称，“受气候、大宗商品价格上涨等因素影响，公司用量较大的中药材尤其是野生中药材价格上涨明显。2021年12月初价格同2021年年初相比，熟地黄、水蛭价格涨幅分别超过350%、100%；盐补骨脂、骨碎补、牡丹皮等价格也出现大幅上涨。”

该公司进一步表示，“2021年，能源价格波动剧烈，如原油、煤炭、天然气2021年年内涨幅一度达到73.79%、181.88%和148.43%。后期虽出现回落，但2021年年底价格仍较年初有所上涨。2022年以来，前述中药材原料、能源等价格延续涨势。在此背景下，公司生产成本被不断抬高。”

2023年3月，沃华医药发布了2022年度不分红计划。公告信息显示，为保证公司正常经营和长远发展，满足公司经营业务开拓需要和公司流动资金需求，提高财务稳健性，同时更好兼顾公司股东的长远利益。从实际出发，该公司拟定2022年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。该公司未分配利润将用于补充公司流动资金，以及公司产品市场推广、产品研发等。   

《投资时报》研究员注意到，在此前几年里，沃华医药均进行了年度利润分配。并且，该公司2019年至2021年各年度派发的现金红利金额（含税）均超过亿元，分别约为2.60亿元、1.50亿元和1.50亿元。

发展至2023年前三季度，沃华医药净利连降态势仍未得到扭转，该公司归母净利润较上年同期下降27.45%。且与此同时，公司同时期营收也呈现出下滑趋势，同比下降4.84%至7.16亿元。那么，该公司净利下滑趋势是否会延续到2023年年底？这是否会进而影响到该公司2023年度的利润分配计划？

控制权存重大不确定性

除了业绩堪忧，沃华医药控制权也存在不确定性。

2023年6月，沃华医药发布公告称，北京市通州区人民法院就赵丙贤、陆娟离婚后财产纠纷案作出民事判决书（下称一审判决）。赵丙贤、陆娟二人均持有北京中证万融投资集团有限公司（下称中证万融）股权，这也是二人共有财产之一。在一审判决中，赵丙贤、陆娟二人所持有的中证万融股权被平均分割。对此，赵丙贤表示将依法提起上诉。

截至公告日，中证万融持有沃华医药约2.90亿股股份，占该公司股份总数比重超过一半，为50.27%，为该公司控股股东。其中，赵丙贤持有中证万融80%股权，并担任该公司董事长和法定代表人。同时，赵丙贤也是该公司的实际控制人。陆娟则持有中证万融20%股权，未在该公司任职。赵丙贤提起上诉后，若二审判决维持上述一审判决，那么赵丙贤、陆娟将平均持有中证万融股权。而当双方意见出现分歧时，其中任何一方都无法支配中证万融所持沃华医药的表决权，进而控制该公司。因此，该公司的控制权可能发生重大变化，即由有实际控制人变为无实际控制人。   

目前，尚无法判断该案件上诉及后续的进展和结果。届时沃华医药控制权是否会发生变化，将视二审是否改判以及判决结果而定。

《投资时报》研究员了解到，赵丙贤毕业于上海交通大学，有30余年投资、并购、重组上市及企业经营管理经验。1991年，赵丙贤创办并担任中证万融董事长、总裁，北京中证万融医药投资集团董事长，兼任沃华医药董事长。

2000年、2005年、2009年和2011年，中证万融分别投资并帮助同仁堂科技（8069.HK）、登海种业(002041.SZ)、罗莱家纺(002293.SZ)和广电电气(601616.SH)登陆资本市场。中证万融控股的沃华医药于2007年在深交所挂牌上市。2023年10月，赵丙贤辞去罗莱生活董事一职。辞职后，他将不再担任罗莱生活任何职务。

关于沃华医药控制权存在不确定性的几点重要提示

信息来源：公司公告